中原环保:注入新资产包能带来新的增长点吗？

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4月23日晚，中原环保发布公告。为彻底解决同业竞争问题，郑州市政府批准郑州市污水净化有限公司上市为中原环保有限公司。请注意，交易处于初步规划阶段。对于中原环保而言，新资产组合的注入将在短期内带来新的业务增长点和业务拓展。毕竟，这次注资的最大问题是解决同行之间的竞争。中原环保将受益最大。市场对此也反应积极。中原环保今天开始交易，限制为一个字。中原环保是一家国有控股上市公司，总部位于中原。其主要业务范围涵盖“大公用事业、大环保、大生态”等领域，特别是供水、污水处理、污泥处置、中水利用、集中供热、固体废物处置、环保设备制造、新能源利用、市政建设、园林绿化和水环境综合治理。从股东结构来看，前三名均为河南省国有企业，其中最大股东郑州公用事业投资发展集团股份有限公司占近34%。因此，中原环保在河南极具竞争力和实力。为什么要整合这个阶段？首先，在2018年，受政府“去杠杆化”、融资环境恶化和ppp项目清算的影响，整个行业的表现受到很大挫折，企业的表现也受到很大挫折。据统计，2018年前三季度，59家上市环保公司实现营业总收入1629.7亿元，仅比过去几年30%的增幅高出6.1%。净利润达到143.7亿元，同比增长24%，呈现明显的负增长。股票价格正面反映了这一现实。据沈万红元统计，2018年环保行业整体净利润预计同比仅增长4.57%，低于去年同期的22.99%。环保指数全年下跌49.68%，跌幅最大的是29个一级子行业，大盘下跌25.09个百分点，创业板下跌21.03个百分点。资本证券的分析还显示，2018年环保行业的整体市值缩水约45%，导致上证综指大幅下跌。然而，在中国仍有很大的市场规模。据数据显示，2017年全国环保产业营业收入约为1350亿元，比2016年增长17.4%。其中，环保服务营业收入约7550亿元，同比增长23.8%，环保产品销售收入约6000亿元，同比增长10.0%。2018年第一季度销售收入约为2794亿元，同比增长15%。2018年上半年，人民币约为6690亿元，同比增长约18%。截至2018年前三季度，中国环保产业营业收入达到1.06万亿元，同比增长17.7%，继续保持稳定增长趋势，预计年营业收入超过1.5万亿元。来源:展望未来。从企业的角度来看，地方性非常明显。由于环保企业的现金流难以弥补投资支出，因此需要依靠外部融资。此外，经营项目的资质和排放许可不能脱离政府层面，因此大多数环保领域都是国有企业。因此，在经历了2018年长达一年的重组和对环保监管形成强有力的限制后，行业集中度逐步提高，以提高自身效率。看来河南省又向中原地区注入了一笔环保资产。更大的目的也是河南省政府整合环保产业资源，提高效率，避免企业之间不必要的竞争。此外，中原地区应提高自身的环保实力，充分利用这一上市平台，加大本省的环保改革力度。本次注入对象郑州市污水净化有限公司注册资本1000万元，主要经营范围为污水污泥处理处置。中水的开发利用；生产和销售化学肥料和复合肥；育种和种植；城市固体废物(不含危险化学品)的清除、处理和资源化利用；城市环境综合管理；环境保护测试。同时，它也受SASAC控制。然而，中原环保注入郑州污水净化公司的资产并不是第一次。事实上，这是早就预料到的。2015年9月25日，收到河南省国有资产监督管理委员会《关于中原环保股份有限公司发行股份有关事项的批复》，原则同意对郑州市污水净化有限公司(以下简称“净化公司”)和中原环保有限公司(以下简称“中原环保”)进行资产重组。然而，当时采用的是通过非公开发行股票筹集资金的方法。然而，当时只有中原环保购买了相关资产。然而，中原环保就其自身实力而言，处于中国第一梯队，业绩稳定。2018年没有受到工业环境的影响。2018年，全年业绩10.27亿元，同比增长5%，扣除母亲不良资产后的净利润3.13亿元，同比增长8.96%。现金流入也是三年的净流入，基本保持在3亿元。中原环保金融虽然非常健康，但其局限性也是显而易见的，即地理位置因素。如上所述，整个环保产业是非常区域性的。中原环保100%的收入来自河南省，并没有扩展到其他省份。这将导致中原环保运营的业务饱和。一旦该省的资源得到充分利用，其绩效将很快达到增长的瓶颈。此外，该省还有竞争对手。为了保持高增长，有必要依靠上层整合资源，进一步深入该省。这就是郑州污水净化有限公司这次成立的深层原因。就风险而言，本次注资仅处于初步规划阶段，尚未完成公司董事会、股东大会等的审议程序。有很大的不确定性。此外，中介尚未被选中。该交易是否构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的关联交易或重大资产重组仍不确定。截至本公告发布之日，公司尚未签署任何交易意向文件，因此仍存在风险因素。总结这次资产注入对中原环保业务的短期发展非常有利，但从长远来看，单纯依靠河南某省的资源是其自身业务可持续发展的一个明显瓶颈。那么，拟议中的新资产组合注入会带来新的增长点吗？未来仍很难说。