成都水价上涨*ST清洁效益或增厚中长期表现

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上周五，成都市物价局就成都市中心城区居民生活用水价格调整方案举行了听证会。共有27名来自消费者、企业经营者、洗浴行业和洗车行业的代表出席了听证会。除了一名代表建议推迟听证会和少数代表表示有条件同意增加外，其他代表都没有提出任何反对意见。据报道，成都市将分两个阶段提高水价。有业内人士认为，成都水价上调后，作为持有成都荣兴投资有限公司股权并进一步持有成都排水有限公司股权的上市公司*ST，预计将在中长期产生积极影响。

成都市水价上涨将分两个阶段实施。

在这次价格调整听证会之前，成都物价局制定了成都市区生活用水价格调整方案。该计划表明，成都居民生活用水终端价格将每吨提高0.70元，并在两年内逐步调整。其中:从2010年6月1日起，自来水价格由1.35元调整为1.70元/吨(含0.21元/吨的水利工程价格)；从2011年1月1日起，自来水价格由每吨1.70元调整至1.95元(含水利工程水价0.21元/吨)，污水处理费由每吨0.80元调整至0.90元。

特种水的价格分为三个等级。从2010年6月1日起，调整如下:洗浴行业用水终端价格(桑拿、浴室、足浴等)。)由每吨6.70元调整为15.00元，其中自来水由每吨5.00元调整为10.50元(含水利工程水价0.21元/吨)，污水处理费由每吨1.70元调整为4.50元；洗车行业用水终端价格由7.50元/吨改为10.00元/吨，其中自来水由5.50元/吨改为6.60元/吨(含0.21元/吨的水利工程价格)，污水处理费由2.00元/吨改为3.40元/吨。其他特殊水(娱乐、美容、茶馆、酿酒、饮料行业、饮用水制造，包括纯净水、烟草加工等)的终端价格。)由6.70元/吨调整为7.50元/吨，其中自来水由5.00元/吨调整为5.70元/吨(含0.21元/吨的水利工程水价)，污水处理费由1.70元/吨调整为1.80元/吨。

或者增加中长期业绩

去年8月，圣弛(原名蓝星弛(000598，股票代号)，进行了一次重大资产重组，注入了成都荣兴投资有限公司的全部资产，荣兴公司用成都排水有限公司荣兴公司的全部股权替换了蓝星弛持有的全部资产和负债，资产价值与预留资产价值的差额计入，荣兴公司认购了蓝星弛新发行的全部股份。那么，成都水价的上涨会对ST清洁的未来表现产生多大影响？

银河证券研究中心认为，在短期内，对其业绩的影响是有限的。目前，污水处理企业的盈利模式是通过政府采购使污水处理企业获得成本补偿和利润。然而，成都水价的上涨仅仅降低了当地政府购买污水处理设备的成本，使得企业难以获得直接收益。

然而，银河证券研究中心也认为，从中长期来看，水价的上涨将增强公司和政府在污水处理费问题上的讨价还价能力。国家发展和改革委员会在2010年第二季度的价格形势报告中表示，水、电、油和天然气的价格将会有所上涨。在2009年底成都市物价局举行的非居民水价调整听证会上，有消息称，未来三年非居民生活用水价格将逐步调整至4.30元/吨。因此，从中长期来看，水价的上涨趋势将有助于稳定甚至提高公司的盈利能力。

固定资产折旧占污水处理成本的比例很高。提高产能利用率可以有效降低单位污水处理成本，实现规模效应。根据2008年成都市政府发布的《关于加强成都市城市污水处理厂建设和管理的实施意见》的相关要求，到2010年底，中心城区污水处理率将达到90%以上，郊区(市)、县城污水处理率将达到70%以上，中心城区污水收集率将达到95%以上。成都中心城区现有的生产能力无法满足长期需求。因此，预计生产能力将保持至少4%的年增长率。

第一季度，公司实现营业收入1.39亿元，同比增长4.62%。上市公司股东应占净利润5278万元，同比增长2.82%。基本每股收益为0.13元，同比下降23.53%，稀释每股收益为0.17元，基于发行前的3.02亿股。

银河证券研究中心预测，公司2010年和2011年的营业收入分别为5.8亿元和6.4亿元，每股收益分别为0.53元和0.67元，相应的市盈率分别为36.6倍和29倍。公司的合理相对市盈率范围是30.40倍。考虑到公司的高增长和弱周期性，公司可以获得0+的溢价。