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2009年年中水环保产业投资策略

来源:名企资讯网作者:鄂工繁更新时间:2023-10-24 21:35:59阅读:

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市场关注的水价上涨的意义在于上涨,而不是现有业务的改善。“十五”期间,固体废物子行业类似于污水子行业,面临快速增长的机遇。目前,公共部门(非电力)普遍被高估,但可以选择增长良好的公司进行投资,如南海开发(600323)和何家资源。 生活用水价格的全面上涨是一种趋势。(1)目前水价与国际水平相比仍处于较低水平。(2)人均收入的增加和消费物价指数水平的松动有利于水价的长期上涨。 水价上涨对上市公司的意义在于增量。(1)绝大多数生活用水企业是公共机构,采用非市场低收费。(2)为了吸引社会资本投资,政府提高了非市场水价。(3)水价上涨的意义不在于改善现有业务,因为注入上市公司的项目的协议价格已经保证了合理的利润,价格一般不会调整。(4)水价上涨的意义在于增量。随着价格的上涨,非市场水市场的回报率逐渐回升,可以并购的项目的生产有利于优势企业的扩张。 当前的固体废物处理子行业与“十五”期间的污水处理行业相似,面临快速增长的机遇。“十五”以来,固体废物处置行业一直受到政府的重视。“十一五”规划将固体废物处理行业放在一个很高的位置。成熟的游戏规则和商业模式将刺激该行业快速增长。 固体废物运营在未来盈利后必将产生一个巨大而稳定的运营市场,这有利于产生具有较大市场价值的环保企业。中国将形成以焚烧为主、堆肥和填埋并存的局面,当焚烧发电的运行模式和堆肥运行的盈利性问题得到解决后,将出现一个新的运行市场。 目前,整体公共部门(非电力)估值过高,但可以选择增长表现良好的公司进行投资:(1)南海开发——前五年的复合增长率超过10%,公共部门相对较低的静态和动态估值保持“审慎建议-A”评级。 (2)加拿大的资源固体废弃物产业仍处于发展的初级阶段,几年后将与“2005年至今的污水市场”一样快速增长。作为市场上罕见的固体废弃物环保公司,它是非常罕见的。从增长和配置的角度来看,虽然公司的静态估值高于市场平均水平,但仍保持“审慎建议-A”的投资评级。

标题:2009年年中水环保产业投资策略

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