荣兴环境:国有受益产业崛起支撑的西南水先导平台扩张

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西南水务领导小组向平台企业稳步转型。荣兴环境，立足于水资源领域，依托国有企业背景，初步实现了环境保护的平台化发展。2017年，荣兴在建环境运行和给排水规模超过600万吨/日，污水处理能力为242.66万吨/日。投入运行和在建的垃圾焚烧厂规模总计近万吨/日。此外，由于荣兴的深层环保养殖产业，凭借其丰富的经验和良好的运营服务能力，供水量在同类上市公司中排名最高，污水处理量处于第一梯队，保持了供水毛利率50%、污水处理毛利率38%的较高利润水平。公司业务结构良好，现金流量归集能力强，融资成本低，有利于公司进一步开展业务。荣兴环境自来水+污水处理服务占公司主营业务收入的82%。业务结构良好。销售商品和提供服务的现金/营业收入比率稳定在1以上，现金流充裕。此外，该公司有能力通过各种方式筹集资金，如手债券，股票，政策支持贷款和中国发展基金。其中，16亿手债券的票面利率低于3%，中国发展基金的年利率为1.2%，融资成本较低。公司2016年财务费用率为2.29%。低成本融资将有助于公司的进一步发展。原水处理业务空丰富，环保政策依然繁荣。“十水法则”规定了招标任务，“十三五计划”规定了实施速度，行业充足空。“十三五”期间，新增污水处理设施5022万立方米/日。城市污水处理设施升级改造规模为4220万立方米/日。城市污水处理及回用设施建设总投资5644亿元，其中新建污水处理设施投资1506亿元，污水处理设施升级改造投资432亿元。此外，污泥处理和中水回用技术的推广都是国家十三五规划的重点。荣兴环境预计将利用这一形势，扩大其业务规模。固体废物焚烧已经落地，业务多元化，服务半径延伸至全球，显示出发展的活力。此外，荣兴环境部首个垃圾焚烧发电项目于2017年2月正式投产，龙凤项目的产能预计在2018年增加60%。随着业务的多元化，业绩有望继续增长。公司的服务半径不断扩大，西南以外的业务比例逐年增加。与此同时，荣兴环境部和中冶集团在巴基斯坦成立了一家合资企业，以推动垃圾焚烧发电项目，这将创造示范项目。