哪一种报告卡和现金流能更好地代表真正的蓝色水源？

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根据碧水园前三季度的财务报告:2019年前三季度，碧水园的营业收入为35.54亿元，上市公司股东应占净利润为3.37亿元。与去年同期相比，两者都增长了近60%。看到如此漂亮的成绩单，任何人都会认为，在中国城乡地区成为股东后，蓝色水资源的短缺已经有所缓解，但最近的迹象表明，实际情况可能并不那么简单。今年第三季度，“憋屈”蓝水资源负债总额为407.82亿元，较年初的348.43亿元大幅增长。此外，今年批准的对碧水园的担保引起了许多质疑:“碧水园是一个处处担保的企业。”今年，蓝水提供的担保数量似乎证实了这一点。根据碧水园披露的数据，截至11月的最后一笔担保，碧水园向数十家关联和非关联企业提供担保，批准担保金额达到292亿元，是碧水园同期净资产的1.55倍。其中，向资产负债率超过70%的被保险人提供的债务担保余额达到65.5亿元，未来风险不容低估。关于频繁的担保行为，碧水副董事长何元平在接受媒体采访时表示，碧水实际上是在资助地方政府。公私伙伴关系项目公司是一家合资企业。过去，银行直接资助地方政府。调整后，碧水作为大股东，需要为项目公司提供融资担保。这并不是说碧水想要更多的担保，而是母公司不能在没有项目担保的情况下获得资金。何元平认为，担保对母公司影响不大，担保金额没有上限。由于该项目最初由当地政府出资，因此几乎没有风险。蓝水资源的短缺也反映在工程进度的减缓上。在2019年半年度报告中，碧水园表示，在该国经济和环境影响、降低化解金融风险的杠杆和调整公私伙伴关系项目政策的背景下，碧水园上半年减少了对公私伙伴关系项目的投标和投资，由于风险控制，减缓了一些现有公私伙伴关系项目的项目进度，并且没有推动一些没有获得足够融资的公私伙伴关系项目的项目进度。此外，实际控制人股份的高质押率似乎证明碧水园的日子真的不是很好。12月6日，碧水园宣布公司最近收到控股股东、实际控制人温建平的通知，称温建平持有的公司部分股份已质押，质押股份292，000，000股。质权人将其54.27%的股份转让给融资租赁有限公司，该质押用于支持公司业务和融资函的发展。同时，碧水拥有8.07亿元的商誉。碧水园副董事长何元平也坦言，碧水园在过去两三年发展得非常谦虚，主要精力都花在赚钱上了。2017年6月，碧水园宣布对外投资。本公司计划以现金8.49亿元购买其交易对手北京良业环保科技有限公司(以下简称“北京良业”)70%的股权。交易完成后，上市公司共持有北京良业80%的股权。北京好业主从事城市光环境设计和施工业务。中国的光环境设计和建筑业务市场极其分散，企业之间竞争激烈。目前，北京良野拥有中国数量最多的光环境运营项目，在国内灯光秀市场的收入排名第一。过去几年，中国灯光秀市场发展迅速，年复合增长率为29.5%。在更大的蛋糕灯光秀，北京的好产业有一个很好的前景。北京良业于今年7月向香港交易所提交了招股说明书申请。赞助商是CICC。碧水园12月15日宣布，碧水园最近收到了其控股子公司北京良业的通知。香港交易所上市委员会于12月12日举行上市听证会，审议北京良业公司申请发行境外上市外资股并在香港交易所主板上市的事宜。这一次，如果北京的好生意成功登陆香港股市，将成为碧水扩大资金来源的有效途径。碧水园手中不乏项目。其第三季度报告披露，碧水园前三季度新增8个购买力平价订单，涉及投资13.32亿元。两项涉及3.2亿元人民币的订单尚未执行。建设期共下订单126个，完成投资57.90亿元，未完成投资345.93亿元。共有47个订单在运营，总金额为8.16亿元。在现金流量紧张的情况下，如何将这些订单有效兑现并快速转化为利润和现金流量，是清洁水源最关心的问题，也是最迫切需要解决的问题。碧水园也在积极地试图从资本困境中拯救自己，其主要方式是调整其模式和布局。现在，碧水园正慢慢将其重点转向工程总承包项目。在总承包模式下，项目建设单位将根据项目进度安排付款，不需要总成本公司融资或预付款。与公私合作项目相比，工程总承包项目降低了企业负债的风险。但是，由于工程总承包项目不参与长期运行维护，只能为企业获得短期和较高的项目利润，适合工程能力强的企业。EPC项目是一种成熟的清洁水源项目模式，比PPP模式更适合当前的清洁水源。11月22日，菏泽市黑臭水处理示范城市项目EPCO(勘察设计+施工总承包+投资运营)项目初步中标结果公布，中国交通天津航政有限公司长江勘测规划设计研究有限公司清洁水源联合体中标，项目规模21.85亿元。如果项目进展顺利，前三个季度遭受大幅下跌的蓝色水源有望进一步恢复。然而，随着越来越多的工程总承包项目逐步完成，大多数公私合作项目投入运营，越来越多的收入将从碧水园的运营中得到确认和产生。在经历了两年多的困难之后，蓝色水源的转机可能真的来了！相关阅读:中国通信集团已成为碧水园的股东。蝴蝶效应有点偏北，碧水园、国珍环保等财团入围浏阳市污水处理厂网络整合PPP项目(新建)