环保产业迎来新“春天”

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1月1日，新的环境保护法正式实施。在多重优惠政策的刺激下，环保产业将迎来快速发展。

在2014年12月26日由中华全国工商联环境商会主办的2014中国环保上市公司峰会上，环境保护部副部长吴晓青表示，为确保新《环境保护法》的有效实施，环境保护部将重点出台一系列配套管理措施，如日常连续处罚、查封扣押、现场停工整改、信息披露等。这意味着依法治污和严格执法已成为“新常态”，环保产业的市场需求将进一步释放。

值得注意的是，除了新的环境保护法外，排污权交易正在逐步完善，环境税正在脱颖而出，ppp模式(即公私合作模式)、第三方治理等新模式正在实施，行业机制和模式正在发生根本性变化。

吴晓青说，空气污染行动计划出台后，目前的水污染防治行动计划已基本完成，土壤污染防治行动计划正在加快。专家预测，上述三项行动计划涉及的环保投资将超过6万亿元，环保产业将出现大规模增长。

业内人士表示，随着雾霾治理的深化、能源结构调整的加快、国家环保投资的增加以及执法力度加大后企业环保投资的增加，环保产业将进入一个高繁荣期。

三个“梯队”形成的并购将是“风和水”

全国工商联环境商会会长、桑德集团董事长温一波在接受《中国经济导报》采访时表示，大众化的ppp模式将社会资本引入公共服务领域，实际上是在推动环保行业的改革。

根据中华全国工商业联合会环境商会发布的最新统计数据，以2014年12月12日的人民币市值为基础，中国77家主要从事环境保护的上市公司的市值可分为三个“梯队”:8家市值超过200亿元，14家市值在100亿至200亿元之间，55家市值低于100亿元。环保产业已经形成了相对完整的产业体系和初步规模的产业集群。

温一波还透露，在22家市值超过100亿元的环保上市公司中，有11家是国有企业，11家是民营企业，可谓“半边天”。这充分反映了民营环保企业越来越被资本市场所接受和尊重。在即将到来的时期，环保产业即将迎来阳光明媚的“春天”。

光大证券分析师陈俊鹏认为，环保产业的整合趋势始于2013年，并在2014年加速。根据上市公司环境资产整合统计，2014年环保行业M&A项目47个，总资本规模超过190亿元(截至2014年11月末)。与2012年和2013年相比，M&A分别有17个和39个项目涉及环保公司；资金规模分别为12亿元和155亿元；行业并购正在加速，市场正在聚集。从并购的角度来看，2014年仍以相对成熟的水和固体废弃物为主，达到总资本规模的53%；非环保企业的跨境收购占总资本规模的25%。

他认为，环保行业的估值目前处于历史低位，行业整体表现将在未来2-3年保持30%以上的高增长率(包括M&A的预期)。

民生证券研究院执行董事关庆友在会上也指出，行业内的收购仍占主导地位，但非环保企业跨境收购环境资产的趋势越来越明显，跨境收购约占25%。

2014年10月24日，中国证监会发布了《上市公司重大资产重组资产管理办法》和修订后的《收购管理办法》。要求放松管制，加强监管，简化并购的行政许可。“行政管制的放松意味着2015年M&A市场将更加活跃。在环境保护领域，这一趋势将更加明显。”关庆友认为。

新三板还是进入环保中小企业对接资本市场的渠道

全国工商联环保商会副会长、田波环保主席赵利军在会上说:“环保产业还没有做好应对当前形势的准备，需要资金来帮助整个产业的发展。大家要加快与资本市场的对接，加快并购整合。工业和金融的结合将迅速促进工业发展。”

然而，在600多家ipo排队企业的背后，以中小企业为主体的环保企业并不容易在主板上市。一些从业人员认为，国有股转让制度(新三板)可以成为环保企业进入资本市场的便捷渠道。

全国中小企业股份转让系统公司营业部主任王晓军表示，新三板对融资方式没有限制，只是强调可以向合适的投资者发行，定向增发可以，小规模公开发行没有问题。2014年，中小企业共融资125亿元，但2013年仅为10亿元。企业上市后，信用将得到提升，新三板市场有限债股的发行规则也将出台。此外，新三板市场还具有并购功能。截至目前，已有21家公司因在新三板上市而被上市公司及其子公司讨论，8家公司在完成并购后退出市场。在目前正在进行重大重组的28家公司中，有些还准备收购同行业的环保公司。

王晓军表示，新三板已经承担起中国证监会作为资本市场改革“试验田”的角色，希望众多优秀的环保企业，特别是中小企业能够在新三板上市，实现产业与资本的良性互动。

“无论企业选择新三板还是ipo都适合现有流程，而且他们应该有经验。例如，许多美国公司不愿意在纽约主板上市，但愿意在纳斯达克上市。纳斯达克相当于中国的新三板，企业上市后发展很好。然而，中国新三板仍需要研究转让制度。如果有一个转移系统，它将不同于纳斯达克——纳斯达克不会转向。”国泰君安M&A金融部总经理徐可仁担心，当所有开发的产品都在主板上市时，如何吸引投资者。“如果你不能吸引投资者，那么当一个企业在新三板上市时，其价值应该如何体现？当“这块”长大后，好的公司就在“那边”运营，相关部门在研究转移政策时需要综合考虑。”