国际部队Do 空北控制，看到巨型鳄鱼从官方反击中逃脱

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首先，昨天北方控制水供应骤降

也就是说，桑德国际公司在一年前就开始出售了，直到现在，该组织一直在出售。昨日，在又一年的十大有影响力企业评选中多年蝉联榜首的水务投资运营巨头北港水务胜出。2015年12月16日下午，北水北调(0371)突然暴跌，交易量是前天的6倍多，急剧扩大至4.4亿，收盘时总跌幅为6.54%。作为香港水务行业的领导者，北港水务的股价非常稳定，一直是各大基金的最爱。它的市场价值约为500亿元，可以说是一条巨大的鳄鱼。昨天6.5%的跌幅非常大。

第二，消息来源原来是华尔街的“国际力量”

原来，所有的消息来源都指向一篇文章:“中国的水资源会计很滑。这篇文章发表在美国《华尔街日报》上，时间是美国东部时间14日晚上11点(中国北京时间15日下午12点)。它将《华北地区水资源利用会计准则》命名为0+以平滑和夸大利润，指出了中国水资源会计准则中的隐患。这是一个大问题。如果你仔细看原文，如果这一原则被颠覆，它将不仅是水资源的北控制，但几乎所有的E20环境产业地图的A广场上市公司将被摧毁。国际阴谋论的不良意识形态倾向在编辑们的头脑中隐约可见...

从童年开始，英语一直是数学老师教学的一个次要部分。很难找到原文的译文。见下文:

三、北控水夜战

当我担心可怜的香港股票，以至于我没有足够的钱去买一个皇家公园厕所时，昨天午夜，苦苦挣扎的北控团队发布了一份文件来对抗它，内容如下:

北控水务集团有限公司针对华尔街日报《中国水务企业会计处理方法的隐患》发表声明

(香港，2015年12月16日)针对《华尔街日报》的文章《中国水务企业会计处理方法中的隐患》，本文详细阐述了香港会计准则下我公司对建设-运营-移交项目(以下简称“BOT项目”)的会计处理方法，希望能帮助投资者加深对北方水务财务报表的理解。根据香港会计准则“施工合同”和香港(国际财务报告注释委员会)注释第12号“服务运营安排”，BOT项目必须在施工期间按公允价值确认施工总利润。为了谨慎处理，我公司的BOT项目建设毛利率需要得到第三方专业评估师和审计师的一致确认，并至少每年进行一次重新评估，以确保与同行业毛利率的可比性。公司管理层无权擅自变更。根据香港(国际财务报告注释委员会)注释第12号“服务运营安排”，运营期内BOT项目的会计确认原则如下:

保证水费对应的初始投资部分确认为长期应收款，利息收入按实际利率法在经营期内确认，长期应收款按实际利率法摊销，当期水费收入与摊销额的差额作为当期经营收入；非担保水费对应的初始投资部分确认为无形资产，在运营期内分期摊销到成本中。从整个项目周期来看，BOT项目建设期确认的毛利加上运营期确认的利息收入和运营收入等于实际水费收入。综上所述，本文认为《华尔街日报》的《中国供水企业会计处理方法中的隐患》中对我公司会计处理的分析存在诸多不当之处，容易导致读者产生误解。在这里，本文澄清。

1.本公司的会计报表严格按照香港会计准则编制。采用的会计政策符合会计准则的要求，每年都得到四大国际会计师事务所的认可。其中，特许经营安排业务的会计处理严格按照香港(国际财务报告注释委员会)注释12号《服务运营安排》执行，自2008年1月起强制执行。不仅是本公司，所有从事此类业务的香港上市公司都必须按照《准则》的要求编制相关财务报表。

2.我公司对在建工程毛利率的确认保持一贯的谨慎态度。与同行业相比，建设项目毛利率处于中低水平。毛利率只有经过第三方专业评估师的评估和四大国际会计师事务所的审计后才能确定。管理层无权擅自变更。至于2014年评估的建筑毛利率，由于2008年第一年采用了香港(国际财务报告注释委员会)注释第12号“服务运营安排”，因此有了很大提高。根据与相关第三方国际专业组织的讨论结果，我公司采取了较为谨慎的原则，以建筑业11%-12%的毛利率作为确认依据。当我们在2014年重新评估时，经过专业评估师的评估和审计师的审计，我们相信参考同行业水厂建设毛利率的评估参数的修订将更公平地反映我们的财务状况。

