浙江富控股重组计划“将”百亿级交易开启大环保战略布局

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1月16日，哲富控股(002266。深圳)成功“通过”了近一年的战略重组。公司公告显示，证监会并购重组审查委员会无条件通过相关交易，公司于17日复牌。

此次收购和重组正式完成后，沈炼环保集团及其子公司神能环保将被安置在哲富控股。随着这家危险废物无害化处理和可再生资源回收的龙头企业的加入，浙富控股不仅将获得新的业务增长点，还将在整个产业链中拥有“收集-储存-无害化处理-资源深加工”的能力。在环保产业相关细分市场面临加速发展机遇的时候，浙福控股“清洁能源、大环保”的发展战略也将得到大力支持和推动。

夯实“清洁能源+大环保”布局

1月5日，哲富控股披露了最新的收购报告。公司计划向桐庐童渊、叶彪、沈炼投资、胡金莲、石丰恒达、丰能投资等六家贸易伙伴发行股份购买沈炼环保集团100%股权，向胡贤春支付40%股权。

交易正式完成后，哲富控股将直接持有沈炼环保集团100%的股权，直接持有深能环保集团40%的股权，并通过沈炼环保集团间接持有深能环保60%的股权，这也意味着两个目标公司及其相应业务将被安排在上市公司。

沈炼环保集团的主要业务是危险废物的无害化处理和可再生资源的回收。沈炼环保集团在对危险废物和其他固体废物进行无害化处理的同时，丰富和回收了铜、金、银等多种金属资源。它每年回收的金属资源总量“相当于许多大型矿山”。作为专业的环境服务提供商，沈炼环保有限公司拥有危险废物“收集-贮存-无害化处理-资源深加工”的全部产业链设施，也是国内该领域的龙头企业之一。

此次收购交易的总对价约为145亿元人民币，可以说是2020年环保领域的一次重大战略重组。近年来，哲富控股稳步推进业务转型升级，战略性定位“绿色产业”，加快实施“清洁能源与环保”发展战略。收购“惠惠”也可以被视为该公司在大型环保行业成功布局的里程碑事件。

“通过此次重组，上市公司将从清洁能源和设备领域进入环保领域，进一步扩大上市公司的业务范围，增强抵御风险的能力，改善上市公司在‘绿色产业’领域的战略布局。”哲富控股表示:“上市公司将把目标公司纳入整体业务体系，充分协调目标公司综合资源回收业务与上市公司现有业务的协同，形成协调发展、相互促进、资源共享的良性互动。”

据业内人士透露，沈炼环保集团公司多年来一直深入从事环保工作，覆盖浙江、江西、安徽、江苏等省市。近年来，公司先后获得32万吨危险废物处置项目和77万吨危险废物处置项目环评批复，并陆续开工建设。新产能的不断落地和新危险废物项目建设的稳步推进，极大提高了沈炼环保集团的危险废物处置能力。进入上市公司后，浙富控股将进一步发展与沈炼环保在客户、管理和资金方面的协同效应，从而巩固和加强公司在相关领域的主导地位。

多种因素为产业发展带来机遇

哲富控股是国内首批开展清洁能源业务的企业之一，涵盖水电和核电设备研发和制造。近年来，其相关业务技术已经成熟并稳步发展。然而，与此同时，电力设备制造业受到电力投资的极大影响，宏观经济和行业发展周期使行业内企业面临更多的不确定因素。对哲富控股而言，从单一动力设备制造向“清洁能源+大环保”的转变，一方面将增强公司抵御风险的整体能力，另一方面也是大环保新兴领域的前瞻性发展布局。

沈炼环保产业是大环保产业下的危险废物处理和资源回收的子产业。其危险废物的无害化处理和资源化利用具有绿色经济和循环经济的特点。随着社会经济水平的发展和国家相关政策的不断关注，我国正处于快速发展的重要阶段。

