世界环保巨头威立雅和苏伊士，今年上半年哪个更好还是更差？

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威立雅和苏伊士宣布了2017年上半年的业绩。欧洲两大水务巨头的收入受到稳定的水价的影响(低通胀使得水价上涨微不足道)，而他们在法国的国内业务收入由于稳定的水价而下降。威立雅法国实施6700万欧元重组计划，力争到2020年法国国内业务利润翻番。与此同时，法国第三大水运营商SAUR即将出售的消息也值得关注。根据两大水务集团上月初发布的最新半年度报告(见下图)，威立雅2017年上半年的总收入达到123.46亿欧元(962亿人民币)，同比增长4.3%。其在法国的国内业务收入下降了0.9%，主要是由于法国水价上涨速度缓慢(低通胀率)，导致收入略有下降，但在中欧和东欧，水收入增长强劲。其来自亚洲的收入增长了18.9%，主要受工业项目发展的推动，包括中石化燕山石化32.7亿欧元的运营和维护合同。然而，其子公司威立雅水处理技术公司(Veolia水处理技术公司)今年上半年表现疲弱，第一季度收入同比下降15.7%，第二季度持平。苏伊士集团2017年上半年的总收入达到75.26亿欧元(586亿人民币)。2017年上半年，国际业务部门的收入增长低于预期，仅为3.2%(本集团原计划为6-8%)，主要是由于上半年美国一些大型项目失去竞争，以及苏伊士北京怀房中水项目合同的完成。然而，其印度市场项目发展良好，预计将在今年下半年带来强劲的海外业务增长。今年7月，苏伊士集团在印度南部城市班加罗尔赢得了一个15万吨/日的BOT项目，总价值8300万美元(合5.4亿元人民币)。今年下半年苏伊士集团增长的另一个焦点将是美国市场。数字水解决方案在市政领域的应用将是其主要发展方向(参见GWI八月刊)。威立雅的6700万欧元重组计划由于法国水价增长缓慢和当地收入下降，威立雅专注于提高效率以增加利润。威立雅计划到2020年将法国国内水务业务的利润翻一番。为此，威立雅在今年上半年宣布了一项重组计划，预计将耗资6700万欧元。重组计划将包括削减管理层、智能水的战略转移，以及将法国国内业务重组为67个地区部门。“威立雅在重组方面非常积极，苏伊士目前在利润率方面没有面临同样的压力。”法国银行的分析师表示，“在法国，很难实施如此激烈的重组计划，这需要相应的成本。”在西班牙市场，政府正在重新获得水务部门的运营权。苏伊士在西班牙的两个主要项目合同(分别为瓦拉杜利德足球俱乐部和特拉萨地区50多万人服务的项目)面临终止。马卡龙效应威立雅和苏伊士的股票市场在2016年都表现非常疲弱。今年上半年，在亲欧洲中间派候选人马卡龙当选法国总统的消息传出后，法国威立雅和苏伊士的股票上涨，表现优于CAC40指数。“macaroon的当选吸引了投资者投资法国股市，而那些估值较低的公司首先受到有利影响。”市场青睐环保股票的另一个原因是，macaroon的当选有利于整体经济活动，导致固体废物产量增加。苏伊士集团收购通用电气的余波尚未结束(交易预计将于本月底完成)，而法国第三大水务运营商SAUR的出售将吸引所有人的注意力。Saur的出售可能是对macaroon减少市场干预承诺的考验。十年前，当SAUR最后一次出售时，澳大利亚的麦格理基金输给了一个由价格较低的法国国家投资公司Caisse des Depots组成的财团。