葛洲坝:整体上市水电建设巨头的第二次腾飞

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今天(6月23日)，葛洲坝(600068)公布了可转换债券的招股说明书，分别发行认股权证和债券。这是该公司继2007年与中信建投证券股份有限公司联手完成第一批央企主营业务资产整体上市后的首次融资运作。

葛洲坝是中国水电工程建设史上的一座丰碑，近年来成功完成了产业结构调整的“软着陆”，涉及建材化工、房地产、交通、能源、金融等多个领域，上市10年后实现了第二次腾飞。通过整体上市，公司不仅成功解决了同业之间的关联交易和竞争，而且实现了规模的快速增长，在品牌、技术、人才、市场等方面实现了质的升华，打造了中央企业整体上市的“葛洲坝模式”。

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注入运营实力的核心资产

数据是最有说服力的。2月26日，葛洲坝在整体上市后发布了第一份年度报告，基本每股收益为0.371元，同比增长453%。尤其引人注目的是，该公司的建筑合同达到362亿元，增长116%，其中224亿元是为外国项目签订的，同比增长509%。

当时，证券交易商等研究机构以“业绩爆炸式增长”为基调，对该公司股票进行了“增持”评级。所有机构都乐观地认为，葛洲坝整体上市后将进入持续增长阶段。

事实上，整体上市给葛洲坝带来了“巨大的礼物”。仅订单一项，集团公司投入的储备合同就达391亿元。这些项目涉及中国的28个省(自治区)和国外的12个国家，使公司成为一个真正的跨国集团。此外，长江证券(000783，古坝)、长江电力(600900，古坝)、邵能(000601，古坝)、交通银行(601328，古坝)等一大批建设资产、670多亩具有巨大增值潜力的土地、金融公司和优质股权资产。被注射了。

更重要的是，公司的盈利能力由此达到了一个新的水平。随着水电建设行业的新一轮热潮，作为行业龙头，葛洲坝集团的主营业务收入增长率连续几年保持在30%左右。通过整体上市，集团强大的创收能力无疑将显著提升上市公司的盈利能力。

正如杨继学董事长在年度工作会议上所说，2007年是公司发展历史上从未有过的丰收、突破和突破的一年，也是建设强大、繁荣集团过程中具有里程碑意义的一年。该公司在各方面都呈现出前所未有的良好态势。

品牌声誉升华全球竞争优势

在整体上市之前，集团公司已经在国内外建设和参与了近3000个项目超过30年。项目合格率为100%。无论是在国内还是国外，集团公司都创造了无可争议的强势品牌，奠定了坚实的基础。

在技术方面，集团公司已经建立了国内唯一的国家企业技术中心和国内同行业第一个博士后研究中心，引领了当今世界筑坝技术的新潮流。不仅如此，经过20多年的发展，集团公司还在世界各地形成了高效的营销网络。

现在，通过整体上市，葛洲坝成功继承了集团的品牌、技术、人才、资质和市场，竞争特征无疑实现了质的升华。

一个可喜的现象是:今年以来，公司已经连续赢得了许多海外大订单。首先，该公司与中国机械设备进出口总公司组成了一个财团，以约120亿元的总合同价格赢得了巴基斯坦nilum jerum水电项目。今年2月，赤道几内亚赢得了33亿元人民币的市政污水管网和污水处理厂项目的投标。今年4月，该公司在利比亚首都成功赢得了一份价值8.29亿美元的住房建设合同。

连续的海外公司是公司整体上市后竞争力大幅提升的最好注脚。

优化资源配置，加快内部整合

整体上市不是简单的资产增加。2008年，也就是整体上市后的第一年，公司在新的战略平台上迅速优化了资源配置。

按照“聚成一团，聚成一场战斗”的大战略，公司优化了建筑企业布局:4月，第一工程公司和第四工程公司合并重组成立新公司；5月，第六工程公司合并重组了第八工程公司和集团建筑工程公司，成立了新的六家公司。该公司的目标是迅速创建一批强大的建筑工程子公司。

此外，公司已形成六大投资领域——高速公路、水电、房地产、水泥、民用爆破和金融——并已开始在更高平台上进行新的整合。为了优化水电管理系统，公司于4月成立了水电管理公司，并授权其统一管理公司控制的四家水电公司。在房地产方面，今年5月，葛洲坝集团房地产公司并购了嘉宏实业公司，成立了一家新公司来宣传宜昌市场。

在建材和化工领域，公司抓住水泥行业整合的机遇，迅速调配资源进行大规模扩张。目前，该公司正计划投资近6亿元人民币控股四家水泥公司。其爱普利化学公司刚刚完成了两项收购，目标是成为该行业的领导者。

一系列整合表明，依托新的战略平台，公司不仅成功解决了关联交易和同业竞争问题，而且产业规模效应和协同效应日益明显。正因为如此，市场有理由相信，已经进入新阶段的葛洲坝，将创造更多新的辉煌。(独联体)