根据《中国统计年鉴》数据，中国一般工业固体废物产量从2004年的120万吨增加到2017年的331.59万吨，年复合增长率为8.13%。在固体废物快速增长的同时，固体废物综合利用呈现加速增长的趋势。2004年至2017年，企业一般工业固体废物综合利用和处置量从9.4431亿吨增加到269.85亿吨，年复合增长率为39.13%。

然而，根据《2018年中国大中城市固体废物污染防治年度报告》的数据，中国202个大中城市工业危险废物的综合利用率和处置率基本保持在85%左右，未处置的危险废物比例约为15%，这意味着相关企业的巨大市场增量空。

同时，近年来国家相关政策引导和鼓励危险废物处置和资源回收产业发展的意图也非常明确。据不完全统计，从2012年至今，国家有关部门先后制定和颁布了20多项行业重大法律、法规和政策，包括行业总体发展方向规划，以及一系列支持和促进工业企业发展的政策。

此外，特别是“危险废物非法处置入刑”等法律政策的严格执行和环保检查员的大力推动，创造了市场对专业危险废物处置服务的巨大需求。光大证券在《危险废物行业深度分析报告》中指出，在许多环保部门，危险废物行业具有成长期、项目现金流好、盈利能力强的特点。特别是环保监管更加严格后，处置需求旺盛，设施供应不足，导致“量和价的上涨”。

2017年，包括国家发展改革委和科技部在内的14个部门联合发布了《循环发展领导行动》报告指出:“到2020年，主要废物的回收率将达到54.6%。一般工业固体废物综合利用率达到73%；回收资源的工业产值已达到3万亿元在多种因素的影响下，危险废物处理和资源回收市场在空之间迅速开放。

行业整合凸显持续增长空

危险废物处理和资源回收有巨大的市场，但也是一个面临加速整合的高门槛行业。一些研究人员认为，该行业具有产能利用率低、产能结构不均衡、行业集中度低的特点。这对沈炼环保集团来说也是一个巨大的发展机遇，该集团多年来一直深入行业。

据业内资深人士透露，沈炼环保和神能环保满足了危险废物无害化处理和资源回收业务的市场发展需求。这些技术和工艺是独立开发的，在核心技术和工艺方面拥有独立的知识产权。危险废物无害化处理和资源化利用技术处于国内领先水平。与国内大量小规模、单一资质的危险废物处理企业相比，沈炼环保具有较大规模的危险废物处理能力，无论是综合处理能力还是危险废物深度回收能力都处于国内同行业前列。

沈炼环保集团及其关联企业经过15年的危险废物无害化处理和回收行业的集约化培育，已经建立了完整的危险废物“收集-贮存-无害化处理-资源深加工”产业链设施，具有覆盖整个产业链的危险废物综合处理能力。依托行业领先的技术和工艺，公司具有较强的危险废物综合处置能力，主要表现在危险废物原料种类繁多、可再生资源综合利用率高、回收金属品种多、集约化程度高。

以资源回收和利用的环节为例。目前，大多数危险废物处理企业只能回收利用相关废物中的少量金属元素。少数企业有能力回收利用多种金属，主要集中在铜、金、银、钯的回收利用上，少数企业有能力回收利用5种以上金属。

在此基础上，沈炼环保集团公司可以进一步提取锡、锌、镍等金属和化合物。实现含金属废物的深度处理及其价值的充分回收。综合回收金属元素的处理彻底性、数量和回收率在国内同类企业中处于领先地位。

在当前危险废物处理行业整体“分散、小、弱”的竞争格局下，沈炼环保集团顺应了危险废物综合处理的行业趋势，凭借其强大的处理能力、高度适应性的处理技术以及在生产经营中长期积累的收集渠道，形成了规模化处理能力的优势。

据披露，随着在建危险废物处理项目和工业废物资源综合利用项目的投产，公司将形成涵盖固体无机危险废物、固体有机危险废物和液体危险废物多类的危险废物处理能力。预计年总处置能力将达到177.8万吨，危险废物的种类将从11类扩大到27类。规模优势和协同处置能力将进一步凸显。