何家资源:引领环保快速发展

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中国目前正处于环保产业发展的第二阶段，即环保基础设施发展阶段。这一阶段标志着环保基础设施的大量投资，环保市场将高速增长。作为国内环保领域为数不多的上市公司之一，家族资源拥有良好的资本平台。公司多年积累的项目经验和良好的行业品牌效应将使公司在投标过程中处于有利地位。在湖北咸宁成立“湖北何家环保设备有限公司”，将改变该公司以前依靠合同制造用国产设备替代进口设备的局面。这样，公司的毛利率水平将进一步提高，预计2010年将产生效益。考虑到固体废物处理子行业的快速增长，公司生产的固体废物设备将成为未来的重要增长点。2008年，公司将投产三个污水处理项目:包头鹿城、南昌胡翔、宜昌三峡。这三个项目的投产将使公司污水处理能力提高55.5万吨/日，公司污水处理总能力将达到60.5万吨/日，污水处理能力将提高1200%以上。我们预测公司2008年至2010年的每股收益分别为0.52元、0.65元和1.00元。相应的动态市盈率将分别为35倍、28倍和18倍，而2008年至2009年行业平均动态市盈率将分别为38倍和32倍。考虑到公司在固体废物行业中的领先地位和进入快速发展时期，未来三年的复合增长率将超过40%，给公司一个“超重”评级。