股本:长袖蓝筹供水公司

本篇文章1945字，读完约5分钟

作为中国最大的本地水处理企业，专门从事污水处理和自来水生产和销售的股本(600008)，不仅是绿色奥运的具体实践者，也是奥运会酒店和其他业务的受益者。北京首创股份有限公司为自己设定的目标是到2010年实现1500万吨/天的水处理能力。尽管一些证券公司的研究人员表示，随着水务行业扭亏为盈以及公司对资产整合的强烈预期，股本长期以来一直发展良好。然而，就本报而言，明智的做法是在短期内需中投资于熟悉资本市场的水务巨头。毕竟，水价的上涨不会一蹴而就。

根据北京和全国的布局

股本的主要业务包括污水处理和自来水生产和销售。目前，公司污水处理能力达到363万吨/日，自来水生产能力达到528万吨/日。2007年前三季度，公司实现销售收入10.13亿元，主营业务利润4.36亿元，净利润3.75亿元，同比分别增长22.36%、96.95%和19.98%。然而，该公司的主要水行业仍处于收入增加而利润却没有增加的状态。其中，财务费用的同比增长是供水利润下降的主要原因。受银行贷款增加和利率上调的影响，公司前三季度财务费用增加3954万元。

目前，公司管辖范围内的水厂毛利率相对较低，主要原因如下:一是一些自来水公司水价相对较低；其次，由于历史原因，该公司的供水公司的生产和销售差异率太高，造成损失。最后，该公司下属的大多数自来水公司已经存在了几十年，水厂设备普遍过时，导致通过技术改造增加的新资产导致折旧增加。该公司表示，一方面，它积极与当地相关部门沟通，提高水价；另一方面，它改革了水厂和管网，以减少生产和销售之间的差异。随着这些措施的逐步到位，公司的自来水销售毛利率有望大幅提高。

最近，国家发布的《节能减排综合工作计划》指出，“十一五”期间，每天将处理4500万吨城市污水，每天将使用680万吨再生水。同时，合理调整各类水价，加快实施阶梯式水价；原则上收费标准不应低于平均0.8元/吨。兴业证券研究员方正·保镖认为，支撑水务行业销售收入和盈利能力提高的基本因素是城市化水平的长期可持续性和水价改革带来的水价上涨，因此水务行业的长期增长前景是明确的。

针对媒体报道称“首创集团和北方控股集团正计划重组”，该公司于9月14日发表声明，澄清没有计划在未来三个月通过定向增发注入资产。不过，东北证券(aigu，行情与信息)研究员张能进表示，虽然重组仍在集团层面，但该公司是北京一家优秀的水务龙头企业，政府可能会向其注入北京控股集团旗下的一些水务企业。

三位一体能使彼此发挥出最好的一面

除了主要的供水业务外，首创股份还经营京通线高速公路收费和新都酒店。这两个项目不仅给公司带来稳定的利润，也为公司主营业务的拓展提供了稳定的资金来源。

京通高速公路是北京东部连接交通的重要收费公路。为支持北京高速公路建设，办好奥运会，2008年12月31日前，政府将对公司在还款期内收取的通行费免征营业税。同时，公司将从2002年至2017年12月31日享受北京市政府的补贴。根据这一计算，京通线每年为公司带来5亿至5.5亿元的稳定收入。

新都酒店是北京的一家四星级酒店。为了迎接奥运客流的激增，公司于今年4月开始装修酒店，目前已经装修完毕。由于装修，2007年新都酒店的收入将有所下降。然而，在奥运会期间，酒店利润将显著增加。

此外，2007年4月底，首创股份与海口市政府签订了一级土地开发合同，获得海口市西海岸5206亩土地的开发权。该公司预计项目总投资约为6亿至7亿元人民币，年投资回报率约为10%。这将有助于公司探索以投资城市公共基础设施为主要方向的盈利模式，进一步优化公司业务结构，培育新的利润增长点。

交叉持股的双刃表演

随着中国证券市场的持续升温，许多上市公司开始参与证券投资，首创股份也不例外。今年第三季度，截至9月30日，公司可交易金融资产达到2.73亿元，同比增长66.68%，占公司总资产的2.59%。

证券投资给公司带来可观的投资回报。今年前三季度，投资收益1.17亿元，同比增长9397万元。公允价值变动2804万元，同比增长1788万元，累计增长1.12亿元。股权投资收益和公允价值变动合计1.45亿元，占公司利润总额的38.67%。交叉持股使公司每股收益增加了0.065元。

然而，交叉持股也是一把双刃剑。自第四季度以来，股市一直低迷，交叉持股可能会侵蚀公司的利润。根据三季度报告，该公司持有中信银行、南海发展和雅戈尔等14家上市公司的股份，总市值为2.73亿元。截至11月30日，这些股票的市值总计2.52亿元。如果股本公司不出售这些股票，也没有新的投资，该公司将在第四季度出现2100万元的浮动亏损。

中国水务网表示:本文纯属作者个人观点，不构成投资建议。股票市场存在风险，请谨慎投资。