3.本公司按照香港会计准则的实际利率法确认经营期内的利息收入，不会导致公司利润的进一步增加。根据标准要求，我们只将水费收入确认为运营期的利息收入和运营收入。

4.根据标准要求，我公司将把在建BOT项目投资作为经营现金流出。在过去的几年里，水工业一直处于快速发展时期。该公司一直在采取积极的扩张战略，并在水厂建设方面保持了高水平的投资。这也是公司净经营现金流是净流出的主要原因。但是，我公司经营的水厂都是经营现金流入，并且每年保持稳定增长。

5.我公司一直非常关注BOT水利项目的投资数量和质量，近年来在此类项目中取得了许多成功。我相信在专业的技术和管理团队的带领下，这些项目不仅会给公司在建设期的后续发展带来持续的动力，也会给公司未来的运营期带来持续的动力。此外，北水控制其他相关业务的发展也将为公司带来强劲增长。

作为香港上市公司，北港水务将坚持一贯的态度，稳步工作，认真沟通，及时透明地披露信息，为股东创造更大的价值。

在网上，边肖发现了一个辛辣的股票评论，他仔细阅读后深信不疑。他把它转发给读者如下。

四、香港同胞的反击

北控水的快速反击

读完华尔街报告后，你会怎么做？你想当场做吗空？

还别说，真有傻瓜才会这么做，否则4.4亿的营业额怎么会出来？鉴于这只股票的大部分筹码都在基金手中，而且中国资本非常熟悉这家公司和这个行业的会计规则，自我伤害的可能性很高的是外国资本。

在北水控制潜水后不久，一篇以公司的国际关系基调发表的文章很快开始在朋友间流传，逐字驳斥《华尔街日报》。

来吧，我们继续看。

红外反击

看到针对北港水务的恶意文章写得似乎毫无根据、毫无章法，作为一个热爱公司和行业的投资者，我不得不站出来说几句话！

在咨询了相关财务专家和会计师后，我想做如下澄清:例如，文章的第一段提到“对于0371.HK京华水务集团有限公司的投资者来说，会计处理会对他们的投资产生负面影响”

北港水资源的会计处理严格按照香港自2008年1月起实施的“特许经营安排”标准。这不仅是一家供水公司，而且是根据ZF授予的特许经营权开展的所有业务。遵守会计准则会对投资产生负面影响吗？在实施准则的过程中，公司与各专业机构认真沟通了会计处理方法，最终在所有会计处理步骤和收益确认方法上，都得到了专业第三方国际评估师和审计师的同意，并完成了结果的实施。如何控制估价人员随意估算的公允价值和施工总利润？

文章的第四段提到“这是为了使项目的盈利状况在运营期间显得更加稳定。”然而，这将导致一些扭曲，水公司将抓住这个机会，包括早期的利润。长期以来，提倡公允价值会计的批评者认为，这样做会对亏损产生不公平的影响，但更令人不满的是，水务公司有时会利用机会夸大利润。"

这种会计处理不是我们决定的！

文章的第五段提到“不仅如此，这个过程是主观的，包括公司的想象部分。一种方法是根据项目的资本支出来估计利润。当建设污水处理厂时，北方水控制集团将估算建设收入和毛利率的“公允价值”。

我们从来没有“想象过”，这是基于独立第三方评估机构根据保守行业平均毛利率的估计，并在确定合理的建筑毛利率水平时，独立第三方评估机构剔除了一些不合理的高建筑毛利率公司。因此，“想象力”这个词非常不合适，但“谨慎”更合适。

文章第六段写道:“北水控制集团在其资产负债表上确认的应收账款相当于建筑收入。由于该项目的未来收入由ZF担保，该公司的做法类似于向ZF贷款30年。因此，公司还公布了应收账款的利息收入。利率是估计的，正如ZF将偿还这些贷款。这进一步丰富了利润。”

根据保守原则，我们不确认施工期间的任何利息收入，仅确认运营期间的利息收入。根据会计准则确认建筑利润将导致未来经营的利息收入减少。这反映出他们没有按照会计准则——金融资产和建筑合同——仔细计算，非常不专业。至于利息收入的利率，我们也是严格按照国际评估师和审计师的结果来计算的，这是一种谨慎的做法。

文章的第七段提到“投资者面临的风险是，这种回旋的余地允许公司决定在最初几年中包含多少利润。”例如，2014年，北控水表示，其建筑-运营-移交项目的毛利率为24%，远高于2013年的11%。"

24%的毛利润由专业评估师评定，也由专业审计师参照市场上同行业的平均水平确定。北港供水公司11%-12%的毛利率是同行业中最低的。近年来，集团规模发展迅速，建设项目管理水平提高，成本降低。此外，在南京设计院的配合下，评估人员重新评估了同行业的建筑毛利率，并对之前的11%-12%进行了修正。从现在开始，24%仍处于中等水平。

