铁人生态恢复股价持续下跌中国节能能否走出困境进入主营业务？

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在股票停牌几天后，铁人生态终于在4月20日迎来了复牌。同时，公司还就股权转让协议及控股股东和实际控制人的变更计划发布了提示性公告。通过非公开发行股份和实际控制人协议转让股份，中国节能环保集团有限公司(以下简称“中国节能”)将成为铁人的生态控股股东，国务院SASAC将成为公司的实际控制人。这是一个幸福的结局。然而，二级市场没有购买它。《钢铁侠》生态版在4月20日上映时暴跌，甚至一度达到极限。该股21日再度下跌，两天内下跌10.59%，收于每股3.04元。由于中铁生态能源对中国的固定价格为3元/股，目前的股价仅比固定价格低1.33%。铁的生态秘书杨丰源告诉《证券日报》:“目前，该计划仍需要国务院SASAC的批准。我们不方便说太多。”广东小玉投资管理有限公司总经理李诗雨对《证券日报》表示:“中国有强大的节能力量，但资本市场并不意味着谁进入市场，谁就一定会让股价立即上涨。新股东将无法在短期内让上市公司立即摆脱经营困境。这不是给钱或支持的问题，而是取决于行业的整体发展和协同效应。”深圳润英达投资有限公司研究总监于涛也认为:“二级市场基本上不受国有资产成为股东等故事的影响。如果市场想要积极的反馈，它仍然需要做出相应的表现来验证。”钢铁侠的生态控股股东刘水去年亏损8.88亿元人民币，他的股权转让历史悠久。早在2018年5月，公司就计划引入战略股东，同时终止重大资产重组。2018年12月，铁生态人与深圳投资控股有限公司(以下简称“深圳投资控股有限公司”)签署股份转让协议。刘水以3.76元/股的价格将其所持有的1.14亿股铁生态人股份转让给深圳投资控股有限公司，转让总额为4.29亿元。2019年3月，深圳市投控双赢股权投资基金合伙(有限合伙)(以下简称“投控双赢基金”)接受剩余1.17亿股作为深圳市投控指定的“关联方或由其直接或间接管理的基金”，接受价格仍为3.76元/股，总转让价格为4.41亿元。刘水在转让股份时承诺，利润补偿期内上市公司每年净利润不低于6.5亿元，2020年不低于10.8亿元，2021年不低于11.9亿元，否则予以补偿。根据铁生态人今年2月底发布的2019年业绩快报，公司去年实现营业收入51.31亿元，同比下降33.78%。上市公司股东应占净利润为-8.88亿元。同时，4月11日发布的2020年第一季度业绩预测显示，公司1-3月亏损1.95-2亿元。这显然与之前的绩效承诺相去甚远。4月13日，铁之人生态再次发布重大问题暂停通知。这一次，该公司利用了中国节能。本次非公开发行股票计划显示，本次公司拟发行股份不超过6.02亿股，发行价格为每股3元，募集资金不超过18.06亿元，募集资金将用于补充资本和偿还计息负债。其中，中国节能计划认购4.69亿股，投资控制双赢基金计划认购1.33亿股。此外，刘水与其一致行动者乌鲁木齐木生股权投资合伙(有限合伙)(以下简称“木生投资”)与中国节能签署了股权转让协议。刘水和木生投资计划将其1.8亿股和5692.43万股上市公司股份分别以每股3.4元的转让价格转让给《中国节能协议》。刘水还承诺，2020年至2023年铁生态人的净利润将分别不低于2500万元、3亿元、4.3亿元和6亿元。本次非公开发行完成并转让现有股份后，中国节能及其合作方作为公司的控股股东，共持有中铁股份有限公司7.8亿股(占总股本的26.46%)。刘水以5.4亿股(占总股本的18.33%)退居二线。深度投资控制及其一致行动者双赢基金持有3.64亿股(占总股本的12.35%)。至于这两项服务承诺的区别，杨丰源告诉《证券日报》:“情况不同。新的服务承诺是在考虑了各方面的情况后做出的。“业内最高的资产负债率表明，中国节能是国务院SASAC下唯一一家专注于节能和环保的中央企业。其主要业务是节能、环保、清洁能源、资源回收和节能环保综合服务。铁之人生态表示:“中国节能将聚焦资源平台优势，积极支持公司整体业务发展，提供资金、业务和资源支持，将公司建设成为上市的生态环境标杆企业。“然而，看来中国的节能仁中还有很长的路要走，而铁人的生态除了表现不佳之外，还面临着许多问题。财务数据显示，2018年第三季度末和2019年第三季度末，铁人的生态资产负债率分别高达72.39%和75.81%，在同行业a股上市公司中名列前茅。此外，该公司的流动比率为0.94，速动比率为0.43，基本上是同行业中最低的。与此同时，截至去年第三季度末，该公司的应收账款达8.63亿元。在投资领域，生态环保产业不是一个好产业。首先，它容易受到巨大的环境影响，如融资紧张、政府去杠杆化、公私伙伴关系项目清算等。二是高杠杆、低现金流、高库存和应收账款。于涛告诉《证券日报》记者，“铁人的生态资产负债率接近80%，现金流较差，存货和应收账款的比例较高。”。一旦操作环境发生变化，性能就会出现大问题。"