水处理行业新三板发展情况梳理盘点

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随着新《环境保护法》的实施和《水十条》的颁布，万亿美元的水处理市场已经揭开，整个水处理行业进入了快速发展的黄金周期。海绵城市、地下水修复、城市黑臭水处理等行业关键词在“水十篇”及相关规划政策中经常被提及。可以说，未来几年将是中国改善水生态环境最重要的时期。以下是对新三板市场水处理子行业发展的回顾和上市龙头企业的独家清单。

优惠政策促进水处理市场的发展繁荣

由于环保产业的特殊属性，政策的推动通常是一个细分市场发展的第一推动力。纵观2015年全年，为了治理环境污染，中国出台了一系列环境保护政策、法规和规章，这些政策法规中的水务部分给水处理市场带来了巨大的影响和冲击。

污染物排放标准日益严格，政策天平向水环境管理倾斜，这无疑是水处理企业，尤其是许多中小科技企业的福音。高技术产品和服务的企业将从高标准升级和新项目中获得相当大的市场份额。同时，高科技增值企业更容易受到投资机构和大型环保企业的青睐。水处理行业的“规模”、“资金”和“技术”的合作将更加频繁和密切。

投资盛宴助力水处理行业腾飞

作为防治大气、水和土壤污染三大战役的重中之重，水处理市场相对成熟。“十三五”期间，环保三大领域投资需求将达到6万亿元，其中水污染防治将达到4.6万亿元。随着水利行业投资规则的进一步实施，这意味着水污染防治的万亿元市场将逐步开放。

自2015年8月起，为进一步落实“水十条”，推进重点流域水污染控制，国家发展改革委先后在18个省市下达了2015年重点流域水污染控制投资计划，总投资264.89亿元，其中中央预算投资75.92亿元，主要涉及污水处理、污水改造、中水回用、管网建设、污泥处理和垃圾处理等项目。可以预见，国家发改委发布的水污染控制投资计划，必将开启新一轮环保投资盛宴，为水处理行业的发展带来新的机遇，实现环境、经济和社会的多赢。

资料来源:国家发展和改革委员会水污染控制投资计划

图2 2015年重点流域水污染控制投资额(18个省市)

显然，仅靠政府投资远远不足以实现这一目标。在18个省的投资中，中央预算投资仅为75.92亿元，占总投资规模的28.6%。因此，地方财政和社会资本的投入意义重大。

在环境污染治理的主要领域中，水处理是一个运营较早、更多利用公私合作的行业，其政策和市场相对规范和成熟。《水十条》明确要求水污染防治应采用环境绩效承包服务、授予开发经营权益等。，并鼓励社会资本增加对水环境保护的投资。这些都为水处理行业的腾飞提供了良好的财务基础。

市场需求推动水处理企业成长

中国水处理行业的未来发展是有希望的，其主要影响因素有两点:一方面，国家政策控制下的刚性需求主要表现在国家政策如鼓励和促进水污染控制、推进节能减排、重视水资源循环利用、解决缺水地区饮用水问题等政策引起的需求。这些需求将主要推动循环水市场和中小型工业污水处理市场的快速发展。另一方面，经济发展和人民生活水平提高带来的内在需求，主要体现在城市改造升级、中高档社区建设、人民生活环境要求提高带来的公园绿地建设等新的水处理需求上。这一需求将主要推动雨水、景观水处理和生活污水处理市场的发展。

具体来说，《水十篇》针对的是水处理行业，将排放标准从国家标准的B级提高到A级，以及排污招标的大趋势:一方面，全国数千家污水处理厂面临升级改造，这意味着巨大的市场机遇。预计这一转变将在2016-2017年达到顶峰；另一方面，廉价的污水处理成本最终被提高，这给污水处理行业带来了/0/房间的利润。此外，海绵城市的建设需求，大黑臭水盆的特点，长期和高科技整治，以及huge/きだよきだよきだよききだだよききききӕ1

图3目前水处理行业主要市场缺口

从生命周期来看，水处理行业正处于成长期，规模迅速扩大，需求迅速上升，利润迅速增加。

图4水处理行业的生命周期

新三板已经成为一个新的出路，它在北京和长江三角洲上市

在新三板上市的326家环保企业中，涉及水处理业务的企业有54家，占16.56%，涉及原水生产供应、自来水生产供应、污水收集处理、中水生产和水环境整治等多个子行业。

在54家水处理相关企业中，主要上市时间集中在2015年以后，2016年第一季度上市企业数量迅速增加，达到17家。

数据来源:风信息

图5新增三板水处理企业列表

从地理分布来看，上市企业数量最多的四个省市是江苏(11家)、北京(8家)、上海(7家)和浙江(6家)，有24家上市水处理企业集中在长三角地区。江苏、浙江和上海由于靠近水和海的地理优势，存在许多水污染问题。地方政府高度重视，独特的创新氛围使水处理企业高度集中。北京吸引了更多的水处理企业，因为其政治和经济优势，人口集中和城市污水产量大。

