环保板块：政策扶持商机大

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早在几个月前，国际知名投资者罗杰斯就指出，农业、水处理、能源工业等。会有巨大的增加/0/房间；在这一有意义的声明发表后不久，农业部门在今年初经历了一次前所未有的激增。2月28日，第十届全国人民代表大会常务委员会第三十二次会议表决通过了修改后的《水污染防治法》。据业内人士称，该法的颁布无疑将有利于水和环保行业。

在这一消息的刺激下，首创(600008)和飞达环保(600526)等水务环保类股逆风而动，对长阳走势的利好政策表示欢迎。那么，这些股票的强势是昙花一现，还是反映长期趋势的信号？让我们跟随“大师”的脚步，探索中国水务及相关环保产业的巨大商机。

需求+政策产业前景广阔

水务行业主要指城市自来水供应和污水处理。众所周知，水是生命之源，人们的生产和生活都离不开开水。中国的国情决定了水务行业的前景相当广阔。权威机构的数据显示，中国的生活用水量和工业用水量逐年增加，增速已经超过了农业用水量。自2003年以来，人均综合用水量逐年增加，2006年达到人均442立方米，比2005年同期增长2.32%。中国人口也在逐年增加，对生活用水的需求也在增加。工业化的加速也增加了对水的需求。自2003年以来，中国工业用水量一直保持年均3%的增长速度。尽管中国加大了节水措施的推广力度，每万元国内生产总值用水量稳步下降，但工业化对水的需求仍在增加。随着用水量的增加，污水排放量也随之增加，但实际情况是中国的污水处理能力并没有跟上，污水处理自然涉及到环保行业中的污水处理公司和环保设备制造商。

数据显示，截至2006年底，中国城市污水处理率仅为57%，而县城和乡镇污水处理率分别仅为13.56%和13.9%，远低于发达国家。然而，许多内陆地区还没有建造污水处理厂。截至2005年底，中国仍有278个城市没有建设污水处理厂，30多个城市中至少有50多个污水处理厂的运行负荷率低于30%，或者根本没有运行。针对上述问题，近年来，政府出台了一系列政策法规来促进水务行业的发展。

首先，从“十一五”国家水规划来看，从目前我国城市自来水普及率和污水处理率来看，仍需要大量投资才能满足规划要求。随后，2007年6月，《节能减排综合工作计划》出台，极大地促进了环保和水务行业的发展。

最近，第十届全国人民代表大会常务委员会第三十二次会议投票通过了经修订的《水污染防治法》，胡锦涛总统签署了总统令并颁布了该法。这对环保水产业来说无疑是一大利好。

据记者统计，目前沪深两市共有14家具有水和环保理念的上市公司。日益增长的需求和政府政策的支持为这些公司的发展提供了广阔的前景。

水价和污水处理费上涨是大势所趋

从目前情况看，提高水价和污水处理费是大势所趋。国家发展和改革委员会主任马凯在2007年底明确指出，水利工程和城市供水价格应该合理调整。据证券赵介绍，关于水价调整的声明表明，以水价为代表的长期扭曲的城市生活产品价格有可能开启一个新的价值回归过程。

据统计，从2000年到2007年，水价一直在上涨。兴业证券研究员方正彪认为，包括自来水供应和污水处理在内的综合水价上调是一个长期趋势，将有效促进水务行业盈利能力的持续提高。西南证券宋少博也表示，中国的水价远低于水资源成本，价格调整是不可避免的。水务上市公司将直接受益于不断上涨的水价。但在短期内，第一个增加的应该是污水处理费。根据郭进证券的计算结果，此次提价对南海发展(600323)、宏成水务(600461)、钱江水利(600283)、武汉控股(600168)、首创股份的业绩做出了重大贡献；尽管原水份额(600649)在自来水收入中所占比例较低，但预计下游终端的水价上涨也将为上游原水价格上涨提供强有力的支持。

股票价格催化剂并购激增

公开信息显示，随着我国水务体制改革的逐步深入，水务企业并购的频率和规模都在不断增加。

以首创股份为例，公司于2007年8月28日和9月21日宣布，北京市国资委正在研究市级国有资产的重组和结构调整，大股东首创集团是研究对象之一。市场普遍预期，首创集团将在首创股份平台上进行后续的大规模资本运营。原水股份亦拟通过向上海城头非公开发行股份及支付现金的方式，收购上海城头拥有的环境集团及土地集团的100%股权，从而优化本公司的资产结构及增强其盈利能力。另一个例子是，2007年8月20日，公共科技(000685)发布公告，计划通过换股吸收合并后的控股股东中山公用事业集团有限公司，同时通过私募方式收购五家乡镇供水公司的供水资产。资产收购完成后，上市公司的资产质量有了质的飞跃，股价也发生了变化。

不同的公司受益于新的所得税法

新的企业所得税法将从2008年1月1日起实施。据了解，新税法将对水务企业产生重大影响。首先，生活用水企业的所得税税率将从33%降至25%，并可享受行业税收优惠；其次，新税法为中外水务企业创造了相对平等的竞争环境，有利于国内水务企业的发展。

光大证券认为，新税法的实施将提高大多数上市水务公司的业绩。据测算，在重点企业中，创业环保(600874)受益最大，业绩增长16.7%，其次是南海发展，业绩增长14.5%，而首创股份享受的补贴较大，影响较小，只有4%；目前，原水股份在浦东新区享受税收优惠待遇，所得税税率为15%，资产置换过程不确定，受新税法影响更加复杂。此外，污水处理行业可能会进一步享受税收优惠，这将有利于更多的相关水公司。

未来环保设备的市场将是巨大的

“十一五”期间，政府规划的国家环保总投资达到13，750亿元，为环保装备行业提供了巨大的市场/空间。得益于水务行业的成长，水务与环保相关上市公司无疑值得关注。

证券研究所的许多分析师预测，环保设备行业的年增长率将超过20%。到2010年，环保设备的市场规模将超过1150亿元，市场空空间巨大，其中包括飞达环保、龙井环保(600388)等上市公司。