重庆水务——西部水务龙头企业

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重庆水务集团有限公司(以下简称重庆水务)今天公布了a股首次公开发行意向书，计划发行5亿股。这表明，中国西部领先的水务公司将正式入股a股，为国内证券市场增添蓝筹股。

主营业务稳定

重庆水务是重庆市最大的给排水企业，重庆市政府八大建设投资企业之一，拥有28座水厂和35座污水处理厂，占重庆市自来水厂处理能力的90%和城市污水处理能力的97%，服务于重庆市34个区县，供水服务面积326.4平方公里，397.2万人。污水处理服务区面积755.2平方公里，服务891.3万人，承担着重庆人民在三峡库区的水安全和环境保护的重任。

据了解，重庆水务业务主要由三大部分组成，即供水业务、排水业务、工程建设等业务。

其中，重庆供水的供水业务包括从水源到自来水净化再到配水管网运输的完整的供水业务链。目前，公司生产的自来水主要用于满足重庆主城区(不含市政府授予合资重庆中法供水有限公司的特许经营区)和万盛区等的生活用水、工商用水及其他用水。在重庆市政府授权的特许经营区内。

重庆水务的第二大业务是排水业务。公司的排水业务包括城市污水管网收集的生活污水、工商污水、雨水等污水的无害化处理，以及将符合国家环保标准的污水排入河流的污水处理全过程。公司污水处理业务主要用于满足重庆市九区(不含市政府授予重庆中法唐家沱污水处理有限公司的特许经营区)和万州、涪陵、长寿、万盛、南川、忠县、武隆、巫山、垫江、合川、江津、潼南、彭水、梁平县、永川、铜梁、大足、城口、奉节县、无锡、开县、云阳、丰都的需求。 石柱县和其他公司在重庆市政府授权的排水特许区净化污水，以满足长江上游和三峡库区环境保护和保护水安全的要求。

除上述给排水业务外，重庆水务还经营工程建设业务及其他业务。项目建设业务主要由公司全资子公司重庆公用工程建设公司经营。主要从事市政公用事业、机电安装工程、房屋建筑工程等相关业务。其他业务包括材料销售、管道安装、水表安装等收入，主要来自公司全资子公司重庆自来水有限公司。

业内人士指出，重庆水务位于直辖市重庆。同时，该公司也是最大的现代水公共服务提供商之一。它是唯一垄断省级区域水市场的水企业，也是承担三峡水处理的最大企业集团。该公司的三大业务经营稳定，优势明显。

贸易壁垒的优势

作为最大的现代水公共服务提供商之一，重庆水务是唯一垄断省级区域水市场的水务企业。它离不开公司在长期发展中积累的三大优势。

重庆水产业具有产业壁垒优势。据报道，国家提倡将市场机制引入水务行业。目前，水务行业已被纳入市场准入行业。但是，由于行业的特殊性，进入该行业仍然存在政策、地区、资金等障碍，也形成了行业壁垒。

首先是政策障碍。水产业关系到国计民生和生态环境安全。要进入这个行业，需要满足资格要求。目前，政府普遍采用区域特许经营的方式来管理和限制企业进入水务行业。水务公司的投资主体、设立标准、建设方案、设施标准、运营规则、收费标准、安全标准和环保标准需经政府相关部门批准。政府部门的资质管理和水务企业的特许经营构成了水务行业进入的政策障碍。

第二，地区壁垒。水务行业是一个自然垄断行业，具有很强的地域性。自来水厂和污水处理设施作为一个地区的基础设施，是根据地区供求关系进行分配和设计的。政府不允许该地区的供水和排水设施形成大的过剩容量。地区限制限制了其他投资者进入该行业。

最后是资本壁垒。水务行业是资本密集型行业，具有一次性投资规模大、投资回收期长的特点。新的大型供水或污水处理设施通常需要数亿美元的资本投资。这些因素提高了水产业的准入门槛。

业内人士指出，存在各种壁垒的企业都有自己的壁垒。因为很难在竞争中保持主导地位，而有壁垒的企业往往能在激烈的竞争中保持增长，这也是企业的核心竞争力。

持续R&D与技术优势创新

重庆自来水拥有75年以上的自来水生产和10多年的污水处理经验，技术实力雄厚。自来水合格率100%，管网水合格率99%以上，优于95%的国家标准。污水处理后水质达到国家一类二类标准，污水处理达标排放率达到95%以上。水质在全国47个大中城市中排名前10位，在直辖市中排名第二。

据了解，重庆自来水生产和污水处理技术已普遍达到国际或国内先进水平。拥有一套完整的水质检测和监测系统，并被授权成立国家水质监测中心——重庆水质监测站。重庆供水，工厂水质合格率达到100%。在2005年4月建设部公布的36个重点城市饮用水水质抽查中，重庆主城区的工厂水和管网水的饮用水水质位列前9名。

