原水股份:资产重组后，上海投资公司将更名

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由于投资者对有利政策的失望情绪蔓延，市场触底的速度加快，股指周一再次创下新低。然而，历史告诉我们，不成熟的中国股市离不开政策的保护。只有相信政策导向的投资者才能获得非凡的回报。去年在4200至6100点之间，听了管理层的风险教育后离开的投资者是如此幸运和明智。同样，在目前，政策有拯救市场和稳定股市的趋势，那么有先见之明的投资者应该怎么做呢？由于管理层对股市暴跌后表现出极大的关注，每个人都应该静观其变。

在新闻方面，自上周末以来，中国证监会连续发布了两份重要文件。一是18日颁布的《上市公司重大资产重组管理办法》，这是监管部门首次以行政规章的形式系统规定上市公司重大资产重组。二是20日出台的《上市公司股权转让解除限售股指引》，对解除大小非解禁进行了规范。超过总股本1%的股票将在大型交易平台上出售。据《京华时报》报道，国务院副总理王岐山日前赴中国证监会进行实地调查，分析股市“软起飞”。被称为“消防队长”的王岐山在担任建行行长、央行副行长和广东省副省长期间，解决了一系列财务问题。这种对中国证监会的巡查被认为具有维护市场稳定的意义。《大公报》报道，在此前公布的《国务院2008年工作要点》中，促进股票市场稳定健康发展，努力提高上市公司质量，维护公开、公平、公正的市场秩序，被明确列为新政府第一年的重要任务。显然，最近a股市场的非理性暴跌已经引起了管理层的高度关注，政策现在已经显示出改善的迹象。因此，在操作中，应该选择潜在的股票参与逢低吸纳。除了要避开宏观调控的行业中业绩明显下降的个股外，建议重点关注国家政策支持的行业中业绩明显上升的个股的参与。其中，在行业中处于垄断地位的成长股在未来将更具爆炸性。个股建议关注(600649)生水股！

投资亮点:(1)2008年4月8日公告，2008年第一季度业绩预计同比增长130%；(去年同期净利润为1.14亿元，每股收益为0.0605元)。

(2)公告2007年12月24日，股东会同意公司以每股15.61元的价格向控股股东上海市发行4.137亿股。是否计划通过非公开发行和现金支付相结合的方式收购上海城头的主要经营资产？？环境集团和土地集团各有100%的股权。12月15日，根据上海SASAC的审批结果。环保团体的评估值为15.57亿元。土地集团55.69亿元。此外，公司计划更名为上海城头控股有限公司。如果非公开发行在2008年上半年完成，预计2008年归属于母公司股东的净利润为12.72亿元，同比增长149.46%。每股收益为0.55英镑，同比增长104.55%。与此同时，公司的业务结构发生了很大变化。据估计，2008年公司完成资产收购后，公司原有的水务业务收入占公司营业收入的33.95%，土地集团经营的房地产业务收入占27.85%，环境集团经营的房地产业务和固体废物处置业务收入占38.20%。

价值分析:垄断上海水环保产业具有双重潜力

根据年报，2007年12月，公司计划通过私募方式收购控股股东上海城头环保集团和土地收购集团100%的股份。此次重大资产重组已经上交所SASAC审批，尚未得到中国证监会的批准。如果资产重组顺利完成，公司的业务范围将扩大到环境集团经营的城市固体废物处理业务和房地产集团经营的以原水、自来水供应和污水输送为基础的房地产开发业务，即从单一的水务行业经营向水、环境和房地产的多元化经营转变，这将有效促进公司的稳定发展。

土地集团目前拥有土地储备约2000亩，主要包括鲁祥花园、金桥瑞世花园、金虹桥、新江湾市岳城、易云、新开、程洁、谢成等项目。鲁祥源等商业地产位于淮海路、虹桥等黄金地段，地理位置优越。此外，由于较早的土地收购，土地价格比其他房地产公司便宜，未来升值空是非常大的。公司控股股东上海城头是一家从事基础设施投资、建设和运营的国有企业。它在土地资源上具有独特优势，为公司未来持续的利润增长提供了有力保障。环保集团主要从事生活垃圾处理项目的投资、建设和运营。目前，垃圾处理行业在我国仍是一个朝阳产业，其未来增长空非常大。目前，环保集团的主要资产包括江桥生活垃圾焚烧发电厂、老港生活垃圾填埋场以及南京、成都、青岛、深圳、宁波和淮安的垃圾焚烧发电和填埋项目。上海江桥生活垃圾焚烧发电厂是中国最大、最先进的生活垃圾焚烧发电厂，具有很大的品牌示范效应。根据公司计划，环保集团未来垃圾处理的投资、建设和运营规模将从2007年的11500吨/日增加到2010年的25100吨/日，年复合增长率为29.7%。其中，垃圾焚烧项目总规模将从2007年的8600吨/日增加到2010年的14200吨/日，年复合增长率为18.2%。垃圾焚烧发电从2007年的1.5亿千瓦时增加到2010年的7.86亿千瓦时，年复合增长率为73.7%。垃圾填埋项目总规模将从2007年的1500吨/日增加到2010年的9500吨/日，年复合增长率为85%。假设重组将于2008年上半年完成，2007-2009年原水股的每股收益预计分别为0.27元、0.57元和0.92元。重组后的原水股在环保水务和房地产行业，特别是在垄断大上海水务和垃圾处理的环保行业，相对于上市公司有明显的估值优势，其发展前景将是无与伦比的，给予其“推荐”评级。

从技术趋势来看，该股已经从22元以下的市场下跌。目前，该股价格仅为9元左右，而其2008年向东方控股增发的目标是15.61元/股。市场价格和股东定价之间的巨大差异表明，目前的股价与其基本估值严重不一致。由于未来将垄断大上海的许多公用事业，其业绩正在增长，计划更名为上海城头控股有限公司(600649)原水股份，未来市场有望成为新基金竞争的目标，值得积极关注。

中国水务网表示:本文纯属作者个人观点，不构成投资建议。股票市场存在风险，请谨慎投资。