上海市青浦第二污水处理厂产权转让的启示

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4月25日，上海青浦第二污水处理厂整体产权转让合同签字仪式在上海举行。记者了解到，该项目于2007年11月6日在上海联合产权交易所上市，采用“固定转让价格、竞争污水处理服务费单价”的竞争模式。最后，上海城建(集团)有限公司和上海恭城建设发展有限公司组成联合体，成为青浦第二污水处理厂的受让方。

如今，污水处理已经成为环保行业的重要内容，环保也需要大量的投资。这样一个包含公用事业和国有资产概念的产权转让项目将激活相关的政府财政支出。它背后有什么样的启示？

许多公司竞争

从最初的酝酿到尘埃落定，青浦第二污水处理厂整体产权转让项目的最终结果促成了双赢局面。其中，成功的项目运作是成功的关键。

2007年11月6日，青浦第二污水处理厂整体产权转让项目在上海联合产权交易所正式挂牌。此后，包括大型国有企业、境内外水务专业投资公司在内的近20家投资者实地走访青浦第二污水处理厂，进行尽职调查，表达了投资意向。

截至2007年12月3日，共有9家国内外投资者报名，正式表示愿意投标，其中包括许多实力雄厚、专注于水务投资的知名企业。

根据上海联合产权交易所的规定，确定采用综合招标方式确定受让方。2008年1月2日，上海联合产权交易所向潜在投标人发出邀请函，正式发布招标文件。1月14日，青浦区水务局在咨询区内相关部门的基础上，对潜在投标人提出的相关问题进行了书面澄清和回复。

据了解，在这些过程中，上海吉辉工程咨询有限公司作为上海市青浦区国资委的代理人、青浦区第二污水处理厂的转让方，在项目上市前做了大量的技术分析和财务计算工作，构建了完整的法律文本框架体系。项目正式上市后，上海联合产权交易所和吉辉咨询有限公司根据项目特点开展了一系列的推广活动，包括公开的项目推广会和项目推广书，引起了整个水务行业的广泛关注。

进入投标过程后，6名投资者最终提交了投标文件并参与了投标。上海城建(集团)有限公司和上海恭城建设发展有限公司从设计运营方案、财务融资方案、人员安置方案、污水处理服务费单价报价等方面对这六家投资者的投标文件进行了综合评审后脱颖而出，最终被确定为受让方。

记者从吉辉咨询有限公司了解到，自2001年以来，公司与其母公司上海国际招标有限公司合作，成功运营了上海、浙江两地污水处理厂的十多个投资项目，以及上海嘉定新城污水处理厂的部分资产转让项目。“通过多年的项目实践，上海国际招标有限公司在项目和设备招标的基础上，不断向客户拓展服务，积累了丰富的项目投融资经验。近年来，上海国际招标有限公司涉足国有产权转让领域，在市政基础设施产权转让方面进行了有益的探索。有了这些成功的案例，我们对社会资本深入参与市政基础设施投资的未来发展充满信心。”上海国际招标有限公司董事长童晶说。

这个财团脱颖而出

“环境保护”现在是一个流行的词。从节约水电、控制汽车尾气排放和工业废水排放，到回收办公用纸和减少白色污染，环保的理念已经无处不在。环境保护是如此重要，但是钱从哪里来呢？

不得不提一下背景。新中国成立以来，污水处理厂作为一个市政公用事业项目，长期被国家垄断，其性质多为事业单位和非企业法人。然而，随着经济的发展，政府的财政压力日益扩大，单纯依靠政府投资已经不能满足污水处理厂发展的需要。

2002年，建设部发布了《关于加强市政公用事业市场化进程的意见》，提出“加快市政公用事业市场化进程，引入竞争机制，建立政府特许经营制度，尽快形成与社会主义市场经济体制相适应的市政公用事业市场体系，推进全面建设小康社会。”2004年，国务院制定了《国务院关于投资体制改革的决定》，提出“鼓励社会投资”。放宽社会资本投资领域，允许社会资本进入法律法规不禁止的基础设施、公用事业等行业和领域。”因此，各省市纷纷推出市政公用事业市场化和商业化项目，涉及自来水厂、污水处理厂、垃圾焚烧厂、高速公路等。