第九段提到“由于这种会计处理，北控水2014年此类项目的建设利润比上年增长了6倍。这相当于截至6月的财年上半年股东净利润的26%，而2013年为6%。”

那是因为我们公司有很强的业务和很好的能力来获得新的项目。2014年，开工建设前签订的BOT经营权项目增多，建设资金支出增加，建设收入增加。

第11段提到，但在过去十年的大部分时间里，公司的经营现金流一直是负数。

北水控制集团严重依赖贷款来资助该项目。截至6月底，该公司净债务占股本的89%，远高于2013年的33%。"

在13年里，我们的净负债率在配股后下降到87%，而不是33%。该公司的负债率一直在合理的范围内。此外，我们的经营现金流是负的，因为BOT投资包含在经营现金流中，这一点我们在年度报告管理分析中已经明确说明。

文章第12段提到“未来几年，北控水务集团的利润可能会下降。”2015年上半年，新项目数量同比下降71%。据大和银行称，水市场可能已经开始饱和，到2013年，中国90%的城市已经在处理废水。"

任何投资水务行业的投资者都知道，“水务十大法则”将带来数万亿的水务市场项目。我们也多次向投资者提到当前市场的规模空，近年来中国有很多相关的新闻和政策。

文章的第13段提到“预计北控水务集团的收入和利润最终将开始下降。”投资者应该提前仔细研究。"

我不知道作者在快速增长的市场和公司中从哪里看到了衰退的迹象。我忍不住笑了...任何对公司略知一二的人都知道我们未来的中长期计划！目前，公司已经就此事开始相关工作，并将尽快向市场发送相关澄清新闻稿。如果存在恶意攻击和攻击，不排除通过合法渠道维护公司形象！对一家仍处于朝阳产业的行业领先公司的恶意攻击只不过是空组织的惯用伎俩！

我他妈的有话要说

我也在环保行业做了几年的研究员。我见过很多环保企业被弄得空，而且命运更悲惨。例如，桑德国际公司，但这也是我第一次看到有人敢挑战一个市值500亿英镑的大胖子。即使500亿是计算出来的，我还是敢选择国有企业。即使国有企业被计算在内，北控也是一个集团军群，而TMD是帝都的一个集团军群。我只是漫不经心地拍拍我的头，想到了北控水(371)。北京控股(392)、北控健康(2389)、北京建设(925)、北京发展(154)、中国燃气(384)、北控清洁能源(1250)和一家8人成长型企业市场公司。

就我而言，我会先给《华尔街日报》一些小建议。a 空港股没问题，但请不要有太大的胃口。柿子需要先软揉。许多私营企业可以做到这一点。他们更喜欢寻找国有企业。他们还想找到有垃圾站的国有企业。他们更喜欢领先的国有企业。唉，我真不知道他们的勇气从何而来。如果我没记错的话，北京控股是第一家上市h股的国有企业。香港已经被搞混了这么多年。它甚至没有理由不能做帐。此外，另一家领先的环保企业光大国际(257)也是一个BOT模式。它也以这种方式记账。如果你想让空，你应该一起写。

因此，我的结论是，上面的红外解释已经一个接一个地到位了。我不需要再胡说八道了。《华尔街日报》的基本逻辑空是站不住脚的，因为尼玛的记账方法是由国际会计准则规定的，一个博学的微笑就足够了。这篇文章并没有达到空的水平，但是一些只看报告而不做研究的外资基金已经白白牺牲了。最后，摔倒后没有脑干。环保产业的大方向在未来不会改变。短期的瓶颈在于过于激烈的竞争，这最终会导致更强的局面。领导者的可能性很大。

说到底，我觉得华尔街日报TMD是针对五星红旗的——你怎么看？

既然摄像机已经打开，编辑需要严肃起来:

“E20环境平台将继续密切关注未来销售空北水控制事件的进展。”

北水控制下降超过6%是不止一次。此外，媒体刚刚发表了一篇小文章。为什么这么大空头？你是在小题大做吗？

“我会先给《华尔街日报》一些小建议。a 空港股没问题，但请不要有太大的胃口。让我们先试着找一个软的。许多私营企业可以做到这一点。让我们寻找国有企业。让我们寻找同样是垃圾收集点的国有企业。让我们寻找领先的国有企业。唉，我真不知道他们的勇气从何而来。”边肖，你有什么想法？

百度说，关于这个事件的新闻报道似乎都来自E20环境平台，所以我在这里要表扬它。我希望E20能继续跟进，客观公正地报道此事！

最后一句令人费解——“最终，我觉得华尔街日报TMD是针对五星红旗的——你怎么看？”