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图6新三板水处理企业的地理分布

从交易方式的选择来看，11家公司选择了市场交易，占20.4%；43家企业选择协议交易，占79.6%，与新三板环保产业整体一致。

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图7交易模式的选择

上市公司发展迅速，盈利能力良好

截至2016年5月10日，在水处理行业的54家上市企业中，有22家企业进行了股份流通和交易，占40.7%。股本不低于2000万元的企业有45家，占83.3%。

根据上市公司发布的2015年年报，共有49家公司实现盈利，占90.7%。亏损企业有4家，大部分企业的净利润水平集中在0-2000万元之间，而金达利和中联的环境利润超过1亿元。净利润在2000万以下和2000万以上的公司分别有36家和13家。

从净资产收益率来看，企业之间存在明显差异，集中在-13%-55%之间，其中分别有4家、23家和27家企业分布在0%以下、0%-10%和10%以上。总的来说，水处理企业的盈利能力是好的。

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图8新三板水处理企业盈利能力

评价企业成长能力，2015年54家企业平均营业收入为1.11亿元，营业收入超过4000万元的企业32家，占59.3%。

在增长方面，43家企业的收入复合增长率为正，17家企业的复合增长率超过50%，说明新三板水处理企业的增长速度相对较快。

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图9新三板水处理企业收入复合增长率

在市盈率方面，23家企业给出了2015年的市盈率(pe)值，平均值为39.66，略低于新三板环保行业的平均市盈率(47.23)，但略高于沪深环保产业指数32.0和深湾环保产业指数39.15的pe平均值。

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图10水处理行业的平均市盈率

水处理企业成长的四大强心剂

在新三板上市的54家水处理企业中，有很多都有较大的业务收入和良好的增长。这里选取近两年年均营业收入超过4000万、近两年复合收入增长率超过50%的六家公司进行分析，探索新三板水处理龙头企业的成长动力。根据股份转让公司发布的《全国中小企业股份转让系统上市公司分级管理办法(试行)》，这六家公司符合创新等级标准2，最有可能实现转让。

(一)技术创新是企业成长的基石

水污染的复杂性和水环境的严峻性决定了水处理技术具有多样化、快速变化和严格技术要求的特点。在国内水处理市场，核心水处理技术一直是企业保持市场份额领先地位的关键，而跟上市场对技术创新的需求是企业不断前进的基石。

成长性好的企业往往拥有自己的核心技术，或者依靠高校等科研机构的研究成果，或者建立自己的技术研发团队，拥有丰富的专利和强大的技术创新能力。例如，“达仁环保”凭借其独特的介质复合人工湿地(简称pka湿地)技术，在农村污水处理中占据领先地位，“中联环”自主研发的连续膜过滤(cmf)技术在各行业中占据高地。水处理行业的高科技壁垒决定了谁获得了技术谁就获得了市场。

(2)项目经验是企业发展的护航

由行业特点决定，新三板水处理行业的领导者具有丰富的项目经验。一方面，企业在项目实施过程中可以有更多的机会将技术与实际问题结合起来，在技术、人脉、声誉等方面积累资源。另一方面，更多的项目经验也增加了企业资质的说服力，使企业在项目竞争中站稳脚跟。例如，“Bijet”在大型工程总承包、bot和ep项目方面有着丰富的经验，项目业绩突出。

大多数成长良好的企业往往都有丰富的国际合作项目经验。国际先进技术的融合，成熟管理经验的学习，甚至引进外资都成为企业成长的推动者。以东朔环保为例，其在沙特、埃及和日本的丰富项目经验使其在国际合作方面的成就喜人。

(3)商业和资本合作是企业腾飞的助燃剂

在水处理行业，有许多商业和资本合作模式:epc模式，bot模式，bt模式，tot模式，ppp模式等。水处理行业是目前规模最大、政府权力最大的行业，也是当前ppp模式下最有利的领域。涵盖农村污水处理、河流综合治理、管网建设、污泥处理等业务经验的企业，很有可能承接ppp大宗订单，而优秀的资金、技术、管理和运营水平为后期项目建设和盈利提供了保障。例如，“中联环”在原有epc全产业链服务模式的基础上，通过ppp合作模式，将厦门成熟的分布式地埋式组合生态建设技术和经验推向全国。目前，公司已接洽南昌、海口、合肥、兰州等城市进行ppp项目，并初步达成投资意向。

(四)一体化经营模式已成为新的发展趋势

环境问题经常影响整个身体。目前，水污染的复杂性使得传统的单一解决方案难以满足水处理市场的需求。随着越来越多的环保政策出台，越来越多的企业开始关注自身的业务定位，将战略重点放在水环境的综合改善上，为水处理和资源利用提供整体解决方案。

与过去零散的环保项目相比，我们正在寻求一种综合的商业模式，将水处理方案的规划设计、项目投融资创新服务、R&D自主创新与技术集成、项目实施与运营等融为一体。，并创造性地为客户提供全方位的系统服务，从而系统地解决水环境问题，这已成为大多数企业的发展目标和追求。

结论

总体而言，水处理行业的政策、技术和社会环境将逐步成熟，其巨大的市场容量将进一步释放，在此过程中会爆发出大量的投资和发展机遇。新三板市场上许多资质齐全、技术成熟、管理和实践经验丰富的企业必将在这片新的土地上茁壮成长。

原标题:节能环保产业观察:梳理水处理行业新三板的发展(图)