环保“蛋糕”诱人 上市公司“跑马圈地”是真转型还是炒作？

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最近，湖南和湖北的上市餐饮企业宣布将再次关闭五家门店。仅半年时间，湖南和湖北就相继关闭了13家门店。据该公司相关负责人表示，一方面，有必要制止因门店亏损而造成的损失，更重要的是，该公司有一个雄心勃勃的“以环保为主业”的计划。

餐饮、环保，本来是不偏袒任何一方的，但湘鄂的局势却不得不跨境寻求转变。湖南和湖北不是唯一的两个。自去年下半年以来，同方、四环药业、华谊电器等各行各业的上市公司都在践行环保“奉献”。因此，上海和深圳股市掀起了一波环保并购浪潮。

上市公司致力于环境保护。他们的意图是什么？

环保产业的“蛋糕”很有吸引力

在资本市场上，资本总是追逐利润。对于上市公司来说，无论是参股或收购相关环保企业，还是自己投资环保项目来干预环保产业，自然是因为环保产业的黄金开采机会。这个市场的蛋糕有多大？

“节能环保产业产值年均增长15%以上。到2015年，节能环保产业总产值将达到4.5万亿元，成为国民经济新的支柱产业。”这是去年8月《国务院关于加快发展节能环保产业的意见》中对环保产业发展的“高”设定。

经济发展给环境带来了巨大的压力，已经到了临界点。面对《意见》的颁布，分析人士表示，在经济转型的背景下，“环境治理”被提到了一个紧迫的高度，一个总产值4.5万亿元的“大蛋糕”已经摆在了我们面前。此外，政策倾向将越来越严重，政策模式在未来几年内不会改变。

具体到行业掘金细分市场，雾霾控制是一个关键领域。《大气污染防治行动计划》已经出台，这是继2012年《重点地区大气污染防治“十二五”规划》出台后，国家对大气污染防治的沉重打击，也是“十二五”规划实施的“落地”分解。环保部相关负责人早前表示，该行动计划将带动1.7万亿元的资本投资。未来五年，1.7万亿元的资金将主要投向大气污染严重、pm2.5水平高的地区。随着治理范围的不断扩大，预计今后将有更多的资金参与大气污染治理工作。目前，地方版本的方案已经陆续出台，而烟霾控制带来的行业“盛宴”已经开始。不久前，国务院常务会议还明确表示，中央政府已设立专项资金，今年将安排100亿元对重点地区大气污染防治实施“以奖代补”。

水污染防治是另一个重点领域，投资会更大。目前，《水污染防治行动计划》仍在审议中，尚未正式颁布。然而，在去年7月举行的中国环保产业高峰论坛上，环境保护部污染防治司司长王涛已经透露，水污染防治行动计划的投资预计将达到2万亿元。大气污染防治的规模超过1.7万亿元，水污染防治更强，空市场无疑更大。

此外，《意见》明确指出，“十二五”期间发展的四大环保产业包括节能产业重点领域、资源循环利用产业重点领域、环保产业重点领域和节能环保服务业重点领域。分析人士表示，除了防治空气和水污染，新能源汽车、高效照明、节能技术和设备的广泛应用等节能产业也将在未来相当长一段时间内得到政策的大力支持和资金的更多关注。

此外，值得一提的是，由于明显的环境税、公用事业产品价格变化和更严格的生态绩效评价，2014年中国环保产业必将处于快速增长期。

上市公司“跑来跑去”

环保产业的“蛋糕”很有吸引力，没有人想错过资本市场中追逐利润者的机会。因此，对环境保护的跨境“投入”已经启动了各行各业上市公司的“赌马”运动。

去年年中，湘鄂青斥资2亿元收购江苏中宇环保科技有限公司51%的股权，从而进入环保产业的投资运营领域。根据数据，中宇环保有限公司是一家综合性环保公司。其业务涵盖废水、废气和固体废物等污染控制和资源利用技术的开发和应用，以及环保设备、材料和药品的研发和制造。旗下拥有北京中宇一水、北京正始同创、北京赛科时代环保科技等多家下属公司。

年底，湘鄂青再次增加环保产业。一方面，全资子公司香港湘鄂青斥资5，098万港元收购肯菲德爱口控股有限公司51%的股权..据报道，目标公司的业务由江苏艺声环保有限公司承担，该公司主要是从事化工、硫磺回收技术研发和应用的综合性高科技环保企业。另一方面，合肥湘鄂青与合肥田燕绿色能源发展有限公司合作成立合肥田燕生物质能科技有限公司，湘鄂青投资5100万元持有合肥田燕51%的股权。仅仅两个月之后，湖南和湖北取得了合肥田燕剩余的49%的股权，并完成了对合肥田燕生物质能科技有限公司的100%控股..

