中国环保企业差一步就“龙头企业”

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随着第八届全国生态环境保护大会的正式召开，生态文明建设和可持续发展再次成为社会各界密切关注的热点话题。长期以来，中国一直把环境保护工作作为提高国家发展质量的重要出发点。在此基础上，相关政策相继出台，不仅在严峻的污染形势下变被动为主动，也为环保产业的发展带来了更多的红利和机遇。

直到今天，中国的环境保护体系已经基本形成，环境保护投资逐步走上正轨。可以预见，未来中国环保产业将迎来一个前所未有的高峰，这必将吸引更多人的关注，创造更大的市场价值。

不可否认，目前中国环保企业总体规模较小，要成长为国际领先的环保巨头还有很长的路要走。

据统计，截至2017年，中国环保企业整体规模近4万家，90%的小企业整体经营收入不足1000万元。国家发改委和环境保护部提出到2020年培育50多家产值超过100亿元的环保企业，还有很长的路要走。但是，我们也应该看到，经过几十年的积累和快速发展，国内顶尖企业在面对国际巨头时，不再是看轻海洋。

通过对国内环保企业十大资产数据的梳理可以发现，从资产规模来看，从排名第一的北京企业水务到排名最后的龙井环保，总资产都超过了100亿元，也就是说，现在我们已经初步具备了准入条件，我们缺少的是经验和时间。

环境巨头的经验

作为一家在中国已有近50年历史的环保企业，法国环保巨头苏伊士集团近年来成为国内企业效仿的对象。2016年，苏伊士集团(以下简称苏伊士)公布了业绩预测，再次突破1000亿产值大关。2016年，其营业收入达到153.22亿欧元，相当于约1138亿元人民币。

起初，苏伊士并没有把重点放在中国。2015年，苏伊士在中国的环境业务收入仅占集团收入的5%。然而，随着合作的逐步深入，一年后苏伊士在中国的管理收入达到12亿欧元。

为什么一个环保企业能迅速做大做强，并在中国实现业绩的年度增长？IHS Global高级执行副总裁邓瑞安女士表示，作为一家大型跨国环保企业，必须具备全球视野，善于本土化经营。

20世纪70年代中期，中国最早的环保企业还处于起步阶段，苏伊士集团旗下的专业水处理工程公司(原“德利曼”)获得了第一个企业——辽阳石化污水处理厂。然而，当时中国的市场并不开放，苏伊士集团在早期只向地方政府提供水厂建设的设备和图纸，因此没有多少直接投资的动机和速度。

类似的小规模合作持续了近10年。这一时期，中国城市水务发展迅速，市场规模也在不断扩大。苏伊士集团最终不再满足于修修补补，而是开始直接在中国投资并建立合资企业。1985年，苏伊士集团与香港新世界发展有限公司的子公司新创集团有限公司合资成立中法水务投资有限公司，主要业务是在中国投资、建设和管理水厂，提供世界级的工业水处理、城市污水处理和污泥处理技术和解决方案。

1992年，新成立的中法水务公司在中山市潭州与当地政府建立了中国第一家中外合资供水企业。目前，日加工能力达到15万平方米。

作为第一家进入中国水务市场的法国企业，苏伊士集团和重庆水务集团自2002年起联合成立了重庆中法水务有限公司，分别持有60%和40%的股份。2006年初，苏伊士集团与重庆水务集团再次联手，共同成立重庆中法水务投资有限公司..投资公司注册资本为2.65亿美元，双方各持有50%的股份。

通过公私合作的公私伙伴关系模式，苏伊士完全打开了中国水务的大门。通过投资、参股、持股等方式与政府和大型国有企业建立合作伙伴关系，从技术层面加强双方的沟通与交流。此后，苏伊士集团在中国完全启动了自己的品牌，随着资金和技术的引进，国内自来水厂已正式达到国际甚至欧盟的饮用水质量标准，从而提高了水务行业的效率和效益。

事实上，类似的合作一直持续到今天。去年7月，财政部等部委明确表示，政府参与了新的污水处理项目，并全面实施了ppp模式。许多地方开始探索ppp标准发展的制度建设。江苏省财政厅发布了首个地方版ppp标准文件。安徽省从制度设计和政策安排层面规范了项目类型、合作伙伴选择、合同管理、绩效评估和退出机制。

过去，一些环保项目受困于地方财政紧张，ppp模式有效解决了资金周转问题。政策层面对ppp模式的支持有利于解决环境治理公司的后顾之忧，有利于引入社会资本促进环境治理。这对具有更多优势的上市公司无疑是一个很大的好处，二级市场的投资机会也会更大。

苏伊士亚洲首席执行官郭士达表示，频繁的交流与合作给中国环保产业带来了变化。“过去，中国的地方政府或中央政府有关部门曾接洽苏伊士集团进行访问，重点考察法国苏伊士集团的运营管理和先进技术。近年来，它已从注重技术转变为注重政策”；“他们希望看到西方国家如何在政策层面实施顶层设计。”。

约束和无限的可能性

根据发达国家的经验，环保投资至少占国内生产总值的2%-3%。“十一五”期间，中国在污染控制方面的投资占1.4%，扣除园林绿化科目后仅占1.1%。预计“十三五”环保投资将达到10万亿元，年均投资2万亿元，占国内生产总值的2.44%。环保投资即将进入高增长阶段。

北京奥运会期间，中国政府认识到，中资企业在市政基础设施建设中的参与度不够。因此，在过去的十年里，中国地方水务企业的增长明显加快。到目前为止，像苏伊士和威立雅这样的环保巨头项目的运营规模已经逐年放缓，甚至开始收缩资产出售策略。然而，当地水务企业已经发展成为综合环境服务集团，并以强大的资本实力活跃于当地和国际M&A市场。

我们看到了中国本土环保企业未来发展的无限可能，但同时也应该看到，中国的市场和企业还存在一些特殊性，这使得他们很难在短时间内“机械地照搬别人的成功经验”。

首先，近年来，中国经济增长极快，而且市场太大。这不仅是环保产业，也是所有产业的“甜蜜枷锁”。当地市场的巨大规模和扩张速度使得大多数企业自然缺乏外部发展的原始动力。尽管目前国际上有很多M&A案例，但总体而言，中国企业并购和外资仍处于试水和资产配置阶段，这可能导致长期增速放缓。

更何况，中国市场不但大，还存在着非常明显的发展梯度，这种梯度普遍存在于一线城市与二三线城市，中小城市与乡镇之间。也就是说，本土企业在未来很长的一段时间内，都不缺乏可供争取的项目资源。大城市项目少了可以去中部省市，可以却偏远山区，甚至去一些较为落后的城镇和乡村。而不会出现欧洲国家高城市化率情况下，环境基础设施建设迅速，国民环保需求充分满足，环保企业无项目可做的尴尬。