公告评论

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东方花园宣布，公司实际控制人与北京英润惠民基金管理中心签署了《股份转让协议》，实际控制人将5%的股份转让给SASAC朝阳区英润惠民基金。这次股权转让有许多亮点。SASAC朝阳区在一个月左右的时间里很快就达成了协议。具有战略性股权参与但不控股、长期控股与原价回购相结合，明确了股权转让资金支持上市公司流动性改善和发展的使用方向。这充分体现了SASAC朝阳区救助和帮助公司的诚意，对公司短期流动性改善和长期发展具有重要意义。自去年11月以来，东方花园已显著改善其资本基础和创新其绩效模式。融资环境改善后，估值和业绩修复都可以预期，保持“强烈推荐”评级。

事件:

今天，东方花园宣布，公司实际控制人何女士和先生(以下简称“转让方”)与北京英润惠民基金管理中心(有限合伙)(以下简称“英润惠民”或“受让方”)签署了《股份转让协议》。何乔女女士转让82，935，718股(占公司总股本的3.09%)，唐凯先生转让51，337，383股(占公司总股本的1.91%)和134，273，101股(占公司总股本的5.00%)给受让方。

转让价格:协议签署日前交易日东方花园股份收盘价为10%。

转让方可以按照转让价格回购本次转让标的股份的40%(在除权、除息、股份分割等情况下，股价应相应调整)。)自标的股票转让给盈润惠民之日起22个月期满后20个交易日内。如果转让方未能在期限届满时回购股份，英润惠民将选择自己的方式处置股份。平均处置价格高于转让价格的，较高部分归转让方所有；平均处置价格低于转让价格的，转让方应当补足差额。

转让方收到的股份转让将用于补充东方花园的营运资金及其他用途。

英润惠民将为东方园林的健康稳定发展提供支持，共同为中国生态文明建设做出贡献。

评论:

一、迎润惠民是北京市朝阳区国有资本管理中心通过其母基金出资的基金主体。东方花园是朝阳区第一家接受资金援助的民营企业。

根据公司此前的公告，英润惠民是北京市朝阳区国有资本管理中心通过其母基金参与的基金主体。根据天空调查的信息，北京盈润基金管理中心(有限合伙)的出资比例为99.99%，北京朝阳区国有资本管理中心持有盈润基金管理中心100%的股权。因此，英润惠民基金与东方花园的股权交易是朝阳区SASAC对民营上市公司的帮助，从披露情况来看，东方花园应该是朝阳区第一家获得资金支持的民营企业。

第二，意向协议签署和正式落地仅一个多月，显示了SASAC方面的决心、诚意和双方的效率，以及SASAC方面对东方花园商业和产业地位的认可。

2018年11月2日，东方花园发布关于实际控制人签署股权转让框架协议的通知。通知称，2018年11月1日，东方花园实际控制人何女士与北京英润惠民基金管理中心(有限合伙)签署了《股权转让框架协议》。甲方有意入股东方花园，成为东方花园的战略股东，为东方花园的健康稳定发展提供支持。

2018年12月9日，本公司宣布，本公司实际控制人何女士和先生已与北京英润惠民基金管理中心(有限合伙)签订股份转让协议。意向协议签署和股权转让正式落地仅一个多月，就体现了SASAC的决心、诚意和双方的效率。

同时，SASAC朝阳区对东方园林的快速支持也表明了SASAC朝阳区对东方园林的经营方向、未来前景和产业地位的认可。

三、参股但不控股，长期控股与原回购相结合，显示出实际救助的诚意

在本协议转让前，何女士持有公司41.47%的股份，唐凯先生持有公司7.65%的股份。本协议转让后，何女士持有公司38.39%的股份，唐凯先生持有公司5.74%的股份，英润惠民先生持有公司5.00%的股份。公司的实际控制人没有改变。英润惠民将成为公司的战略股东，但它将只持有5%的股份，而不是控股，这表明朝阳区的SASAC是真诚地帮助东方花园，而不是控制它。

同时，协议规定，转让方可以在目标股份转让给盈润惠民之日起22个月届满后的20个交易日内，以转让价格回购40%的目标股份。如果转让方未能在期限届满时回购股份，英润惠民将选择自己的方式处置股份。平均处置价格高于转让价格的，较高部分归转让方所有。也就是说，本次交易中3%的股权实际上由英润惠民持有，这表明其对东方花园的长期发展有着坚定的信心，并愿意作为战略股东共同发展。2%的股权同意东方花园的实际控制人在22个月后以原价回购股份，这为公司提供了短期的财务支持，显示了拯救和支持公司的充分诚意。

四、明确使用股权转让资金，重点支持上市公司发展，避免现金抽逃

该协议还明确规定了股份转让的目的。虽然股份转让收益来自实际控制人持有股份的转让，但协议规定转让人收到的股份转让收益应用于补充东方花园的营运资金及其他用途。因此，股权转让基金的目的是明确的，避免实际控制人的退出，重点支持上市公司的发展，有效提高公司的短期流动性。

5.从长远来看，朝阳区政府和东方花园将战略合作共同发展。

从长远来看，朝阳区政府提出在城市副中心西部建设生态带，加快建设第一个“公园城市”，到2020年在该地区新增改造100个大、中、小、微型公园。东方园林作为生态环境的龙头企业，有望嫁接商业资源，促进长期协调发展。

六、公司近期资本改善明显，经营模式创新，融资环境改善后，估值和业绩修复可以预期，保持“强烈推荐”评级。

最近，公司的资本有了显著的提高。自去年11月以来，该公司的环保集团引入农业银行金融资产投资有限公司作为战略投资者，首次增资10亿元。新发行的10亿元超短期融资券已经成功发行。它已成为北京首批三家签约为民营企业提供债券融资支持工具的民营企业之一。该公司推出了一个试点优先股发行计划。因此，公司的流动性得到了更好的改善，资本安全性得到了极大的保证。

同时，公司将根据资金情况调整PPP业务的步伐，逐步拓展包括与三峡集团合作在内的各种新的业务模式。未来，中央企业、民营企业和政府将推出新的合作模式，以相对较轻的资产参与PPP项目的实施，促进绩效增长。