环境保护战略加快东方园林成就恢复“快车道”

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上周五，东方花园发布了2019年业绩报告，年收入为77.13亿元，归属于上市公司股东的净利润为6115.5万元。根据前三个季度的业绩，东园第四季度表现非常强劲，收入38.77亿元，占全年收入的一半，净利润高达9.47亿元，使东园扭亏为盈。东方园林业绩的快速反弹可以说超出了大多数人的预期。当然，东方花园的强劲反弹主要是由于“混合改革”后资金问题的解决和业务的正常发展。一方面，国有资产所有权解决了流动性问题，新融资发行周期正常，中长期债券比重增加，债券信用评级显著提高，融资成本大幅降低；另一方面，一些融资困难的公私伙伴关系项目被关闭并自愿移交。整理项目后，留下了一个质量相对较高的PPP项目，增加了工程总承包的比重，最大限度地保证了公司的稳定运营。更重要的是东方园林在其发展战略中的加速落地。东方园林的主要媒体报道中经常出现“环保与强化”的关键词。在环境保护领域，技术是核心竞争力。不久前，东方花园环保局所属的甘肃东方瑞龙项目获得了国家生态环境部批准的低放射性可燃废物等离子气化熔融处理示范项目的环评批复。该技术填补了我国核电及核技术利用领域产生的低水平放射性可燃废物的空白。经过业务的聚焦，东方花园的发展方向也更加清晰。简而言之，有四种企业具有优势、积累、价值和发展。这些业务也是国家重点关注的环保基础设施，其经济效益和价值空将持续释放。与此同时，应当注意的是，在近期受复杂的整体经济环境和疫情影响的经济形势下，财政和货币政策已经松动，基础设施项目将再次成为刺激经济的最直接重点。最近，政治局召开了一系列会议，要求“加快一批重大项目的建设”。与此同时，全国常会还呼吁“促进重大项目的早日开工和建设”。随着相关政策的出台和加快，基础设施建设总体速度加快。据不完全统计，北京、福建、河南、云南、江苏等地也发布了2020年重大项目投资计划清单，总投资超过11万亿元，其中基础设施投资仍是重要组成部分。自2019年初“生态优先、绿色发展”的理念提出以来，生态环境保护已成为各地区基础设施建设的重要组成部分。最近的政治局会议给予了明确的答复:我们必须坚定不移地打三大战役，打污染防治战役，促进生态环境质量的不断改善。由此可见，环境保护仍将占今年基础设施的很大一部分。由于许多垃圾和污水处理项目已经完成了一些前期工作，财政部发布了第10号文件，通过发布示范文本加快项目落地，以尽快产生投资效益。从最近的趋势来看，包括环境保护在内的基础设施项目指数基金的周转率大幅上升，这表明一些资金正从高技术部门流向低技术基础设施。目前，a股向上空大于向下空。考虑到政策重点是从货币到金融、从流行病应对到反周期调整，基础设施建设和新基础设施建设的逻辑实际上在短期内更为有利。应该指出的是，中国新一轮的“基础设施时代”不是以“铁公基”和房地产为代表的传统基础设施时代。与国民经济和可持续发展的未来相关的“新基础设施”领域，包括5G、物联网、工业互联网、新能源和新环境保护，将是国家基础设施建设的主要布局空。因此，对于东方园林来说，在生态环保的基础上进一步发展基础设施建设，在不久的将来可能会迎来一个小市场，投资者可以继续关注。