19家上市水务公司2009年业绩评述

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2009年，a股市场逐渐走出金融危机的阴霾。在政策刺激和巨额信贷供应的推动下，市场信心得到提振，出现了一轮明显的价格上涨。同时，在投资促进、产业结构调整、节能减排、水价调整等诸多因素的影响下，中国水市场继续向前发展。作为水务行业市场的旗帜，上市水务公司的表现尤其引人关注。为此，中国水务网特别挑选了19家最具代表性的上市水务公司，对其年报进行总结和简要分析，为网民提供参考和帮助。

下图显示了2009年上市水务公司和沪深股市的增长情况。从全年来看，水务行业的整体趋势略弱于主要市场。仅在2009年1月、3月、5月和11月，水务行业的趋势强于主要市场。在2009年8月的冲击调整中，水务行业未能显示出韧性。2009年12月，水务板块明显弱于上海和深圳股市的整体趋势，原因是持有的重权城市投资减少。

2009年水务上市公司总体趋势

如表1所示，在19家上市水务公司中，2009年每股收益最高的三家公司分别是中山公用事业、万邦达和碧水园，分别为1.36元、1.23元和0.97元。这三家公司的净资产回报率也排在第三位。

表1上市水务公司信息汇总

需要指出的是，由于CGB证券借壳带来的投资收益，中山的公开业绩大幅提升。它的主要水务业务没有太大变化。该公司除CGB证券外的净利润为1.19亿元，每股收益为0.20元。同样，金龙股份和李和股份，前者收购东莞证券40%的净利润增加了837%，而自来水业务基本上与前一年相同。后者的业绩飙升主要是因为子公司减持了托邦股份，实现了6521万元的投资收益和1214万元的其他投资收益。

万邦达和碧水园分别于今年2月和4月以高市盈率登陆创业板。截至5月13日，两家公司的市盈率在经历了半个月的大幅下跌后，仍高达305倍和1016倍。随着爆炸式的增长率，两家公司在上市之初都受到了市场的热烈欢迎。然而，在这一阶段，他们高度依赖于主要客户和项目，并且存在业绩波动的风险。根据该公司的公告，过去三年，前者来自神华集团和中石油子公司的收入分别为7.61%、98.80%和99.53%，而后者过去三年来自五大项目的收入分别占当期收入的75.73%、73.40%和68.26%。但是，随着公司资本实力和业务能力的提高，其市场领域将相应扩大，预计将减少对重大项目的依赖，使其运营更加稳定。我们将继续关注两家公司如何迎接挑战，在新的一年里探索更多的利润增长点。

表2显示了水务部门各公司的具体业务和利润。在这19家公司中，有12家上市公司参与污水处理的投资和运营，其中重庆水务是这类业务收入最高的公司，达到17亿元，毛利率也是这12家公司中最高的，接近70%。总体而言，各公司污水处理业务的毛利率相对较高，平均为45.6%。

共有11家公司参与城市供水，其中重庆水务收入最高，2009年自来水业务达到5.7亿元。黔江水利是自来水业务毛利率最高的上市公司，达到49.2%，11家上市公司的自来水业务平均毛利率为30.3%。

除了市政供水和污水处理这两项传统业务外，许多公司正在供水市场开拓新领域。如南方汇通的复合反渗透膜、大禹的节水节水工程、节水材料、清洁水源污水处理整体解决方案等。其中，清洁水源污水处理整体解决方案尤为引人注目，毛利率达到48.1%，占主要收入的99.9%。

表2公司水务业务构成

(更多信息请参考2009年上市水务公司业绩比较专题。)