时隔一年再出售环境产业20%股权 中联重科：仍看好环境产业

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本文编选自《每日经济新闻》，作者邱德坤。文后链接来源于来源于雪球网投资者@小飞侠983的发文，该投资者持有中联重科部分仓位。文中观点不代表智通财经观点。

时隔一年，中联重科在环境产业方面有了新动向。5月18日，中联重科(000157,sz)公告，公司拟出售持有的长沙中联重科环境产业有限公司(以下简称环境产业公司)20%股权。

本次交易完成后，中联重科将不再持有环境产业公司的股权。但是对应接盘方盈峰环境(000967,sz)拟以发行股份的购买方式，中联重科将持有盈峰环境的股份。

中联重科相关负责人对此回应称，公司仍看好环境产业。而上述交易方式，不仅有利于提升公司股份的流通性，还令公司获得了盈峰环境在业绩增长、股价上涨方面的收益。

将持有盈峰环境股份

据中联重科介绍，环境产业公司的营业范围包括：生产专用车辆、环境保护专用设备、建筑垃圾处置设备、新能源汽车零配件、改装汽车的制造等。

在一年前已出售了环境产业公司80%的股权后，中联重科又开启了一场新的交易。5月17日，中联重科与盈峰环境签订《收购意向书》约定，盈峰环境拟以发行股份的方式，购买中联重科持有的环境产业公司20%的股权。

盈峰环境证券部工作人员表示，公司正在做大做强环保平台，拟进行本次重大资产重组，是希望公司未来在固废领域有所布局。

盈峰环境的此次重大资产重组，除了购买中联重科持有的环境产业公司20%股权，还要购买环境产业公司其他股东持有的80%股权。

《收购意向书》进一步显示，盈峰环境拟以发行股份的方式，购买包括宁波盈峰资产管理有限公司、中联重科等公司合计持有的环境产业公司100%的股权，预计交易金额将超过145亿元。而在本次交易中，中联重科将取得盈峰环境的股份，并根据相关法律规定进行锁定。

中联重科聚焦主业

早在2017年5月22日，中联重科方面就表示，公司出售环境产业公司80%股权，是“取工程机械和农业机械，舍环境产业”，有利于中联重科聚焦于更擅长的核心业务。

那么将更加聚焦主业的中联重科，其当前的发展情况又如何呢?

据2017年年报介绍，在报告期内的中联重科，对产业进行了战略性调整，出售了环境产业公司的80%股权，聚焦工程机械、培育农业机械，产融结合进一步深化。公司实现归属于上市公司股东的净利润约为13.32亿元，同比增长242.65%，经营活动产生的现金流净额约为28.51亿元，同比增长31.47%。

中联重科的相关负责人称，公司将坚持“要效益、要质量、要规模、要可持续”的要求，做精工程机械，做优农业机械，拥抱新技术、新市场、新经济，打造新型装备制造企业。

接下来的中联重科，在出售了环境产业公司20%股权后，也给出了聚焦主业的具体方向。

中联重科的上述相关负责人介绍，公司将深入推进公司产品4.0工程，加速应用互联物联新技术，大幅提升产品智能化水平，打造多款物联互联平台化的明星产品,持续提升产品市场竞争力;打造工业互联网技术平台，加速数字化转型，提升公司业务效益。

同时，新经济受到关注。中联重科的相关负责人称，公司将寻找新市场，打造新主业，进入新经济。一是要通过并购优质企业，对现有制造业务进行补短做强;二是投资新科技、战略性新兴产业，改善资产结构，提高资产收益。

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中联重科所在的机械行业是典型的周期性行业，政策、宏观经济周期、行业周期对其影响很大。目前机械行业迎来更新换代周期节点，新老交替使行业迎来大幅增长，预计今年行业可增长20%，中联价格不高，低于净资产，这是买入的理由。从行业的特点来看，这不是一个好生意，只能捡个烟蒂。销售模式采取信用方式，融资租赁模式，后期应收里有坏账隐患。中联应收质量并不好，杠杆也比较高，这次出售环境产业得到的现金刚好可以降低杠杆，使其财务更稳健。环境行业潜力大，中联环境占比60%，但是要做大作强有一定难度。全产业链，上下游打通很难，中联没有更多资源去做。卖掉收获资本增值带来的红利，进而优化财务，化解潜在风险，聚焦主业也不失为一个上上之选。

出售环境业务的目的是什么?

第一、处理历史遗留坏账，使财务更稳健。第二、并购潜在标的，中联有并购的习惯，环境就是从并购来的。

未来中联走向何方?

中联卖掉环境后，还有机械、农业两个板块。潜力较大的是农业，未来农业机械化率提升，市场潜力非常大，收购奇瑞重工后市场份额大幅提升。

随着工业4.0智能化产品不断上市，毛利率得以提升。国内厂商在中高端产品上的占有率偏低，未来如果可在中高端领域发力，价值可得到非常大的提升。中高端看两点，一是技术，二是服务。国内的厂商服务一般都比较差，希望可以进一步提升。

行业恢复增长的周期节点，出售环境获得税后百亿利润，报表经过财务洗澡后更加稳健。聚焦主业，培育农业机械市场。个人观点，有远虑，无近忧。

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