兴隆水厂中期污水处理业务增长43.2%

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兴隆水务(02281.HK)宣布2019年中期业绩。截至6月30日，公司收入约为8.28亿元(下同)，同比增长45.9%。净利润约为1.7亿元，同比增长36.4%。净利润约为9360万元，同比增长43.2%。每股收益约为0.11元，不会支付中期股息。该公司是四川省综合市政供水服务提供商。其业务主要包括自来水供应和污水处理。运营主要采用BOO和TOO项目模式，通常与当地政府签订30年的特许经营协议。目前，兴隆水务业务主要在四川省内江市泸州市和渭源区开展，在该地区处于领先地位。它共经营9个自来水厂和50个污水处理厂，总日处理能力约为827，500吨。在分类服务方面，上半年公司9个自来水特许经营项目日供水量约为498500吨，平均利用率约为82.87%。自来水供应收入约5.05亿元，年均增长约17.2%，约占总收入的61%。它又细分为自来水销售、安装服务和基础设施建设升级三个模块，收入分别约为1.4亿元、1.25亿元和2.4亿元。今年上半年，该公司销售了约6110万吨水，同比增长20.3%。增长主要是由于供应区域的扩大和2018年9月收购清远清溪水务带来的业务扩张。就污水处理业务而言，兴隆水目前拥有50座污水处理厂，日处理能力约32.9万吨，平均负荷率为88.04%。上半年，污水处理能力约为5210万吨，年均增长约51.5%。污水处理业务在上半年增长良好。一方面，公司扩大了污水接收范围。另一方面，项目建成后，产能和运行负荷都有很大提高。上半年，污水处理业务总收入约3.23亿元，同比增长约138%，占总收入的39%。其中，污水处理运营服务、利息收入和基础设施升级收入分别为1.26亿元、2300万元和1.74亿元。毛利润和毛利润方面，兴隆水业上半年实现毛利润约1.7亿元，同比增长约36.4%，毛利润下降1.4个百分点，至约20.5%。下降的主要原因是毛利率较低的自来水和污水处理基础设施的建设和升级速度较快，从而降低了整体毛利率。然而，在此期间，该公司的自来水销售和污水处理的毛利率仍呈稳步增长趋势，分别约为24%和34.1%。第十九次全国代表大会提出了“加快生态文明体系改革，建设美好中国”的战略部署，把环保和水产业带入了一个新的发展时代。今年以来，政策层面仍对城市污水处理提出了多项要求，给行业发展带来了巨大机遇。根据有关规划，“十三五”期间将投资5644亿元人民币建设城市污水处理和资源化设施。该行业已进入快速发展阶段。公司积极把握政策机遇，在主营排水业务的基础上，积极拓展产业链业务，拓展环保产业，打造核心技术。目前，兴隆水务的主营业务集中在兴隆市。去年新收购清远清溪水务后，该公司将其业务扩展至内江市。今年2月，该公司以1.17亿元购买了邢星环保92.5%的股权。后者主要从事污水处理和回收、市政建设管理、环保项目投资建设、环保设备制造和安装。在明星们对环境友好之后，全年的结果有望显示出新的增长点。作为一家地方性国有企业，杏路的整体经营风格相对稳定，对外扩张步伐并不激进。然而，其对外扩张战略并未放松。该公司的战略之一是“深入内地，向海外扩张”。目前，该公司手头有大量现金，约10亿元。该行业正面临重要的发展机遇。无论是业务存量的增长还是潜在的M&A项目，它都可以预期未来的表现或加速释放的过程。