同时，重庆水务实施的科技推广战略为公司的进一步发展提供了可靠的保障。公司成立了专门的研究小组或厂校联盟，落实科技发展专项资金，加大科技投入和创新力度。

近年来，重庆水务实施了科技兴企战略。首先，完成了为期两年的重庆自来水公司水处理中卤代烃污染及其原因分析的研究，并通过了专家组的鉴定。本课题为重庆自来水公司有效防止卤代烃污染提供技术支持。其次，我们与重庆大学共同开发并完成了自来水管道泄漏智能控制与定位系统。第三，与中国移动和爱立信共同完成了利用移动通信技术的GPRS遥测终端和调制解调器的研发。现在已经进入市场开发阶段。第四，与重庆智能水表公司共同完成了GPRS大口径网络水表的研发。上述科研成果已全部用于企业管理。

业内人士指出，重庆水务持续的R&D和创新优势增强了公司的综合实力，促进了公司的科技进步和发展。公司以一流的技术、质量、服务和资金实力，充分发挥商务部批准的第一个中外合资水务投资平台的功能，抓住西部大开发、城乡一体化和成渝经济特区建设的机遇。

突出的财务优势

三年来，重庆水务保持快速增长，主营业务收入年均复合增长率达到16.16%，主营业务利润逐年上升。2009年主营业务利润达到13.94亿元，净资产收益率达到14.51%，内生增长突出。

重庆水务业务涵盖给排水一体化和产业链整合，涉及投资、设计研究、建设、工程监理、运营、设备制造、水质监测等业务。经过多年的努力，供水和排水网络基本覆盖了重庆。同时，公司厂网的整合，1700公里的自来水网和1099公里的污水处理厂网，使公司提高了污水处理厂的效率，具有主动性，不会被他人牵制，促进了新老水厂之间的有效平衡，减少了新水厂的超前性，能够更好更快地发挥新水厂的经济效益，具有很强的协同性，自然垄断性高，现金流更好。

这也得益于重庆水务出色的财务运作，其净资产从成立之初的6.88亿元快速增长至71.6亿元，增长近10倍。债务结构优化，中国水务行业首次发行企业债券。他从世界银行和日元贷款中获得了16亿元，还款期长，利率低。该行与高盛合作进行了120亿日元的外汇债务对冲，从而规避了汇率风险，节省了财务费用。截至2009年底，公司资产负债率为40.8%，流动比率和速动比率保持在三倍以上，创造了良好的债务融资环境。

同时，依托跨国集团和中央企业的先进经验，建立了集团决策支持金融情报控制(FIC)系统。这是国内水行业第一个集会计、资本、预算和决策于一体的现代金融情报系统。这是国内第一家使用指纹认证技术控制关键环节的非金融企业。该系统是银行级的。

筹集资金有助于提高竞争力。

重庆水务将充分发挥规模化经营优势，以重庆一小时经济圈、重庆东南、西北经济区为重点服务市场，以城乡供水、污水处理、工程建设为优势业务，全面提升公司供水的综合服务功能。通过持续建设、并购扩张，本集团给排水服务的规模和市场份额将持续增加。通过相关延伸产业的培育，以给排水、上下游延伸服务等相关业务为主的主体业务已初步形成合理的多元化产业格局。总的来说，公司在规模和效益上都取得了良好的增长。经过不断的改革和发展，公司已将其改革改造成为经营科学、技术领先、服务一流、发展迅速、效益良好的现代水务企业，成为中国最强、最大的综合水务提供商。

国家高度重视供水企业和三峡库区的发展，为三峡库区供水和环境的未来发展设定了明确的目标。重庆水务计划此次公开发行5000万股a股。本次增资投资项目还将重点建设三峡库区污水处理产能和重庆供水业务，进一步提升公司整体实力和盈利能力。

重庆水务表示，筹集的资金投资于三峡库区和受灾地区的污水处理项目以及重庆的供水项目。具体来说，预计募集资金投资的项目正式投产后，公司设计生产能力将增加39.5万立方米的自来水。新增自来水输配设计能力为5万立方米/天；污水处理设计能力每天增加24.5万立方米。投资项目投产后，将扩大本集团现有的给排水生产能力，提高本集团的运营和发展能力，进一步发挥本集团综合给排水、综合厂网、综合产业链的竞争优势。

业内人士表示，该投资项目将有助于改善三峡库区的水质和自然环境。同时，投资项目将有利于提升集团的综合给排水能力，符合集团拓展和壮大主要给排水业务的发展战略，充分发挥集团的规模化经营优势，扩大服务规模，全面提升集团的综合水务能力，积极转型为现代水务企业，实现集团成为全国最具影响力的水务企业之一的经营目标。