半亩方塘一鉴开：关于中国环保水务市场热点中的冷思考

本篇文章2266字，读完约6分钟

引言:从资本热潮回归到政策理性十多年来，我们看到:外资的资本性质、国有资产和民营企业、独资的竞争与合作、并购与参股、集约培育与快速扩张的发展模式、技术、资本、人才、市场、盈利模式等因素交织在一起，构成了中国水市场的一道亮丽风景，凸显了资本的力量，诠释了行业的发展

注:本文提及的“水市场”主要包括但不限于环保水及其上下游产业链市场，主要集中于自来水生产和污水处理。

与其他行业相比，中国的水市场一直是一个相对保守和封闭的领域。无论是从行业的内部管理还是外部环境，在困惑中思考，在困惑中前行，从资本热潮到十多年的政策理性回归，我们都可以看到外资、国有资产和民营企业的资本性质，独资、并购、参股的竞争与合作，集约培育与快速扩张的发展模式，以及技术、资本、人才等多种因素， 摘要:市场和盈利模式交织在一起，构成了中国一个光明的水市场。本文结合个人网站收集的一些典型案例，谈一些粗浅的看法，以期引起更多的关注。

首先，静水很深，是时候乘风破浪了

水产业包括从原水、供水、节水、排水、污水处理和水资源循环利用的完整产业链。从业务层面看，可分为自来水供应和水处理两个子行业，中水处理包括供水处理和污水处理。它的行业特点决定了它的发展特点，表面是平静的，但实际上，暗流涌动。主要呈现以下特点:

1.水务行业产能保持缓慢增长，发展水平仍有很大提高。

从规模和增长率来看，城市供水业务已进入成熟发展期，污水处理行业处于快速增长期，中水利用业务仍处于引导期。通过水资源循环利用解决水资源供需矛盾的作用突出，为再生水产业提供了良好的发展机遇。总的来说，水务行业生产能力持续增长，但行业整体发展水平仍落后于国家“十三五”。

(1)以浙江为例，总用水量和工业用水量呈缓慢下降趋势，而生活用水量增长迅速。

它不仅反映了浙江省整体产业结构调整的绩效，也反映了城市化建设水平的提高。这也显示了农村水市场的潜力。同时，给排水一体化和城乡供水一体化的趋势更加明显，市场容量逐步释放。

以浙江省用水情况为例:(单位:1亿吨)

(2)在水务行业，核心产业链的每一个环节都将成为资本竞争的对象。

从原来的自来水公司、污水处理公司为中心，逐渐延伸并扩展到外部世界。由于资本的介入，水务公司以自己的方式被收进了一些上市公司的阵营。但是市场集中度不高。一些水务公司的利润得益于延伸行业(尤其是安装项目)的利润。

(3)在环境保护方面，环境治理投资仍占很小的比重，从大趋势判断，市场机会更大。

从国际经验看，当环境污染治理投资占国内生产总值的1% ~ 1.5%时，环境恶化的趋势是可以控制的；当达到2%~3%时，环境质量可以得到改善(美国为2%，日本为2% ~ 3%，德国为2.1%)。2010年，中国在环境污染控制方面的投资从未超过国内生产总值的2%。目前，改善中国环境质量的需求迫在眉睫。为改善环境质量，环境保护投资应增加到国内生产总值的2%以上。因此，中国的环保投资仍需大幅提高。

值得特别关注的是，环保产业的投资可以对冲经济下行的压力。以日本为例，在“第一次石油危机”和“泡沫经济崩溃”中，环保产业在两次经济衰退中取得了长足的发展。环保产业的巨大发展也对日本经济转型的成功推进起到了重要作用。据统计，2011年，日本环保产业产值占国内生产总值的8%以上。在日本整体经济低迷的情况下，环保产业的增长对经济的拉动作用更大。

目前，中国也处于经济转型时期。环境保护属性和投资属性以及相应的刚性和柔性需求将在中国经济转型的痛苦时期发挥巨大作用。在产权大学“十三五”规划中，环保能源被视为培育产业，具有周期性对冲和道碴石的功能，情况也是如此。

(4)在公私合作时代，环保水务进入了前所未有的投资阶段。

在ppp1.0时代，虽然环境基础设施发展迅速，但它呈现出2: 2: 6的市场格局，即20%的市场供大于求，20%的市场存在产业错配，60%的市场需求没有得到满足。因此，在ppp2.0时代，虽然“国家进步、民间退缩”的趋势将继续存在，但民营企业参与城市环境保护领域ppp项目的机会将会增加。

2.产品的不可替代性、价格的稳定性和经营的垄断性决定了它们获得现金的能力很强，盈利能力很弱，并且对外部支持有一定的依赖性。

环境水务事关国计民生，价格完全由地方政府调控。无论是国有资本、民营资本还是外资，在与地方政府合作的过程中，价格都是投资者与政府之间博弈的焦点，或者是政策决定的成本监督和考核，或者是价格调整公式的约定。因此，在从恋爱到离婚的一些情况下，价格不到位，这使得原本乐观的项目远远低于预期价值。这种情况比比皆是。因此，水务企业非常依赖外部支持，这也是一些以技术为核心的环保水务公司从重资产运营转向以技术为导向的轻资产战略的原因，如苏伊士集团和首创股份。

3.水务企业众多，行业集中度低，区域特许经营特征明显，企业经营模式多样化，出现了混业经营的趋势。

(1)产业集中度

根据中国水网的统计，水务行业集中度低，最大的供水企业市场占有率仅3.1%，最大的污水处理企业市场占有率仅5.5%。供水行业中，威立雅供水已运营总规模位居榜单首位，为1135万立方米/日，市场占有率达到了3.1%，苏伊士和首创股份已运营总规模亦较高，超700万立方米/日，市场占有率分别为2.6%和1.9%。污水处理行业中，北控水务市政污水已运营总规模位居榜单首位，为1001万立方米/日，市场占有率达到5.5%。碧水源和首创股份已运营总规模亦较高，超700万立方米/日，市场占有率分别为4.4%和4.3%。