何元平:市场价值管理与企业创新

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10月30日至31日，中国上市公司协会第一届监事会第六次全体会议在北京京西宾馆举行。中国证监会领导、相关部委代表和200多名上市公司企业家畅谈经济形势，思考监管转型，分享发展经验。北京碧水园科技有限公司常务副总经理兼董事会秘书何元平出席会议，并就《资本市场与企业转型九条新规则》发表讲话。

2014年5月9日，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(简称《新国家第九条》)。从上市公司的角度来看，何元平认为，《新国家九条规定》对上市公司提出了更高的要求，尤其是在要求提高上市公司质量时首次提到“鼓励上市公司建立市场价值管理体系”。

所谓市场价值管理，就是指上市公司应着眼于做大做强，在更好地回报投资者的同时，反映公司的实际价值。公司的股价是公司未来发展的体现。市场价值管理必须关注公司的核心价值和业绩增长，以全面反映公司的实力。

碧水园公司于2010年4月21日在深交所创业板上市。当时，它筹集了超过24亿元，成为创业板市场历史上筹集资金最多的第一家企业。上市后，碧水园的市值一直处于创业板市场的前列。"如此优异的成绩让碧水园感到欣慰，但这更多的是一种责任。"他想直截了当地说，"如果一个上市企业在资本市场上"食言"，股东的利益就会受到损害；我们绝不能让如此热衷于清洁水的投资者失望。”

蓝水如何管理其市场价值，以达到投资者对蓝水的期望？“我们专注于业绩增长，”他继续说道，并补充道，通过合理使用上市筹集的资金，该公司已经建立了全球最大的薄膜生产基地，成为全球少数几家能够在整个产业链中生产薄膜产品的制造商之一，在全球总产能中排名第二。通过合理使用超额募集资金，碧水园自上市以来的复合年增长率达到68%。2013年，其收入超过30亿元，净利润接近10亿元，远高于同行业平均水平。

蓝水资源保持了高性能增长。何元平认为主要依靠三个创新:技术创新、模式创新和管理创新。

蓝色水源技术创新一直引领着膜污水处理行业。目前，碧水园拥有200多项专利技术，获得国家科技进步二等奖等多项荣誉，承担了国家“重大水利工程”、“863”计划、国家科技支撑计划等国家级项目。建立了“博士后工作站”和“国家环保膜生物反应器工程技术中心”。先后与清华大学、浙江大学和澳大利亚新南威尔士大学建立了联合研发中心。

在模型创新方面。蓝水公司起源于2007年与当地多个水务集团建立合资企业，以开拓当地供水市场。这是业内第一个创建独特的混合所有制公私合营“蓝色水源”模式。它推动了公司膜技术不断进入新的市场领域，大大提高了公司的市场份额，为公司未来的快速发展奠定了坚实的基础。目前，公司拥有40多家不同类型的合资子公司。更成功的云南水务公司已经为公司贡献了2亿元的总利润，并准备在香港资本市场上市。

在管理创新方面。通过碧水园上市，公司的公司治理结构得到进一步改善，树立了碧水园公开透明的公众形象，增强了投资者、股东和客户对美国的信心。同时，除两阶段股权激励计划外，公司内部也尝试了PPP机制模式，即允许核心员工在合资企业中持股，实现员工和企业的共同成长。

何元平在演讲结束时说:“市场价值管理既要务实，又要空洞。虽然公司的市值会波动，但公司的业绩和对投资者的回报不会波动。社会和投资者应该得到绩效奖励。碧水园董事长温建平经常说:作为一个企业，应该考虑业务，而不是市场价值。一个人应该能够“拥有手中的股份，但不在心里”。一旦生意完成，回报就会到来。我们关心的不是个人的市场价值，而是所有中小投资者的利益。我们希望他们也能分享碧水的所有发展成果。希望碧水利用创新基因为国家、社会、股东、投资者、员工和客户创造更多价值，并合理分享。”