宏成水务:公司经营牢牢抓成本控制和水价调整

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与去年同期相比，保持了小幅增长。成本控制是公司经营收入和成本保持增长趋势的关键。从一个季度来看，该公司2009年第一季度的运营成本增幅低于去年同期，而运营收入增幅高于2008年。2009年第一季度，盈利状况有了很大改善。总利润和净利润分别同比和环比增长，扭转了自2008年以来的同比下滑趋势，并从2008年第四季度的大幅下滑中迅速恢复稳定。第一季度，公司的开支得到了很好的控制，略有增加。然而，公司的支出在前三个季度减少，在第二和第四季度增加。成本是否真正得到有效控制还不确定。在水价基本稳定的前提下，成本控制是影响公司绩效的关键。该公司运营稳定，2009年产能扩张有限，并有水价调整预期。总体而言，公司仍保持稳定的运营模式。随着部分工厂复工，自来水供应基本正常，2008年第一季度受雪灾影响，污水处理厂运行平稳，2009年第一季度主营业务保持小幅增长。目前，公司主要建设项目为萍乡污水处理厂二期，包括牛星水厂二期、洪角洲水厂等项目尚未开工，青云水厂和下正街水厂的技术改造尚未开工。该公司2009年的产能扩张相对较小。增长因素主要来自对自来水需求的增加以及萍乡和温州污水处理厂产量的增加。此外，2009年的水价调整预计将加强，这可能会导致一定的溢价。但是，调整范围相对有限，对公司业绩的影响相对有限。预计2009年和10年的结果将保持不变，保持“超重”评级。从第一季度的业绩来看，同比和环比都有一定的增长，公司继续稳步经营。每季度每股收益0.0368元，符合我们之前对全年业绩的预期。基于此，我们保持公司2009年和2010年的业绩预期不变。我们维持公司目前的“超重”评级。