部分环保公司业绩下滑严重 整合重组或是出路

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摘要：通过业内人士的分析可以明确，通过采取各种措施，可以让环保企业的资产负债率处于合理水平，从而有效缓解环保企业的金融风险。全球正面临着由贸易战引发的动荡、国内经济开始加强去杠杆的力度、资本市场对环保的态度也由热转冷、ppp项目正在实施深入调整、行业内部涌现出了国进民退的趋势。

2018年，对于上市环保企业来说，注定是最难熬的一年，与前两年的环保投资热不同，资金问题已成为制约环保企业发展的主要问题之一。

央行货币政策委员会委员、中国金融学会绿色金融委员会主任马骏在2018年中国环境产业高峰论坛上表示，总体来讲，环保绿色产业还处于一个健康发展的态势，但环保行业也面临着一些金融风险，比如说资产负债率正在走高。

记者注意到，近期，联合评级公告认为，盛运环保已基本不能保障各项债务的偿还，因此，决定将后者主体长期信用等级、“16盛运01”、“17盛运01”债项信用等级都由“bb”下调至“cc”，同时都继续列入信用评级观察名单。更糟糕的是，盛运环保因13亿元对外担保存在违规、3.8亿元债务逾期信息未及时披露等行为遭到安徽证监局警告。

种种遭遇，对于盛运环保来说，无疑是雪上加霜。据记者了解，盛运环保在2010年6月登陆创业板，主营业务是以bot方式投资、建设和运营城市生活垃圾焚烧发电项目，随后还开始拓展固废、医废和餐厨垃圾处理、生物质热电联产等业务领域。

中国社会科学院财经战略研究院副研究员何代欣在接受《中国产经新闻》记者采访时认为，环保企业债务率升高的原因大致有两个方面。一方面，在整个大的宏观金融环境去杠杆的背景下，社会资金成本都比较高。而企业在生产经营的过程当中要接续资金，再加上环保行业的投资周期比一般的行业长，导致资金回流的速度也慢、资金周转率不高；另一方面，一些环保企业成长较快，但很多项目上马匆忙，在可行性论证不充分以及市场发育不完善的情况下，企业经营决策的盲目性就比较高，为抢占市场而借债扩张的行为比较普遍，就会造成企业资金周转艰难。

一位不愿意透露姓名的券商告诉《中国产经新闻》记者，债务违约是一个连锁反应，一旦企业遭遇债务违约，那么，将会加剧企业资金链更加趋紧。

该券商表示，环保行业从整体规模来看，由于企业扩张不断，之前发行了大量的信用债，直接导致了今年环保企业面临较大困境。

危机持续发酵

事实上，出现债务违约的不仅仅只有盛运环保。据了解，截至2018年7月，神雾环保、*st凯迪、盾安集团等环保企业接连爆发债务违约。

据wind数据统计，2018年一季度，神雾环保资产负债率为60.91%，*st凯迪资产负债率为72.58%，盛运环保资产负债率为72.57%，而今年一季度环保行业资产负债率在50.58%水平，所有上市公司资产负债率在41.92%左右。

中国工业环保促进会化工委员会常务副主任兼总干事李小平说，长期以来，不少环保企业无序的规模扩张以及大量的环保项目垫资建设，致使企业深陷债务困境而难以脱身。

更严峻的是，环保行业上市公司的业绩总体上也呈现出下滑的态势。记者了解到，截至7月13日，43家环保上市公司发布了2018年上半年经营情况业绩预告，预计合计实现净利润中位数50.16亿元，同比下降19.70%。整体上看，环保行业中报增速整体放缓，主要原因是部分环保公司业绩下滑严重，严重拖累了整体业绩，2018年中报预计净利润亏损额合计是2017年的9.15倍。

此前，*st凯迪发布公告，梳理了从2018年3月15日至今未能偿清的债务，涉及近40家贷款单位，总计超过17.9亿元人民币。记者梳理资料发现，*st凯迪由于债务违约，已经发生多起诉讼和仲裁。一系列的麻烦也导致*st凯迪银行账户被冻结，一些生物质电厂停产，发电量及收入大幅下降，公司财务费用过高。

呼吁绿色金融

记者在采访中获悉，杠杆率过高是导致环保企业债务违约的最大原因。有业内人士认为，当前，环保企业的杠杆率过高就是借钱太多，总有一天可能因还不出而导致金融风险。

虽然，近些年来，我国的环保事业得到了蓬勃发展，但是，仍有不少企业并未拥有核心技术，相关清洁设备也并未得到升级。因环保项目有着外部性的特殊性质，因此，一些环保企业并未真正获益。

有业内人士曾举例说，在河北的一些环保清洁项目，北京市也享受到了清洁的空气和干净的水，但是，在收费方面并未向北京人收费，因此，一些清洁类的环保项目回报率不高。

深圳某环保企业负责人向《中国产经新闻》记者表示，作为企业来说，如果企业不发展不扩张，那么，在整个业内，企业就没有发展前途，对于一个没有发展前途的企业来说，投资者就不会给你投资，那么融资就会非常艰难。企业一旦出现盲目扩展，那么，企业的现金流就会出现困难，这只是其中一个原因，这些因素都会导致企业出现负债。

那么，如何防范金融风险？昭德投资集团首席分析师王建在接受《中国产经新闻》记者采访时认为，从产业政策来说，需要进一步调整产业结构，淘汰落后产能，调整能源结构，扶持绿色产业和环保产业的发展，有利于化解和防范环保企业的金融风险。

王建说，通过供给侧改革，进一步平衡环保行业的供求关系，通过政府对环保企业的政策支持，减税降费，深化“放管服”改革，提高政府服务效率，搭建良好的营商市场环境，有利促进环保企业健康发展，有效缓解环保企业的金融风险。

不过，王建认为，企业可以通过扩大直接融资比例，支持绿色金融发展，建立绿色产业基金，利用绿色债券、绿色资产证券化等方式支持环保类企业融资，有效降低融资成本，有效缓解环保企业的金融风险。

通过业内人士的分析可以明确，通过采取各种措施，可以让环保企业的资产负债率处于合理水平，从而有效缓解环保企业的金融风险。

重组或是出路