作为一个餐饮企业，本与环保无关，湖南和湖北都决心“致力于”跨境环保。但在失去主要餐饮业务的情况下，我们宁愿关闭店铺，也不愿在收购上投入巨资，进入环保行业，以便在未来的大市场中获得份额。由此可见，环保产业是蓝色海洋的巨大吸引力，即使是外行人也应该尽最大努力占领空间，从中获取黄金。

自去年下半年以来，不仅湖南和湖北，而且各行各业的上市公司都为环保产业制定了各种计划。其中许多已经付诸实施。例如，去年7月，光伏设备制造商京云通以1.86亿元人民币收购了山东天灿环保科技有限公司100%的股权。山东天参参与尾气净化和脱硫脱硝。对于此次收购，北京云通也承认，控股这家空气污染治理企业将促进公司的多元化发展，增强其盈利能力和抗风险能力。

另一个例子是，同方去年12月19日宣布，将斥资1亿元人民币从北京华清袁波风险投资有限公司购买龙江环保集团有限公司7.8125%的股权..股权并购完成后，同方股份持有龙江环保30.7813%的股权，成为其最大股东。龙江环保的主要业务是污水处理和供水，龙江环保处理的污水总量占黑龙江省城市污水集中处理总量的70%。对于同方股份来说，此举是为了抓住水务行业的发展机遇，提升其在水务行业的产业地位和市场竞争力。

另一个例子是，去年8月主要从事供水业务的武汉控股公司，计划向排水公司投资23亿元人民币，将产业链延伸至污水处理；10月，主要从事工程建设的中国国际工程公司在沃特尔增资8500万元；去年11月，主要从事冷却设备的龙华省下5.4亿元收购了污水处理器中甸眉佳；12月，四环药业有限公司投资9.13亿元成立滨海水务公司，华谊电气投资1亿元成立环保子公司，宏达新业化工有限公司以2450万元收购西部环保，涉足环境治理等领域。

真正的变革或炒作

政策推动的环保大市场已经引起了市场各方的胃口，上市公司“争地”的热情可见一斑。问题是，这些上市公司中有多少玩跨境，并真诚地希望转化为环保？或者，只是为了投资投机和提高股价？

湖南和湖北在环境保护方面投入了大量资金。该公司相关负责人表示，这不是一时兴起，而是从2004年开始参与环保工作。湖南和湖北每天产生的大量餐厨垃圾通过一定的方式加工成有机肥，受到了农民的欢迎，因此公司高层在环保行业看到了机遇。自去年以来，由于各种原因，该公司的主要餐厅业务遭受了严重的损失，导致估计每年的损失范围为5亿元至5.8亿元。该公司通过各种措施削减成本，并关闭了一些亏损严重的商店，以进一步阻止亏损。但与此同时，进一步干预环保产业是为了寻找新的增长点。未来，公司将努力形成“餐饮+环保”的双主经营模式。

然而，一些业内人士对湖南和湖北的转型并不乐观。他们认为从迎合到环保的转变似乎走得太远了，他们不知道最终的结果会是什么。然而，由于湖南和湖北的几次并购，该公司的股价走势正是大股东所愿意看到的。从这个角度来看，湖南和湖北的情况究竟是需要改造和保护环境，还是借此机会达到资本运营的目的，还不得而知。

同样，在以电气设备为主的华谊电器斥资1亿元进入环保行业的消息最终尘埃落定之前，各种传言已经导致该公司股价一次又一次上涨，创下了过去两年的新高，但该公司的控股股东华谊集团却大举卖出了400多万股。这是大股东通过新闻炒作股价获利，还是根本不看华谊电器进入环保领域就选择抛售？市场上自然会有很多投机。对于这类公司，业内人士也认为环保行业前景看好，二级市场估值相对较高。因此，即使未来资产利润不是很好，公司的估值也可以在短期内拉高，这将刺激股价。不排除有些公司对股票价格有短期需求。

当然，一些上市公司真心希望转型为环保公司。然而，在这些公司中，许多公司，如湖南和湖北，都迫切需要开辟新的增长点，因为它们的主营业务并不强大。去年以来，污染形势日益严峻，环境保护被放在了非常重要的位置。各种环保政策的出台力度加大，环保产业的成长已经放开，这就给这些上市公司一个相对清晰的发展方向。

然而，业内人士也指出，上市公司在跨境投资环保的同时，也面临着一系列的问题，如是否真正了解新领域，并购后的业务整合能否立即消化等等。相比之下，虽然是跨国的，但上市公司和环保企业都在产业链的上下游，这有一定的商业相关性，而并购更可靠，成功的机会也更大。