东方花园的第二次创业:中国100个城市安排了378亿个新的中标项目

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从2010年到2013年，东方花园在4年内实现了10倍的增长。从2014年到2015年，由于园林行业的整体衰退，东方园林暂时处于两难境地。2015年，公司调整了业务，向海绵城市建设等生态环保领域进行了战略转型。在10多年的成长过程中，公司在商业模式、人才和技术储备、项目经验和政府客户资源等方面积累了深厚的底蕴，这将成为重铸辉煌的坚实基础。

2015年，东方花园开始寻求战略转型，从景观建设拓展到生态环保市场，开始了第二次创业之路。2015年上半年，东方花园先后与北京房山区、长春绿园区、武汉江夏区等地方政府签署了PPP业务战略合作框架协议，并逐步转化为正式合同，标志着公司向大型生态环保市场战略转型的推进。

招商证券肯定了东方花园2015年的业绩，认为虽然目前东方花园的利润增长率在下降，但公司的自身修养在不断提高，商业模式、人才技术、项目经验和客户资源的深度积累将是公司成功完成第二次创业的重要驱动力。一切准备就绪，只欠“市场”东风。

二次创业，聚焦生态环境

东方园林的二次创业转型与发展

2015年，海绵城市和公私合作促进政策的密集出台，一方面缓解了地方财政压力，通过引入社会资金和加快政策性银行长期贷款解决了项目资金来源问题，另一方面迫使地方政府积极投资海绵城市建设，为东部园林创造了新的万亿生态环保项目建设市场。

从2015年东方花园新中标项目来看，虽然生态环境PPP项目在数量上并不占优势，但无论是中标金额还是合同金额都大大超过了传统的景观项目，转型的第一步已经成功。

东方花园通过近20年的行业经验，在海绵城市建设大规模推广之前，率先引入“三位一体”的综合管理理念，即水资源管理、水污染管理和水生态修复、水景建设紧密结合，利用其丰富的技术优势和丰富的经验。

“三位一体”综合管理理念与海绵城市建设中的水生态、水环境、水资源、水安全等各项评价指标高度一致。东方花园作为这一理念的先行者，已经具备了足够的超前布局和积累的经验，未来将在海绵城市中拥有强大的综合竞争力。

东方园林“三位一体”综合管理的光辉案例(下)

自2015年以来，已有378亿个新的中标项目分布在全国100个城市。

截至目前，自2015年以来，该公司已赢得378亿元人民币的新项目，其中约140亿元人民币已授予第一阶段的合同或项目，具有一定的初步规模和相对快速的启动。剩下的237亿元已经赢得合同但还没有被授予，也将在未来3-5年内逐步转化为正式合同。因此，目前，该公司预计在2015年开始建设约140亿元的新项目。如果预计2016年50%的结算，将相当于70亿个项目，新合同将在2016年开始建设。因此，2016年业绩的高增长有很强的契约保证。

2015年以来东方花园新投标订单清单

目前，东方园林已经进入全国100个城市，如下图所示。

由于公司的项目都与地方政府有关，公司与100个城市的地方政府建立了良好的沟通联系，积累了充足的客户资源。从该公司自2015年以来获得的购买力平价项目面积来看，它们基本上处于该公司100个城市的中间，只有德克萨斯州的齐河县有100个城市外的新扩建项目。此外，目前获得的公私伙伴关系项目仅涵盖公司100个站点中的12个。

加大并购力度，快速切入危险废物处理和乡镇水务市场

在传统景观建设的主营业务扩展到生态环境保护领域的同时，东方园林也通过延伸并购迅速进入危险废物处理和城镇供水两大市场。

2015年下半年，公司并购活动加剧，扩张步伐加快。2015年9月，吴中谷以1.42亿元现金收购了80%的股权，富阳金源铜业以2000万元现金收购了80%的股权。2015年10月，该公司宣布将以14.6亿元现金收购深能固体废弃物60%的股权。此外，11月，本公司以9.5亿元人民币收购中山环保公司100%股权，以3.3亿元人民币收购上海力源公司100%股权。本次收购累计股权支付金额达到29亿元。收购公司预计2015年东方花园累计实现净利润2亿元(根据业绩承诺)。收购价格相当于2015年不到15倍的市盈率。

深能环保与危险废物处置并购:2015年10月，东方花园宣布计划以14.6亿元收购胡宜春、胡先春持有的深能环保60%的股权。PE(2015年)=14。它主要处理冶炼、铸造、加工和电镀行业产生的废渣、废泥、废灰和其他废物。同时，它富集和回收其中的各种金属，以产生合金金属和伴随的水渣、熔渣和其它副产品。

吴中固体废物的并购、布局及危险废物的处置:2015年9月，东方花园宣布拟向宇峰、顾秦方、张凌根、吴雪星支付1.416亿元收购吴中固体废物，增资5000万元。吴中固体废物的核准业务范围为3000吨/年焚烧危险废物，4000吨/年处置废弃电路板和覆铜板废料(hw49)。

金源铜业并购、布局及危险废物处置:2015年9月，东方花园宣布计划向孙根森、孙支付2000万元，收购金源铜业100%股权，增资1亿元。其主要业务是通过阳极炼铜回收含铜废物，最终生产电解铜，实现危险废物的回收利用。

中山环保、上海力源的并购及城镇供水等水处理市场的布局:2015年11月，公开宣布通过发行股票和支付现金相结合的方式进行并购，并募集配套资金。2016年3月，公司调整了增发股票的价格和数量。在总股本为10亿股的基础上，增持股份数量不超过5000万股，每股保留价为20.97元。(1)用于购买邓少林等41名自然人和海富恒源等8家机构持有的中山环保100%股权。交易对价为9.5亿元，其中6.175亿元通过发行股票支付。(2)购买许立群、上海新力源、邦明科兴持有的上海力源100%股权，支付交易对价326，624，600元。

目前，东方花园的第二次创业之路已经开启，从景观建设到生态环境保护的转变已经在2015年的新签约名单中得到清晰体现。从现有订单和“十三五”市场的发展预期来看，未来四年，与海绵城市相关的生态湿地建设PPP项目仍将占收入和利润的很大比重，是支撑“新四年快速增长”的最重要的驱动力。与此同时，公司在危险废物和乡镇供水两大环保领域的布局也将依靠并购的不断延伸，能力建设将逐步完善，这将成为公司长期的另一个重要利润来源。