天津水务“卖卖卖”，给我们什么启发？

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根据天津产权交易中心网站发布的产权转让公告，天津水务集团于2019年6月先后上市转让了天津管道工程集团有限公司和天津华水自来水建设有限公司65%的股份，转让底价分别为14.452亿元和2.757亿元。2019年12月，上市转让滨海水务股份有限公司49%的股份，转让底价12.34亿元。2020年2月，该公司上市并转让至天津。四家转让标的公司均为天津水务集团的全资子公司。从天津水务集团近期的产权转让记录可以看出，该集团于2018年12月以8.52亿元的价格将天津华博水务有限公司49%的股权转让给了北京水务。

根据天津水务集团官方网站，天津水务集团于2016年初由天津供水集团和天津水务投资集团以及相关原水管理单位(市水务局下设七个原水业务部门)整合而成，注册资金80亿元，是天津市水务的统一运营平台和责任主体。可以判断，天津水务集团是天津水利工程建设的重要融资平台。

天津水务集团通过持续的资产转移，一方面盘活现有资产，收回资金，缓解债务压力，扩大新投资；另一方面，实现了子公司多元化股权的混合所有制改革，特别是引入行业领先的战略投资者，优化公司治理结构，提高了子公司的经营能力，实现了更好的发展。天津水务集团在向子公司引入外部投资者的同时，仍保留一定数量的股权，并可以分享提高运营效率的利润。

天津水务集团的实践也为其他地区的水务投资公司提供了很好的经验，即积极利用产权转让融资，实现盘活存量+扩大增量+提高效率的多重效应。对于一些市场化转型成功的水务投资公司，也可以利用加快混合改革的春风，作为投资者参与其他地区优质水资产项目的股权转让、增资扩股，进一步扩大业务规模，实现业务拓展。

从天津市的层面来看，近年来，“卖和卖”一直在持续。天津市国有资产监督管理委员会官方网站专门设立专栏，宣传“天津2020优秀国有企业混业改革工程”，已有19家企业上市进行混业改革。自2018年以来，天津已成功实施了14家混改企业，包括最早将天津建材集团55%的股权转让给北京金隅，以及将65%的股权转让给天津医药研究院引进招商局天河并转让天津建筑工程集团。65%的股权被引入上海绿地等。最近的一个成功案例是4月20日签署的天津信托混合改革项目，上海房地产集团以94.09亿元的价格赢得了该项目

4月21日，上海建工宣布将以3.28亿元人民币收购天津金城国有资本投资运营有限公司(以下简称“金城资本”)持有的天津住宅建设发展集团有限公司(以下简称“天柱集团”)51%的股权，参与天柱集团的混合所有制改革。连续两天，上海企业都获得了天津公司的股份，有些人不禁惊呼，“天津的新解债手法:把天津卖给上海”。

为了应对经济下行压力，化解债务风险，天津采取果断措施，出售国有企业股权，不仅盘活了现有资产，降低了债务风险，扩大了再投资来源，而且实现了目标企业的混合所有制改革，引进了战略投资者，促进了经营效率和效益的提高。可以说，这是推进改革、化解风险的有力举措，值得其他地区借鉴。