水价的预期上涨可能对资本存量影响不大

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8月10日——首创股份今天发布的半年度报告显示，2009年上半年，公司实现营业收入8亿元，同比增长10%。利润总额达到1.5亿元，同比增长11%。归属于母公司的净利润达到9400万元，同比增长40%。每股基本收益为0.04元。 关于公司收入和利润的增长，首创表示主要是由于公司投资规模的扩大和经营管理能力的提高，而报告期内部分之前投资的污水处理项目已正式投入商业运营。 招商证券和公用事业分析师王旭东表示，今年上半年“不好”。虽然营业收入和利润都有所增加，但“去年的基数很低，所以看起来有所增加”。他说，股本每股收益0.04元，这“并不高” 具体来说，呼和浩特资本和湖南资本的娄底和益阳项目公司开始经营公司的水业务。报告期内，水务业务总营业收入达到6.5亿元，同比增长15%，占公司总营业收入的80.42%。受北京市交通限制政策等因素的影响，京京高速公路的通行费收入逐年有所下降。2009年1-6月，北京频道实现营业收入1.2亿元，同比下降5.17%。新都酒店实现营业收入3500万元，同比下降2.33%。这主要是由于全球金融危机、甲型H1N1流感的传播以及其他降低酒店入住率的因素。 首创股份指出，随着社会经济的发展，各自来水公司所在城市的产业转移，特别是金融危机，逐渐暴露出对经济的负面影响，导致许多企业破产。此外，社会环保和节能意识增强，促使用户节约用水，这导致传统供水领域的水销售萎缩。由于在建设新水厂和管道以及新资产方面的大量投资，该公司投资的一些水公司增加了折旧。与此同时，由于近年来生产成本的逐渐增加，自来水公司所在地的水价偏低的矛盾日益突出。 首创股份表示，将加大市场开发力度，主要是开发周边地区的市场，包括开发区、区县、农村等潜在用户区和新建住宅区。加强与当地政府部门的沟通，根据当地供水企业的制水成本提交价格调整申请，争取尽快将水价调整到适当水平。 自2000年以来，中国的水价一直呈稳步上升趋势。2008年，全国36个重点城市平均供水价格为1.63元/m3，比2000年平均供水价格上涨0.55元/m3。然而，污水处理费增加得更多，从0.25元/m3增加到0.70元/m3。 申银·万国的研究表明，目前每吨污水的直接处理成本约为0.6元，固定资产折旧+财务费用也约为0.6元，管网投资稀释后也约为0.5元/吨。因此，合理的处理成本应在1.7元/吨左右，比当前价格空增加140%以上。 对于上市水务公司来说，由于注入上市公司的项目约定价格已经保证了合理的利润，且价格一般不会调整，王旭东认为，水价上调对上市公司的意义在于增量。随着价格的上涨，非市场水市场的回报率将逐渐上升，并购项目的出现将有利于优势企业的扩张。 根据王旭东的分析，水价的上涨对股本的影响很小，只能说是“略微有利”。“水利工程是第一次有固定回报的项目，所以提高水价不会增加多少利润。”王旭东说道。