荣兴投资:重组大有作为，发展前景广阔

本篇文章892字，读完约2分钟

在前三个季度，该公司实现每股收益0.40元，略好于预期。完成重大资产重组后，公司盈利能力大幅提升。此外，一方面，该公司正在扩大其污水处理业务在不同的地方，另一方面，它正在扩展其产业链自来水供应。其未来发展空是广泛的，保持高度推荐的投资评级。 前三季度每股收益为0.40元，略好于预期。前三季度，公司实现销售收入4.4亿元，调整后同比增长5.3%。主营业务成本1.9亿元，同比增长12%。营业利润2.1亿元，同比增长1.9%。上市公司净利润1.8亿元，同比增长1.7%。每股等值收益为0.40元，略好于预期。公司重大资产重组完成后，资产质量显著提高，盈利能力大幅提升。 毛利率逐月上升，盈利能力优于行业。公司前三季度的营业毛利率为57%，远高于水务行业37%的平均水平，第三季度达到61%，较前一季度增长5%，主要是由于夏季污水处理量增加，导致收入增长。此外，公司第三季度的管理费用和财务费用较上一季度有所下降，且控制良好。公司的财务杠杆增加，使公司的净资产收益率达到17%(年率化)的较高水平，高于行业的12.7%水平。 收购供水公司以确保未来发展。最近，本公司计划以非公开发行方式收购本集团供水公司100%股权，以实现本集团供水资产的整体上市。届时，该公司将增加178万吨/天的供水能力。正常情况下，预计公司净利润将增加约2.3亿元，有效提升公司整体竞争力，确保公司未来发展。 一方面延伸产业链，另一方面加快其他地方的扩张。在战略布局上，公司在实现给排水一体化的同时，未来还将积极参与城市污泥处置、中水等项目，进一步延伸公司产业链，提高抵御风险的能力。另一方面，公司还继续开拓其他区域水市场，如收购兰州七里河安宁污水处理厂，实现跨区域发展。 突出利润，低估值，保持强烈推荐评级。考虑到对供水公司的收购将于明年完成，2010年至2012年的每股收益将小幅增至0.55元、0.89元和0.97元，使市盈率达到2011年的30倍，目标价格为26.7元。公司未来产业链的延伸和对水价上涨的预期将确保公司的长期发展，并保持高度推荐的投资评级。 风险提示:污水处理价格和自来水价格调整不当。