创业板IPO办法实施 环保企业上市受青睐

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5月1日，中国证监会发布的《创业板首次公开发行股票并上市管理暂行办法》正式实施。计划了十年的创业板终于爆发，进入实质性运行阶段。中国证监会副主席姚刚表示，创业板最早将于今年8月正式开始交易。 从中国的历史来看，资本市场的所有新事物都意味着巨大的利益再分配。那么，“在她向我们走来之前，我们已经喊了一千遍，催促了一千遍”的创业板市场将如何影响资本市场呢？以促进自主创新企业发展为己任的创业板将给科技含量高、发展潜力大的环保产业带来什么机遇和挑战？近日，中国水网记者采访了北京律师事务所律师孙。 在创业板上市的环保公司受到青睐 创业板主要面向“两高六新”企业，即高技术、高增长、新经济、新服务、新农业、新能源、新材料和新商业模式的企业。孙说，经过几年的讨论和研究，创业板在中国推出的主要目的是促进自主创新企业和其他成长型企业的发展。 那么，对于以高科技含量和巨大发展潜力而闻名的环保产业来说，创业板是否为环保企业上市开辟了一条捷径？ “环保企业作为一个科技含量高、发展潜力大的朝阳产业，无疑将成为创业板上市青睐的企业类型，但这并不意味着创业板上市是环保企业未来上市的主要方式。”孙说，“只要你符合主板上市标准，你也可以申请在主板上市。” 孙表示，节能、清洁生产等环保技术以及技术含量更高、更清洁、更集约化的发展模式越来越受到重视。然而，环保产业的融资特点和增长规律决定了其强大的融资需求，而单个企业的内部融资额和间接融资额相对较小，因此需要一种灵活性强的快速融资模式。“创业板的推出适应了环保企业的发展需要，拓宽了它们的融资渠道，在资本市场上获得了更多的发展资金。” 在市场预期的首批创业板上市企业候选名单中，已经有一家由第一创业证券(First Venture Securities)发起的环保科技企业，该企业符合中小板上市条件，也符合创业板“两高六新”的要求。那么这家企业会成为第一家吃螃蟹的环保企业吗？ 孙肯定了作为一家专门从事污水处理和资源化利用的高科技公司，公司的高技术、轻资产、高增长的特点迎合了创业板的胃口。不过，他也表示，在符合创业板硬件要求的企业中，仍有一个选择过程，即市场化筛选的过程。在创业板上市应当经过实质性的审查，以判断企业未来的成长能力。任何企业的上市都只能通过中国证监会严格的审批程序来实现。 创业板面临多重风险或成为受欢迎的赌场 “低门槛进入”规则决定了创业板的高风险。孙认为，创业板的风险主要存在于两个方面:一是创业板上市公司规模小，发展不成熟使得其整体经营稳定性低于主板上市公司，经营可能起伏甚至失败，意味着退市风险较大；其次，它取决于高科技企业自身的技术风险。将高技术转化为现实的产品或服务存在明显的不确定性，这必然会受到许多难以估计的可变因素和不确定因素的影响，并且存在因技术失败而造成损失的风险。 一位长期在中国从事风险投资业务的知名风险投资公司负责人表示，由于金融危机的影响，许多投资公司缺乏热情；然而，pe仍然希望在成熟的海外市场上市。 由此可见，创业板面临多重风险，有可能成为热门的赌场。 对此，孙表示，创业板更适合投资理念成熟、风险承受能力强、市场分析能力强的投资者。 面向市场的创业板？它需要与中国的国情相结合 创业板的发行和上市被认为是建立“多层次资本市场”的一大成就。据孙介绍，经过30多年的探索和实践，全球已形成40多个创业板市场，是充满活力和吸引力的多层次资本市场的重要组成部分。美国的纳斯达克(NASDAQ)、英国的aim市场和韩国的Kosdak市场等著名市场已经成为这些国家经济可持续发展的重要推动力。 然而，中国创业板与主板发行审批制度的相似设计却让很多人感到惊讶。“中国证监会负责对创业板的审查，这就像是对这些高科技企业的‘算命’。创业板上的公司大多是成长型公司，成立时间很短。根据一个公司几年的成长，独立选举委员会如何看待未来的成长前景？就像看一个四五岁的孩子一样，我们怎么能预测它在未来十年或二十年的发展呢？”一些投资者这样说。 因此，不止一个市场人士建议，为什么不把批准权还给市场呢？在主板市场还没有完全市场化的前提下，在规模较小的创业板市场进行市场化实验不是一个可选方案。 对此，认为，强调市场化的趋势需要结合中国的国情。他说，中国在很短的时间内经受了现代市场经济的磨砺，在推进市场化的过程中，必须考虑到中国许多独特的“非市场化”因素。关键是要在“中国特色”和“市场化”之间找到平衡。 从中国当前的社会经济发展来看，企业与政府的关系由来已久。企业要想获得在创业板上市的机会，还需要政府相关部门的支持和鼓励。市场化审批意味着除政府之外，中介机构在监管中应发挥更大的作用，其评估和启动应以完善的市场体系为基础。 因此，创业板的市场化需要时间推进，中国市场经济需要不断完善。(中国水网)