节能环保:政策支持机遇

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摘要:《国家十大条例》明确提出加强生态环境建设，支持节能减排项目。在政府的大力支持下，环保产业在未来几年有着良好的发展前景，行业内领先的上市公司将从中受益匪浅。

本次十大经济刺激措施中，特别提出加强生态环境建设，包括加快城市污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治，支持节能减排项目，明显推动了节能减排、污水处理、城市供水等环保理念存量的趋势。

与此同时，政府大力支持的政策机遇也逐渐出现在上市公司披露后的第三季度财务报告中。环保产业在未来几年有着良好的发展前景，行业内领先的上市公司将从中受益匪浅。

业绩增长趋势稳定。

从今年三季度的报告中可以看出，包括供水、固体废物处理和环保设备在内的20多家环保行业上市公司的业绩总体呈现出稳步增长的趋势。然而，一些水务子行业公司表现相对较差。

业内明星公司合计资源(8.90，0.40，4.71%，bar)2008年前三季度实现每股收益0.19元，每股净资产2.18元，净资产收益率8.71%，营业收入同比增长59.88%，净利润同比增长44.72%。公司在季度报告中表示，报告期内，公司归属于母公司所有者的营业利润、总利润和净利润分别比去年同期增长49%、49.57%和44.72%，主要是由于报告期内公司固体废物业务和部分水务项目的商业运营有所增加。

另一家受到更多关注的公司是龙井环保(12.41，0.42，3.50%，巴)。前三季度，每股收益达到0.56元，每股净资产6.05元，净资产收益率9.30%，净利润达到9400.2万元，同比增长31.82%。该公司表示，营业收入同比增长45.42%，主要是由于本期脱硫项目营业收入增加。

在大规模重组的前三个季度，领先公司中信控股实现营业总收入22.43亿元，同比增长29.79%，净利润10.53亿元，同比增长66.07%。7月，公司以每股15.61元的价格在上海市私募，持有上海环境集团100%的股份，成为目前两市最大的环保概念股。

相比之下，作为该行业的一个子行业，水务行业的表现相对较差。资本没有增加其股票收益，但其净利润同比下降近70%，营业收入增长12%，而其环保先锋同比下降5%。

千载难逢的政策机遇

虽然环保行业的上市公司在质量、规模和业绩上各不相同，但历史政策机遇将为该行业的公司带来巨大的发展机遇。改革开放以来，中国经济发展取得了举世瞩目的成就，也付出了高昂的环境代价。由于过度追求经济高速发展而忽视环境管理，中国经济增长呈现“两高一低”的特点，即高污染、高排放、低效率。在这种背景下，节能减排和环境保护已经成为下一阶段经济发展的重要环节，相关产业也受到了极高的关注。

国务院提出的扩大内需十项措施中，第五项是加强生态环境建设，建议加快城市污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治，加强重点防护林和天然林资源保护工程建设，支持重点节能减排工程建设。

“十一五”规划也提到了这一目标，预计到2010年，中国主要污染物排放总量将减少10%，二氧化硫排放量将从2005年的2549万吨减少到2295万吨，化学需氧量将从1414万吨减少到1273万吨。全国城市污水处理率不低于70%，工业固体废物综合利用率达到60%以上。空气污染、水污染和固体废物是三个主要投资领域。

从政府的政策方针出发，水和固体废物行业将是主要的受益行业，值得考虑。就水产业而言，它具有典型的弱周期特征。在周边环境波动明显的情况下，其生产和消费保持相对稳定。

固体废物处理行业市场的巨大容量也是一个亮点。根据世界银行(2005)的报告，2004年，中国超过美国成为世界上最大的城市固体废物生产国。据估计，中国固体废物产生量将从2004年的1.9亿吨增加到2030年的4.8亿吨，年均复合增长率为3.63%，是同期美国固体废物产生总量的两倍多。一些分析指出，如此巨大的固体废物制造量对社会和经济发展是一个负担，但这也意味着固体废物处理行业有巨大的市场容量，行业内的相关公司有望从中获得自己的市场份额。

值得注意的是，国内许多与环保、节能减排相关的企业都面临着资金不足、企业规模小的现状。为了促进它们的发展，它们必须依靠地方政府在环保产业和减排方面增加资本投资和优惠政策，这往往需要外部力量。因此，它们的未来发展将主要取决于政府采取任何实质性措施，这需要进一步观察。

顶级股票:

添加资源(8.90，0.40，4.71%，bar) (000826)

该公司是环保行业中为数不多的将固体废物处理和污水处理相结合的企业之一。随着我国经济的快速发展和环境控制的加强，特别是近年来，公司所处的行业正面临着一个良好的产业基础，在应用各种经济手段推动市政公共环保设施市场化建设的过程中快速发展。

固体废物业务是该公司的主要增长动力。阿苏威和青浦项目建成后，公司承担的项目主要是“生活垃圾卫生填埋和压缩转运设施”，如目前正在建设的“淮南市卫生填埋场”和“安徽濠州卫生填埋场”项目。这些项目周期相对较短，建设进度相对较快。此外，该公司仍积极参与废物综合处理和大型堆肥项目的开发，并保持其领先优势。

2008年前三季度，和佳资源实现销售收入3.47亿元，营业利润9636万元，净利润8072万元，分别增长59.9%、49.0%和53.7%。每股收益为0.19元。性能稳定。

然而，值得注意的是，目前的股价相当于市盈率的27倍和市盈率的3.4倍，这相对不便宜。然而，考虑到中国环保业务的巨大发展和行业内领先企业的相对较高的增长率，何家资源仍然非常值得投资者关注。

股本(5.16，0.38，7.95%，巴)(600008)

北京首创股份有限公司是首批进入中国供水市场的国有控股上市公司之一。自2001年以来，它通过一系列收购、兼并、BOT、合资等方式迅速占领了供水市场。目前，已初步完成重点城市的战略布局。它控制和参与的供水项目遍布北京、深圳、安徽、山东、浙江、河北、河南、湖南等省市的20多个城市。

根据第三季度报告，本公司全资子公司湖南首创投资有限公司在报告期内分别与娄底、株洲、张家界(3.99，-0.01，-0.25%，巴)、益阳签订污水处理特许经营协议，污水处理能力增加27万吨/日(一期)。此外，公司成立太原首创污水处理有限公司，负责山西省太原市城南污水处理厂的投资、建设和运行管理，设计处理能力为20万吨/日。报告期内，本公司全资子公司首创(香港)有限公司还与浙江省海宁市丁桥污水处理厂签订了TOT特许经营协议。该项目加工能力为10万吨/日，特许经营期为30年。到目前为止，北京首创股份有限公司日处理能力近1000万吨，已成为水务行业中增长速度快、规模大、影响力强的龙头企业。

随着国家“节能减排”政策的实施和环境保护的加强，未来污水处理率将每年提高3.6个百分点，整个污水处理领域的投资需求将达到4700多亿元。这对股本的主营业务和资产规模的快速增长以及提升其在行业中的地位产生了积极的影响。