城市投资控股:从水价改革中受益:环比业绩大幅增长

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城头控股(600849):公司是上海领先的供水企业。其主要业务是自来水生产、销售和污水处理。上海的水价目前是全国各大城市中最低的，自2002年以来一直没有调整，因此上涨的可能性很大。上海市发展和改革委员会最近批准调整居民排水费价格，从而拉开了上海水价调整的序幕。城头控股公司是上海水价调整的最大受益者，大股东的给排水资产可能注入该公司。近日，由公司环保集团投资建设的成都市洛带垃圾焚烧厂正式投产。该厂是中国西部最大、最先进的生活垃圾焚烧厂之一。上海城头集团此前在公告中做出承诺:在有利于上市公司可持续发展(特别是可持续经营和盈利能力)的前提下，自来水业务(闵行自来水供应)、原水业务(黄浦江原水供应)和污水输送业务(污水一期综合污水输送)将于2010年通过法律程序调整为上市公司。因此，更换和投资闵行自来水资产和黄浦江原水资产只是时间和时机的问题。考虑到大股东路桥业务和购地板经营资产已基本注入城市投资控股公司，未来可能注入的资产主要是大股东现有的供水和污水处理资产。就污水处理业务而言，“由于污水处理项目由政府直接解决，运营风险相对较低，无论上海的水价调整过程如何，大股东拥有的石洞口和白龙污水处理厂都将是首选注入地。就供水业务而言，2010年由大股东投资建成投产的长兴岛青草沙水源地原水项目将取代中信投资现有的原水业务。因此，当时机成熟时，城头控股将被取代。可投入的资产是上海市南和市北自来水厂的相关股份。未来，它将成为上海区域供水的龙头，拥有完整的产业链。

在二级市场，美国股市第三季度收益0.45元，环比大幅增长。基金和其他机构大大增加了股票。第三季度每股现金流量为1.10元，市盈率不到10倍，股票价差较大。未来，中央企业持股的增加可能会波及到地方国有企业，而对工业价值的低估是大股东关注的焦点。中信控股有望凭借雄厚的财力和实力获得上海本地SASAC的关注，但中央线将关注这笔交易。