股本:主营业务改善受益期成本率下降

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4Q表现:预期环比增长。这是由于(1)子公司进入改善渠道，这可以通过3Q小股东的损益逐月改善来验证；财务费用率收益、短期财务偿还和准备中的可转换债券预计将继续下降。随着新项目在第四季度投入运营，管理费将会增加，但不会太多。(2)根据以往的经验，公司的部分项目收入可以在4Q统一确认。

2010年结果:建议关注(1)水价上涨带来的机遇。由于北京水价上涨，北京供水试生产能力仍有望正式投产。秦皇岛和铜陵已经举行了听证会。(2)合资公司发起的改进；(3)从省级开始，公司对山西污水处理行业的投资将进一步带来产能的大幅扩张，短期内将受益于新的TOT项目。