数据显示，青浦第二污水处理厂有一期和二期工程，日处理能力总计6万吨，负责青浦新城中东、青浦工业园、赵翔镇和崇古镇的污水处理，服务面积86.7平方公里。根据2007年的财务和运营数据，污水处理厂的日常运营费用为1014万元，固定资产折旧和摊销为840万元，财务费用为1209万元。青浦区政府每年将为该工厂总共支付3063万元，换算成平均支付成本为1.4元/吨。

项目转让后，受让方上海城建(集团)有限公司-上海恭城建设发展有限公司将原污水处理厂变更为新的企业法人，经营污水处理厂，并承担该厂第三阶段扩建任务。投资回报通过污水处理服务协议向政府收取。"也就是说，这个项目是产权转让和bot(建设-运营-转让)的结合."吉辉咨询公司表示。

“移交后，青浦区政府每年的财政支出节省了近1000万元，这将大大减轻我区的财政压力，使财政资金能够集中用于配套污水管网的建设，迅速提高青浦区的污水收集和处理率，为青浦区创建国家级环境保护和卫生城市提供有力保障。”上海市青浦区水务局副局长顾思清说。

上海城建(集团)公司作为上海的大型国有企业，在市政公用设施的投资、建设和运营方面有着丰富的经验。可以预见，这将为青浦第二污水处理厂产权的顺利交接、三期工程的及时扩建和全厂的达标运行提供有力保障。

创新投标模式

据了解，对于拟建项目，通常采用的项目模式主要是bot。这是一种利用社会资本成立项目公司建设市政公用事业的项目融资方式。简而言之，在bot项目中，项目公司被授予建造和运营通常由政府运营的设施的特许权，在特许权期结束时，项目公司将把项目的所有权归还给政府。投资回报来自向政府收取固定的污水处理服务费。

这种方法可以解决政府投资资金不足的问题，同时提高污水处理厂的运行效率。在上海范围内，日处理能力170万立方米的上海朱元第一污水处理厂和日处理能力50万立方米的上海朱元第二污水处理厂都采用了这种投资建设模式。

对于已建设施，一种方式是采用tot(移交-运营-移交)。它类似于bot模式，只是第一个建设程序改为政府部门或国有企业在一定时期内将已建项目的产权和经营权转让给投资者，并成立项目公司。因此，tot也成为企业并购的一种特殊形式。

与bot和tot相比，产权转让方式是一个飞跃。青浦第二污水处理厂整体产权转让采用这种方式:已建设施经资产评估后有偿转让给受让方，原企业转为新公司，政府对其实行特许经营。与前两者不同，特许期结束后，受让人仍拥有设施的所有权。

那么，污水处理产业转移项目和普通产权转移项目有什么区别呢？青浦第二污水处理厂的特殊项目是什么？

吉辉咨询公司对此进行了详细解释。“一般产权转让项目都是以资产评估价格为下限，投标人以转让价格竞标，出价最高者获胜。然而，污水处理行业不同于一般企业，它的收入完全取决于向政府收取的污水处理服务费。特许污水处理厂的实质是政府向企业购买污水处理服务。在专营期内，政府须向专营企业支付污水处理服务费作为报酬。”根据《市政公用事业特许经营管理办法》(建设部126号文件)，污水处理厂的特许经营期可长达30年，这表明污水处理服务费的价格对地方政府未来的长期财政支出有很大影响。

记者发现，“污水处理服务费”是本次产权转让项目过程中的一个关键词。由于污水处理行业本身是一个高度专业化的行业，与普通人的日常生活息息相关，污水处理服务费的价格可以说是一个充分反映投资者和经营者技术水平和管理水平的指标。本项目中，吉辉工程咨询有限公司创新性地向上海联合资产产权交易所提出了固定转让价格(以资产评估值为基础)和竞争污水处理服务费单价的投标方式。

“吉辉咨询公司设计的方式不仅保证了国有资产不流失，而且通过竞争找到了技术和管理水平较高的受托人。最终的招标结果充分证明，该方案有效降低了青浦区政府、企业和居民今后长期的污水处理费支付压力。”副局长顾思青告诉记者。