读薛涛解析环保PPP之“几不可能三角”：思维碰撞殊途同归

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近日，薛涛、唐、的《道如雪山飞雪——薛涛中国环保ppp分析》一书出版。本文是郭的阅读心得，北京环境科技有限公司副总裁郭表示，如果要推荐一本年度图书排行榜，前四名应该是1。小王子；2.薛涛；3.洛克菲勒传记；4.波特论竞争战略...

首先，推荐

向我的环保朋友们推荐薛涛、唐、撰写的《陶就像是在山上撒雪——薛涛对中国环保ppp(以下简称“环保ppp”)的分析》。作者应该从环境保护的角度来分析ppp。我阅读的起点正好相反，我从ppp的角度了解环境保护。

一本好书就是这样，它与读者的思维自由相冲突，并以不同的方式导致相同的目标。

我工作的韩琦环境是一家水处理技术公司，属于e20圈的丙类解决方案阵营。它不做投资运作，更不用说ppp商业运作，所以它对我来说不是一本“实际操作”的书，更不用说经济学、哲学或文学了，那么为什么它被我列为年度最佳之一呢？

一本好书不仅拓宽了读者的视觉广度，也提升了读者的认知深度。

这本书的出版时间正是我渴望从宏观角度了解我的行业的时候。大量支离破碎的政策、行业、市场信息和知识像一团毛线一样缠绕在一起，我找不到清晰的线索，也无法列出清晰的导航图。书籍承担着一根针的使命，并把它穿进我头脑中的一个系统。这个系统网络帮助完成了认知升级。

这本书体现了e20研究所的许多研究成果。我试着从作者的角度来看，环保行业不再只是机电微生物的池子，不再只是合同支付的招标，不再只是综合传播的定价渠道；环保产业是一个具有生态奇异价值的产业，其特征是政府公共服务职能的外化，需求侧、供给侧和交易侧的综合升级。

环保行业经历了设备和工程时代、特许经营驱动的投资和运营时代、ppp2.0疯狂投资时代，正进入后标准化ppp时代，或细分为水务后半部。高速发展被过度开发为高质量，受环境质量和环境影响的驱动，商业模式试错创新，技术返璞归真。

推荐这本书，我相信你会有自己的收获。

两个，几个不可能的三位一体

去年12月，我有幸在e20商学院听了该书作者之一薛涛院长的演讲。他从教学和解惑的综合角度向我们讲述了ppp行业的沉浮和前世，谈到了信息知识的获取和思辨，以及对中国特色三者关系的洞察和思考。他还分享了企业在面对外部环境的诱惑和困难时的战略选择以及内部管理的时机选择。经营性资产的骨、肉、血之间的辩证、矛盾和取舍关系具有很强的魔幻色彩，后来我惊喜地在书中“几个不可能的三位一体”一节找到了现实的诠释。选择本书第2.5节作为阅读笔记——剥茧:分析ppp2.0 (p94-p96)的热点问题。

蒙代尔不可能的三位一体

除了财务解释，蒙代尔不可能三位一体的理论还有许多延伸，如书中引用的宏观经济和房地产购买的例子，以及有趣的应用，如投资(收入、风险、规模)、体育摄影(快门、光圈、灵敏度)、项目管理(进度、质量、成本)等。在应用于市政环保领域的行业分析时，笔者选取了三个要素:长期锁定、安全杠杆和快速扩张，并认为这三个圆的含义更多的是不确定的，而是从一个角度呈现给环境观察者，以唤起读者在大行业分析下对企业战略的深刻思考。

环境产业不可能的三位一体

面对机遇和风险，战略决策者不应关注趋势本身，而应关注趋势的变化，这影响到这三个圈的大小动态变化:“长期锁定”是骨架，而圈的大小取决于经营资产的长期稳定性；“快速扩张”是挂肉，代表收入和利润规模的增长率；“安全杠杆”是应对经济和金融环境膨胀和收缩周期的造血作用。

例如，提供水处理技术及相关服务的韩琦环境，没有运营资产，排名第四，需要控制自身规模的扩张速度。没有坚实的骨骼支撑，如果积累过多的脂肪，外部金融环境稍显紧张，血液供应不足，造血能力不足，就会被挤出安全杠杆，操作风险就会飙升。在这一点上，我们选择沉下我们的心，把我们的时间和精力投入到抛光技术和提高质量上。规模扩张从来都不是方向和目标。成为最能解决客户问题的利基专业公司是我们一直追求的战略目标。

负面案例是排名第三的公司，该公司在“水十条”和各种促进公私伙伴关系政策的指导下，在水环境中承担了大量非经营性或弱经营性的pfi项目。巨大的融资需求和融资风险切断了资本紧缩环境下的现金流，积累的巨额债务无法清偿。最终，只有在国家队和中央陆军的帮助下，这场灾难才得以稍微克服。然而，生存是少数人的权利，它的方式违反了自由市场的基本准则，成为民族进步和公民退却的催化剂现象。

另一方面，五号代表以设备制造或差异化技术服务为基础，深度培育适度规模的高质量经营资产，拥有稳定的骨架，控制脂肪增长和肌肉扩张的速度，确保负债和现金流处于安全的杠杆圈内。姚鹏环保董事长王洪春在e20总裁年会上的分享演讲给我留下了深刻的印象。深刻的是，我们都有同样简单的最初意图。不管企业是大是小，坚持自己的道路是非常重要的。挣多少钱和如何做大事只是过程而不是目标。价值是终极问题:你是谁，为什么要战斗？

与第五位相比，第二位代表了2018年大量私人投资运营商的情况。在国家严格控制财务杠杆、财政部整顿公私合作图书馆的大环境下，并不像排名第三那样悲惨，但也不是很容易。祈祷安全圈再次扩大？无助地向国家队寻求救援。还是从里到外做出积极有效的改变？我只是站在外面看着的旁观者。我只能希望并忽略我的担忧。

很少有公司真正处于第一的位置。顺利进入后，他们有可能成为未来环境产业的一流开发商(我方阵)。它将取代政府作为具体的执行者，促进环境产业的发展和生态文明的建设。

翰祺环境有自己的使命，不嘲弄浮沉不眼红热闹，沉下心深耕核心市场，洞察目标客户的需求，扎扎实实磨好技术，这个新时代需要善于解决难题的公司，这是我们一切价值的起点，也是终点。