股本:一个厚积薄发的综合性市政环保平台

本篇文章826字，读完约2分钟

作为水务行业的领头羊，北京首创股份有限公司有望在2015年受益于市政水务市场的扩张。北京国有企业改革、自身市场化和外延扩张促进了h股固体废物平台盈利能力的提高和逐步成长。人们期望实现性能反转的四个好处。

2015年三驾马车助推城市水市场。2015年是“十二五”规划的最后一年。我国污水处理能力建设仍有很大差距，很有可能会出现抢考现象。《水的十大规则》可能对提高城市水处理标准和农村供水部门有所规划。随着PPP模式在全国范围内的发展，政府借贷空之间限制水资源投资的障碍有望很快被打破。我们相信，上述三节车厢将推动2015年城市水处理市场的快速发展。

综合固体废物平台已经逐步扩大，其性能可以逆转。

北京首创股份有限公司通过其全资子公司北京首创(香港)直接和间接持有北京首创环境56.09%的股权。经过过去三年的整合和扩展，业务模块已经从传统的单一生活垃圾处理转向多维布局，如综合生活垃圾处理系统解决方案、生物质发电、工业危险废物处理和家电拆解。目前，北京首创股份有限公司计划通过北京首创(香港)收购新西兰的固体废物处置项目，预计未来将逐步注入首都环境。随着公司固体废物业务的逐步改善，预计2015年将实现业绩逆转。

扩建成快车道。从2014年至今，公司投资10亿元收购9项资产，投资32亿元投资13项水务资产。据估计，16个投资项目接近完成。新增水处理能力不低于183万吨/日(仅计算已公布项目的结果)。与此同时，该公司剥离了资产回报率较低的北京水务。

以市场为导向的延伸扩张已经进入快车道，有望赶上PPP模式的东风，并取得一定成效。

收购苏州嘉靖环保公司进入农村供水市场。嘉靖环保主要从事村镇分散式污水处理成套设备的研发、制造、销售、安装、运营和维护。目前，我国生活污水处理厂的大规模建设正在逐步接近尾声，污水处理设施开始向村镇延伸，农村水处理市场巨大空。

孙的创业环境目前正处于持续扩张时期，利润率有所提高或面临压力。环保部门的估值风险已经累积。