光大国际:环保业务收获期目标价格为4.15元

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周二，香港股市延续了最近几天的反复趋势。在早盘再次测试26000点后，后市被内地股市逆转下跌推回到26300点。然而，全天波动不到300点，仍保持在26400点。该指数还显示全天波动不到300点，反映出市场在高位持续疲软。恒生指数收于26262点，上涨78点，至697.3亿元，而全国指数收于14651点，上涨26点。预计市场将巩固在目前的水平，并继续趋势，不投机股票。

在推出一批长期的三、四级低价股票后，基金转向了环保概念股，中国水务(00855)和阳光能源(00757)上涨逾9%。此外，逐渐专注于环保项目的光大国际(00257)也出现了资本流入，这一点值得注意。

过去几年，广国不断出售非核心资产和业务，并先后收购环保相关业务。去年，该公司股东应得利润为3.38亿元，比2006年同期下降了26.6%。然而，除去2006年出售的资产等非经常性项目，归属于广国股东的利润从2006年起飙升了248倍，达到3亿元。期间，本集团约90%的收入来自环保业务，其中44%为污水处理，56%为固体废物处理。项目主要分布在江苏省和山东省。

国家加强了对环境保护的支持，使公司在下一步有更大的业务发展。面对包括水泥在内的原材料价格不断上涨，该集团与当地政府达成协议，随着价格上涨，将对其电厂的电价进行评估。相信通过价格调整机制，通货膨胀对集团收入的影响将会减少。其中，其时间垃圾焚烧发电厂已获政府批准，将电价从0.5元每千瓦时0.63元提高到原投资每千瓦时0.63元。该发电厂的年满容量为8000万千瓦小时。此外，较早投入运行的江阴垃圾焚烧发电项目最近被批准提高原设定上网电价，而苏州沼气发电项目目前正在申请提高电价，预计不久将获得批准。

随着环保业务开始进入收获期，预计今年将有9个环保项目投产，2007年的6个项目也将反映在今年的账目中，公司的利润将会增加。据统计，截至今年年底，广国环保项目投产总规模包括:日处理生活垃圾4100吨；年上网电量超过4.35亿千瓦时；日污水处理能力125万吨；每年处理20，000吨其他废物。内地将加快实施十大节能工程，提高城市污水处理能力，力争两年内在36个主要城市率先实现污水收集和处理。同时，适当提高排污费、污水处理费和垃圾处理费的标准。按照“十一五”规划，供水和污水处理总投资将超过1.4万亿元，这将有利于行业前景。投资者可以以3.30元进入市场，目标价格为4.15元，下跌2.70元。