2019年环保上市企业债券发行与融资图

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前两年，环保行业的重点获奖项目相继进入建设期。巨大的资金需求考验着环保企业的融资能力。由于股票市场状况不佳，许多企业都把目光投向了债券市场。中国水务网统计了2019年环保上市公司的发债数据，希望能部分反映环保公司今年的融资状况。对环保行业来说，2019年是机遇与风险并存的一年。一方面，需求持续释放，污染防治战斗进入决定性时期。另一方面，变革仍在进行中。大多数环保上市公司的估值继续下降，环保公司在许多试验中继续寻求改变。与此同时，前两年的密集中标项目纷纷进入建设期，巨大的资金需求正在考验着企业的融资能力。由于股票市场状况不佳，许多企业都把目光投向了债券市场。中国水务网统计了2019年环保上市公司的发债数据，希望能部分反映环保公司今年的融资状况。一、在2019年环境类上市公司债券发行总体统计中，2019年将有30家环境类上市公司发行债券，共发行59只债券。总额超过490亿元，平均债券额为8.3亿元，中位数为5亿元。各区间债券数量统计如下。59种债券，包括6种可转换债券，总额为41.3亿元。22只超短期金融债券，总额222亿元；19家公司债/公司债，合计158.13亿元；11张中期票据，共计62.5亿元；一张熊猫债券，总计7亿元。各品种的金额比例如下图所示。在利率方面，不包括可转换债券，统计范围内53种债券的最低利率为2.05%(深能2019年第六期超短期融资券)，最高利率为7.50%(东方花园2019年第二期企业债券)；平均利率为4.37%。按类别划分，短期债券的平均利率为3.58%。公司债券/公司债券的评估利率为5.18%；中期票据的平均利润率为4.57%。熊猫债为3.89%。第二，国有企业和民营企业之间的融资环境差距仍然很大。从利率的角度来看，国有企业和民营企业之间的融资缺口相对较大。下表显示了统计范围内的一些短期和超短期债券的利率。可见，融资利率较低的主要企业除CICC环境外，其他债券主要企业均为国有企业，2018年CICC环境也接受了无锡市公用事业集团有限公司的投资控股。公司债券、公司债券和中期票据的情况类似。下表显示了不高于4%且不低于6%的债券类型。可以看出，对于统计范围内利率较高的债券，主要企业主要是原民营企业(2019年大部分将接受国有资产入股)。此外，许多国有企业今年比往年进一步降低了融资利率。例如，2019年1月，北港供水公司7年期债券的利率为3.95%，明显低于最近7年期债券的4.72%。老牌国有企业发行的债券通常被评为AAA级。虽然2019年部分企业发行的新债券利率仍然较高，但我们也可以看到，国有资产成为股东后，许多企业的信用状况有所改善，评级有所提高。混合改革产生的协同效应和渠道优势预计将在未来几年进一步释放。例如，2019年9月9日，晋江环境宣布S&P的全球评级将该公司的评级展望从负面改为正面，确认该公司的长期主要信用评级为“BB- B-”，评级调整基于浙江能源集团公司的所有权。2019年10月，东方花园的评级前景也有所改善:评级机构通过对公司主要信用风险因素和公司发行的上述公司债券的分析，决定将公司的主要信用评级维持在AA+级。考虑到公司实际控制人变更为朝阳区国资委，可以为公司提供一定的财务和业务支持，对改善公司外部融资环境等起到积极作用。决定将评级展望调整至稳定。与此同时，评级机构将“16林东02”和“16林东03”债券的信用评级上调至AAA级，同时考虑到朝阳国有资产监督管理中心对上述公司债券采取的新的全额、无条件、不可撤销的连带责任担保措施。东方花园债券的评级已经调整了3。与前几年相比，可转换债券的比例显著增加。今年环保公司债券结构的一个重大变化是可转换债券比例的增加。可转换债券是指债券持有人可以按照发行时约定的价格将债券转换为公司普通股的债券。如果持有者不想转换，他可以继续持有并收取本金和利息，或者在流通市场出售并变现。由于行权后股票可能升值，利率一般低于普通公司债券利率。2017年2月，中国证监会修订了再融资规则，收紧了固定增幅。鼓励可转换债券融资。然而，过去两年的资本寒流已导致环境中的许多上市公司失去估值，甚至股价跌破净值。许多可转换债券的最新股价远高于普通股票，因此失去了转换价值，只剩下债务价值。极低的票面利率使得可转换债券一度被称为信用购买的“0+手套白狼”。由于可转换债券的性质类似于“看涨期权”，可转换债券将在2019年迎来“第二个春天”，届时冬天将来临，股价将触底，可转换债券将被打破。2019年，清水园、中环环保、荣盛环保、上海环境、联泰环保、海峡环保6家企业成功发行可转换债券，总规模41.3亿元，其中最大的是上海环境发行的“环境可转换债券”，发行金额21.7亿元，年利率分别为0.2%、0.5%、1.0%、1.5%、1.8%和2.0%。除已成功发行的6只环保可转换债券外，2019年，天鹰、龙晶环保、八安水务、伟创杰、维力、汉兰环保等中国企业也计划推进可转换债券的发行。此外，伟明环保(2018-12-10)、岭南控股(2018-08-14)、活力环境(2018-07-26)、博斯科(2018-07-05)、薛(2017-12-27)、铁之人生态(2017-12-18)、国桢环保(2017-11-24)、嘉澳环保(2017-11-10)等江南水务(2016-04-05)等9家公司，可转换债券产品在环保领域有轻微的气候，将成为环保企业的重要融资渠道之一。