稳中求进、限价供水制约了供水企业的绩效增长

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风能统计显示，今年上半年，两市九家水务公司实现加权平均每股收益0.11元，归属于母公司股东的净利润总计7.26亿元，同比下降8.9%。行业分析师表示，水务行业具有业绩稳定的特点，但水价的约束制约了业绩的增长，投资收益的下降也成为上半年业绩的拖累。

“稳定”性能

水务行业包括城市供水和城市污水处理。这是一个典型的波动很小的公用事业行业。业内人士表示，水务行业的特点是两个“稳定”，即稳定的现金流和稳定的盈利能力。

据风能统计，在九家水务公司中，钱江水利(600283)实现了归属于母公司的净利润同比增长378.8%，但该公司表示，这主要是该公司溢价转让钱江投资49%股份的投资收益。在其他公司中，股本(600008)净利润下降73.8%，增长率在-24.32%至53.7%之间。九家公司的加权平均净资产收益率和总资产收益率分别为3.7%和2.4%，略低于去年同期。

投资收入下降

国家证券分析师张凯表示，由于水务公司现金流稳定，规模扩张难以实现，为了提高资本利用效率，水务公司经常进行“兼职”投资，不仅在二级市场买卖股票，还进行风险投资。例如，钱江水利建立了以水为主业、房地产和风险资本为公司业务重要组成部分的商业战略。

然而，目前二级市场低迷，水公司上半年的业绩也受到公允价值变动的影响。大风统计显示，今年上半年，股本、钱江水利和城头控股(600649)的公允价值变动总计亏损3695.3万元。截至报告期末，这三家公司仍持有1 . 31亿元人民币的交易性金融资产。在风险投资业务方面，蒋倩水利还在《中国日报》上表示，尽管目前的运营状况良好，但考虑到目前的宏观经济环境，风险投资的扩张将不可避免地产生一些影响。

预期的水价改革

虽然水价的稳定带来了基本稳定的表现，但也成为制约企业发展的难题。分析人士指出，我国现有的供水企业具有分散区域经营的特点，而且一般都是地方市政企业，因此很难实现大幅度的水销售增长。自来水作为公共产品的价格由政府控制。洪城水务(600461)表示，自来水的需求价格弹性很小，消费刚性很大。此外，居民节水意识的提高以及生产企业节能降耗和控制成本的需要，使得增加甚至减少水的销售量变得困难。

然而，在成本和费用上升的情况下，水价低导致该行业公司的盈利能力略有下降。北京首创股份有限公司表示，合资公司成立后，一些自来水公司投入更多资金建设新的水厂和管道，导致新资产折旧增加。

在水价不能长时间上涨的情况下，水量的小幅增加难以吸收装修成本和折旧成本等成本的增加，这也成为企业经济效益下降的原因。洪城水业表示，今年年初，江西省遭遇了100年来最严重的雨雪冰冻灾害，使得公司处理水质的难度加大。与计划相比，化学品的用量增加了，导致明矾和氯的消耗量超过了计划。今年上半年，赣江河床水位多年来平均下降约1米，增加了水电消耗。

从未来发展来看，中国水务体制改革将为各水务投资公司的并购带来巨大机遇，水价形成机制改革将带来巨大商机。然而，加强环境保护将促进污水处理行业的发展。随着水务政策体系的逐步完善和市场机制的逐步引入，水务企业将面临新的发展机遇。