盘点18家节能环保上市企业 年收入复合增长率近20%

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节能环保产业作为国民经济体系中为数不多的集经济效益、社会效益和环境效益于一体的产业之一，近年来发展迅速。在节能环保市场总产值不断上升、领域越来越细化的同时，新的变化也在孕育之中。

中国是一个能源消费大国。虽然近十年来单位国内生产总值能耗一直在下降，但能耗仍居世界首位。一次能源主要是化石能源，煤炭消耗高达66%。调整能源结构，节能减排将是今后相当长一段时间内的重要任务。在这种背景下，节能行业的企业在未来仍将有广阔的发展空间。本文中，何军对节能行业的18家a股上市公司进行了扫描，并选取了一些有代表性的公司对其发展脉络进行了深入分析。

特别是，本研究不是环境保护行业的投资指南，也不构成任何建议。作为一项回顾性研究，它仅代表了一家权威媒体对该行业的观察和思考。

一、节能行业上市公司基本信息

(a)牌照分配

截至目前，节能行业a股上市公司有18家，其中主板上市公司4家，中小板上市公司6家，创业板上市公司8家。

(2)地理分布

节能行业的18家上市公司主要分布在东部沿海省份，其中北京4家，广东4家，数量最多，浙江3家。

(三)规模分析

截至2016年7月1日，节能行业18家上市公司平均市值为88亿元，其中申武环保市值最高，达到214亿元。总体而言，企业的总市值主要集中在50亿至100亿之间。

二、近三年节能行业上市公司业绩清单

(a)利润率

2015年，18家企业全部实现利润，整体净利润从20.46亿元增加到23.73亿元，同比增长16.0%。每个公司的净利润水平都不一样。净利润水平低于3000万的有2家公司，净利润水平高于2亿的有3家公司，其中阳光照明最高，为3.6亿元。

就净资产收益率而言，2015年节能行业上市公司的净资产收益率主要集中在5%-20%之间。梁爽节能、阳光照明、广智电气、神武环保、燕化智能的净资产收益率均超过10%，其中梁爽节能的净资产收益率最高，为16.0%；伊士达最低，只有0.7%。

(二)成长能力

营业收入方面，2015年，18家企业的营业收入主要集中在10亿至20亿元之间，其中3家营业收入低于5亿元，4家营业收入高于20亿元，其中杜南环境的营业收入最高，为58.6亿元，其次是阳光照明，为42.6亿元。

从营业收入复合增长率来看，节能行业有4家上市公司的复合增长率为负，有3家公司的复合增长率大于50%，其中神武环保的营业收入复合增长率为近两年最高，为109%。大多数节能行业上市公司营业收入的复合增长率集中在0-20%。

(三)资本市场的表现

从市盈率来看，2015年节能行业上市公司平均市盈率为144倍，在环保各子行业中相对较高。在这18家企业中，阳光照明的市盈率最低，为34。

三.成功因素分析

在以上分析的基础上，本部分选取了行业内两个优秀且有代表性的上市公司，重点探讨了它们在管理、资本运营和资源整合方面的成功因素。

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