浙富控股重组方案“过会” 百亿级交易开启大环保战略布局

本篇文章2979字，读完约7分钟

1月16日，哲富控股(002266.sz)成功“通过了一年来推进战略重组的会议”。公司公告显示，中国证监会并购审查委员会无条件批准相关交易，公司于17日恢复交易。

收购和重组正式完成后，沈炼环保集团及其子公司深能环保将被置于浙孚控股。随着该龙头企业在危险废物无害化处理和可再生资源回收方面的整合，哲富控股不仅将获得新的业务增长点，还将具备“收集-储存-无害化处理-资源深加工”的全产业链能力。在环保产业相关细分市场面临加速发展的机遇时期，哲富集团的“清洁能源与大环保”发展战略也将得到大力支持和推动。

巩固“清洁能源+大环保”的布局

1月5日，哲富控股披露了最新的收购报告。公司拟通过发行股票的方式购买桐庐童渊、叶标、沈炼投资、胡金莲、石丰恒达、丰能投资持有的沈炼环保集团100%的股权，以现金方式购买胡先春持有的深能环保40%的股权。

交易正式完成后，哲富控股将直接持有沈炼环保集团100%的股权，深能环保集团40%的股权，深能环保集团60%的股权，间接意味着两个目标公司及相应业务将被置于上市公司。

沈炼环保集团的主要业务是危险废物的无害化处理和可再生资源的循环利用。在无害化处理危险废物和其他固体废物的同时，还丰富和回收了铜、金、银等多种金属资源，每年回收的金属资源总量“相当于许多大型矿山”。作为专业的环境服务提供商，沈炼环保有限公司拥有危险废物“收集-贮存-无害化处理-资源深加工”的全产业链设施，也是国内该领域的龙头企业之一。

此次收购交易的总对价约为145亿元，可以说是2020年初环保领域的一次大的战略重组。近年来，哲富控股稳步推进业务转型升级，战略性布局“绿色产业”，加快实施“清洁能源、大环保”发展战略。此次收购的“会议”也可以被视为该公司在大型环保领域成功布局的一个里程碑事件。

“通过此次重组，上市公司将从清洁能源设备领域进入环保领域，进一步扩大上市公司的业务范围，增强其抗风险能力，完善其在‘绿色产业’领域的战略布局。”哲富控股表示:“上市公司将目标公司纳入整体业务体系，充分协调目标公司综合资源回收业务与上市公司现有业务的协同作用，形成协调发展、相互促进、资源共享的良性互动。”

在业界眼中，沈炼环保集团有限公司多年来一直深入环保领域，覆盖浙江、江西、安徽、江苏等省。近年来，其子公司先后获得了32万吨危险废物处置项目和77万吨危险废物处置项目的环评批复，并陆续开工建设。新增产能持续增加，新增危险废物项目建设稳步推进，推动沈炼环保集团大幅提升危险废物处置能力。浙江富控股上市后，将进一步发挥与沈炼环保在客户、管理、资金等方面的协同作用，巩固和加强公司在相关领域的优势地位。

多种因素催生产业发展机遇

哲富控股有限公司是中国最早开展清洁能源业务的企业之一，业务覆盖R&D，制造水电和核电设备。近年来，其相关业务技术已经成熟并稳步发展。然而，与此同时，电力设备制造业受电力投资影响较大，宏观经济和行业发展周期使得行业内企业面临许多不确定因素。对于哲富控股而言，从单一动力设备制造向“清洁能源+大环保”转变，不仅将提升公司抵御风险的整体能力，也是大环保新领域的前瞻性发展布局。

沈炼环保是大环保部门下的危险废物处理和资源回收的子行业。其无害化处理和危险废物资源化利用的特点是绿色经济和循环经济。随着社会经济水平的发展和国家相关政策的不断关注，我国正处于快速发展的重要阶段。

