中心水:为高质量发展精心扩张

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与其他几十亿、几万亿的环保企业相比，中国环保水务投资有限公司(以下简称“中央水务”)近年来在业务拓展上表现出了克制和谨慎。其水处理规模正以每年约50万吨的速度稳步增长，年增长率约为5%，同时其效益也在稳步增长。“许多项目公司可以得到它，但他们实际上不能吃它。”中央自来水公司董事长王迪在接受蔡颖采访时说，“根本原因是项目资产质量差。因此，中央自来水公司放弃了许多项目。事实证明，赢得项目的企业也很难盈利。”中央水务局局长王迪表示，近年来，中央水务局的扩能工作进展顺利，在项目选择和扩能速度之间找到了良好的平衡，走出了一条高质量的发展之路。第三方数据显示，2018年中央水处理总规模达到1034万吨/日，在全国水务行业十大有影响力企业中排名第五。在王迪看来，整个水务行业最大的问题是资产质量。王迪告诉蔡颖，北京、上海、苏州、重庆和其他发达城市财政稳定。这些大型发达城市的供水市场早已被各自地区的特许经营者分割开来。只有一些三、四线城市还有市场机会，但这些城市的项目规模相对较小，质量参差不齐。因此，水务公司在拓展业务时面临着来自市场环境的巨大制约。此外，2015年十大水务政策的出台，大大增加了水务企业的经营压力。新政策大大提高了项目的水质要求。随着地方政府相应政策的相继出台，各地的供水工程正在逐步升级。然而，在地方财政紧张的情况下，水质改善的成本压力主要由供水企业承担。对此，王迪坦言，“由于优质水资源几乎被分割，许多水利工程往往规模较小，环保要求提高后很难达标。”即使对中央自来水公司来说，面对10个水项目的高质量要求，仍然有很大的压力。王迪告诉蔡颖，“对中央自来水公司来说，每一个招标和改造项目都是一个利润下降的过程。”在这种情况下，中环水务对规模扩张非常谨慎。王迪认为，水务企业通过杠杆、并购达到1000亿元的规模其实很容易，但关键是项目能否达到质量标准和盈利能力，因此对被收购的水务项目有严格的风险评估要求。例如，王迪说，“中央自来水公司计划收购一个10万吨的供水项目。收购已经进行了三年，但收购尚未完成，因为项目仍存在问题。”在融资方式方面，中央水务也保持了一贯的稳定性和审慎性。水务是一项公共事业，资产投资巨大，可以创造稳定的现金流，但在建设阶段也占用大量资金，在一定程度上限制了企业规模的快速扩张。在这种背景下，许多从事公用事业的企业选择通过资产证券化和PPP来提高整体周转效率和发展速度。然而，这种做法也意味着某些风险。尤其是在2018年，当购买力平价政策突然收紧时，借款项目被提前冻结或终止，许多依赖购买力平价项目扩张的企业陷入困境，甚至有可能打破资本链。多年来，中央自来水公司一直保持着BOT特许经营模式。“目前，中央水务的负债率在40%左右，按照目前的扩张速度和债务水平，不需要资产证券化。”王迪告诉蔡颖，“中央水务对公私合作持非常谨慎的态度，很少涉足其中。即便如此，它也肯定会选择有严格付款保证的项目。”针对当前环保产业的投资热潮和发展趋势，王迪表示，从国家政策的角度来看，环保产业确实是未来市场的巨大需求，但能否盈利仍是一个大问题。环保产业本身的利润率不高，需要长期积累和投资、专业人才和专业管理。整合上市的中国节能是一家专注于节能环保的核心企业。作为中国节能环保集团水务领域的旗舰企业，中央水务多年来坚持大规模增长和盈利能力提升并举，不断提升资产质量，连续15年被评为“中国水务行业十大影响力企业”。截至2018年底，中央水务拥有近40家子公司，日处理能力1034万吨，资产规模近120亿元。长期以来，报纸上经常报道水工业的污染问题。虽然它影响到居民的健康，但它往往造成更不利的社会影响。"中央水务作为中央企业的品牌声誉是其重要的竞争优势."王迪说:“作为一个中央企业，中央水务在履行其社会责任和改善其服务方面投入了更多的资源和成本，并且还受到国务院SASAC的监督。”作为中央企业的特殊地位和声誉，中央水务很容易得到甲方的认可，这种认可也促进了与地方政府的进一步合作。长江最近的主要保护措施是与中央水利合作。据报道，中国节能环保集团将成为长江保护下的主要污染控制平台。中央水务署负责水处理。“我们已经调查了长江沿岸126个城市中的80多个，目前正在梳理各地的项目需求。”王迪告诉蔡颖。未来，长江保护工程将为中央水务带来可观的业务增长。目前，中央自来水公司正在寻求上市。中央水务将整合中国节能环保集团旗下的另一家水务公司——中国节能水务发展有限公司。与中央水务相比，水务发展的重点不仅是城市供水，还包括工业废水、农村水污染、流域管理等领域。“下一步中央水务的发展将是区域化和市场并购的发展思路，”王迪告诉蔡颖。"上市后，并购可能成为中央水务扩张的主流."