散打电影放映周期:疲软的工业需求冲击国内净水市场

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水资源没有争议，但水处理市场正处于一场激烈的战斗中。以膜技术应用为核心的三达膜(688101)经过十几年的发展，已经成长为国内膜技术领域的巨头。它还拥有超滤和纳滤膜材料领域的领先核心技术。然而，在高性能膜材料领域，它仍然落后于国际巨头，如陶氏杜邦公司和美国科氏过滤系统有限公司，国内市场长期被这些巨头垄断。在下游工业需求疲软的大环境下，三道膜正利用其独特的产品在中国国内净水市场取得快速进展。巨大的市场和超低的渗透率能成为散打电影反击巨人的王牌吗？国际寡头垄断，迫切需要定位膜作为具有选择性分离功能的材料。当有驱动力(如压力差、浓度差、电位差等)时。)在膜的两侧，原料组分将选择性地透过膜，并且不同液体或气体组分的分离、分类、浓缩和纯化可以通过膜的选择性分离来实现。目前，膜技术已广泛应用于工业料液分离、污水处理、海水淡化等领域。作为膜技术应用的核心，膜材料的性质和化学结构对膜分离性能起着决定性的作用。根据大学膜的孔径大小和阻流颗粒的大小，该膜也可分为微滤膜、超滤膜、纳滤膜和反渗透膜。三达膜掌握了超滤和纳滤膜材料的核心技术，也具备了独立生产纳滤膜、陶瓷膜、介质空纤维膜和iMBR的能力，建立了以微滤、超滤、纳滤、反渗透等膜材料应用技术为主要技术的产业链体系，涵盖“膜材料-膜组件-膜设备-膜软件-膜应用”。膜技术的应用也是散打膜的性能支柱。根据散打的招股说明书，散打2016年至2018年的收入分别为5.44亿元、5.86亿元和5.89亿元，其中膜技术应用分别占当年收入的61.8%、60.6%和59.5%。在这些膜材料中，反渗透膜占了国内膜市场的一半。根据未来工业研究院的数据，2018年反渗透膜在中国膜总销售额中所占的比例最大，约占50%，超滤膜和微滤膜各占10%，其他膜产品占30%。从反渗透膜市场来看，该市场几乎被陶氏化学、海德能源、日本东丽、科赫等海外企业垄断，占据了90%以上的市场份额。同时，中国反渗透膜市场继续扩大，2017年达到830亿元。如此巨大的市场规模也意味着，如果反渗透膜的技术壁垒能够被突破，三达膜将有更大的0+范围。然而，突破反渗透膜的技术壁垒容易吗？虽然山达已经掌握了一些膜材料的核心技术，实现了自主生产，但其大部分产品仍然是从外部企业购买的。根据上市前询价回复，2016年外包占公司膜材料成本的99.26%。虽然到2018年已经下降到70.27%，但它仍然对外部膜材料有很强的依赖性。加大研发投入是三道膜突破反渗透膜技术壁垒的必由之路。散打膜似乎已经意识到这一点。本次上市募集的5000万元资金将用于膜材料和技术的研发。下游产业需求疲软。事实上，虽然散打膜在膜材料方面还不成熟，但该公司的膜设备已经在国内工业料液分离领域(制药、生化、食品饮料、化工、石化、电力、电子)占据了很大的市场份额，这也是该公司膜应用业务模块的核心收入来源。根据《招商局证券研究报告》的计算数据，过去三年维生素C、抗生素和氨基酸领域的工业料液分离项目累计收入占工业料液分离项目总收入的79%。值得注意的是，虽然散打电影的收入仍处于同比增长期，但收入增长率相对持平。下游行业增长放缓是业绩增长缓慢的原因。在工业料液分离的下游产业领域，以医药制造业为例:虽然2010年至2017年全国医药制造业总收入从1.14万亿元增加到2.71万亿元，但增速持续下降，2016年至2017年为负增长。食品制造业的发展也与医药制造业的发展一样。从2016年到2017年，尽管总收入持续增长，但增速正在逐渐放缓。在膜水处理的下游产业领域，随着我国水资源保护意识的提高，膜水处理技术得到了国家的大力推广，该技术在水处理领域的利用率也在不断提高。然而，在环保力度不断加强的同时，中国工业废水排放量也在逐年减少，这也为山达薄膜等上游企业增速放缓奠定了基础。针对目前的情况转向民用水净化完全依赖于商业领域的发展，而散打膜的性能似乎很难做出任何质的转变。此外，民用水净化领域是三道膜的下一站。本次上市募集的资金中，5亿元将用于无机陶瓷纳米滤芯及其净水器生产线项目的建设。项目建成后，山达膜将拥有年产328万纳米滤芯和62万纳米滤芯净水设备。近年来，饮用水问题越来越受到公众的关注。自自身的净水产品进入中国以来，净水行业一直保持着高速增长的趋势。据奥维扬称，2018年中国净水器市场规模将达到316.9亿元，同比增长17.4%，预计2019年将达到354亿元。虽然行业发展迅速，但我国净水器的普及率仍远低于发达国家。根据中国净水器网的数据，2016年中国净水器的普及率只有5%，而欧洲、美国、日本、韩国等国家的净水器普及率将达到80%以上，市场需求巨大。有趣的是，净水器行业在2019年没有达到预期，而是跌入低谷。2019年1月至10月，中国净水器市场规模为240.5亿元。在低迷的市场环境下，选择大规模进入这个领域似乎是不明智的。然而，考虑到国内家用净水设备的保存率仍远低于世界发达国家，随着未来人们对水安全意识的逐渐加深，净水器市场有望回归“正轨”。此外，市场需求没有达到预期的主要原因之一是净水器本身。目前，民用净水设备的主要处理技术可分为活性炭、超滤、纳滤和反渗透。其中，反渗透技术可以滤除水中除水分子以外的几乎所有物质，其设备价格普遍高于其他净水设备，占据市场主导地位，年反渗透滤芯数达到数千万。