根据《中国统计年鉴》数据，中国一般工业固体废物产量从2004年的12.003亿吨增加到2017年的33.1592亿吨，复合年增长率为8.13%。随着固体废弃物的快速增长，固体废弃物的综合利用呈现出加速增长的趋势。从2004年到2017年，一般工业固体废物综合利用和处置由9.4431亿吨增加到260985万吨，复合年增长率为39.13%。

根据《2018年中国大中城市固体废物污染环境防治年度报告》，中国202个大中城市工业危险废物的综合利用率和处置率基本保持在85%左右，未处理危险废物的比例约为15%，这意味着相关企业的市场增长巨大。

同时，近年来，国家相关政策引导和鼓励发展危险废物处理和资源回收产业的意图也非常明确。据不完全统计，从2012年至今，国家有关部门已经制定并颁布了20多项重大行业法律法规和政策，其中不仅包括行业整体发展方向的规划，还提出了一系列支持和促进行业企业发展的政策。

此外，特别是“违法处置危险废物入刑”等法律法规的严格执行和环保检查员的大力推动，催生了专业危险废物处理服务的巨大市场需求。光大证券在其《危险废物行业深度分析报告》中指出，在众多环保子行业中，危险废物行业具有行业增长、项目现金流好、盈利能力高的特点。特别是环保监管更加严格后，处置需求旺盛，设施供给不足，导致“量价上涨”。

2017年，国家发展和改革委员会、科技部等14个部门联合发布了《循环发展领导行动》，指出:“到2020年，主要废弃物的回收率将达到54.6%；一般工业固体废物综合利用率达到73%；资源再生产业产值达到3万亿元。在多种因素的影响下，危险废物处理和资源回收市场正在迅速开放。

产业整合凸显空持续增长

危险废物处理和资源回收有着巨大的市场，但这也是一个高门槛和行业面临加速一体化。一些研究者认为，该行业具有产能利用率低、产能结构不平衡、行业集中度低的特点。这对沈炼环保集团来说也是一个巨大的发展机遇，该集团已深入行业多年。

据业内资深人士介绍，沈炼环保和神能环保在危险废物无害化处理和资源回收方面满足了市场发展的需要。其工艺和技术是自主研发的，核心技术和工艺具有自主知识产权，危险废物无害化处理和资源化利用技术处于国内领先水平。与国内众多资质单一的小型危险废物处理企业相比，沈炼环保具有较大的危险废物处理能力，其综合处理能力和深度资源回收能力处于国内同行业前列。

沈炼环保集团及其下属企业十五年来在危险废物无害化处理和可再生资源回收行业潜心工作，建立了危险废物“收集-贮存-无害化处理-资源深加工”的全产业链设施，危险废物综合处理能力覆盖整个产业链。公司依托行业领先的技术和工艺，具有较强的危险废物综合处理能力，主要表现在危险废物原料处理范围广、可再生资源综合利用率高、回收金属种类多、集约化程度高。

以资源回收为例，目前大多数危险废物处理企业只能回收利用相关废物中的少量金属元素，而少数企业有能力回收利用多种金属，主要集中在铜、金、银和钯，少数企业有能力回收利用五种以上金属。

在此基础上，沈炼环保集团有限公司可以进一步提取锡、锌、镍等金属和化合物，实现含金属废物的深度处理及其价值的充分回收。综合回收金属元素的处理彻底性、数量和回收率在国内同类企业中处于领先地位。

在当前危险废物处理行业整体“分散、小而弱”的竞争格局下，沈炼环保集团顺应危险废物综合处理的行业趋势，依靠强大的处理能力、适应性强的处理技术和长期积累的生产经营收集渠道，形成了大规模处理能力优势。

据披露，随着沈炼环保局正在建设的危险废物处理项目和工业废物资源综合利用项目的投产，公司将形成涵盖固体无机危险废物、固体有机危险废物和液体危险废物的危险废物处理能力。预计年总处置能力将达到177.83万吨，危险废物种类将从11类扩大到27类，规模优势和协同处置能力将进一步凸显。