桑德环境“透底”重大事项 文一波整合业务平台

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一份“重组进展”公告披露了桑德环境公司实际控制人正在规划的“宏伟蓝图”:从业务和股权结构两方面对其两家上市公司进行重组——a股上市公司桑德环境公司将控制香港上市公司桑德国际公司，而后者将接管前者的水务部门，并明确其定位。

根据披露，公司计划以非公开方式发行股份，募集资金将由全资子公司桑德环境(香港)有限公司以每股8.1港元的价格认购桑德国际有限公司发行的2.8亿股股份，同意受让方将实际控制由人文波控股的淡水(bvi)有限公司持有的桑德国际有限公司的2.65亿股股份，共计5.45亿股。桑德国际的最新股价为8.92港元。

本次交易完成后，在桑德国际发行股份后，桑德香港股份占总股份的31.19%，而在桑德国际发行股份后，文一波及其控制的其他主体仍占总股份的27.96%。香港证券及期货事务监察委员会(证监会)已发出原则性回覆，同意该公司将获豁免向桑德国际有限公司的股东发出全面投标报价。

随后，公司计划以12亿元的价格将湖北弘毅水务有限公司(共控股22家水务公司)100%的股权转让给桑德国际或其指定方。在审阅了公告后，桑德环境公司于今年4月底成立了弘毅水务公司。当时公司表示，为了实现公司水务业务的资产整合，优化资源配置，提高管理效率，公司决定以自有资金在湖北省宜昌市投资设立湖北弘毅水务有限公司，作为公司水务业务实施的平台，进行水务项目的投资建设，对公司的水务项目进行股权投资。

值得注意的是，上述交易，如增加桑德国际的股份和向桑德国际或其指定方出售弘毅水资源，都是一揽子交易，相互有条件，同时实施。如果不满足任何一项交易的任何前提条件，所有交易将被终止。这样一种特殊的交易结构必然会引起人们的注意。据接近桑德环境的人士透露，文一波同时控制着桑德环境和桑德国际这两家上市公司，业务上有很多重叠，这也是长期以来整合的意图。该计划旨在通过桑德环境控股桑德国际，同时将水务部门移交给桑德国际进行综合管理。

然而，尽管此次交易的初衷是为了理清子公司之间的业务关系，但在处理过程中仍存在一些令人困惑的问题。上述人士称，根据目前的交易结构，文一波旗下的上市公司及其他关联方将持有桑德国际的股权，他们分别是第一大股东和第二大股东。“我个人觉得股权关系还比较混乱。预计中国桑德环境集团将接管桑德国际的股权，而这种股权关系不知道是否会带来横向竞争。”

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