首创股份固废企业买得合算吗？

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首创股份是首创集团旗下的国有控股上市公司，是中国三大水务企业之一。近年来，首创集团频频收购海外优秀的固体废物处理公司，反映了整个产业链的布局和“后发”的明确意图，这个问题值得关注。

北京首创股份有限公司(以下简称“首创股份”)近日发布重大合同公告。宣布其全资子公司京东(香港)有限公司(以下简称“京东”)已于6月12日与邦兰德私人有限公司签署《股份买卖协议》，拟以不超过人民币11.29亿元的价格收购邦兰德私人有限公司(以下简称“邦兰德”)的全部股份。

这是首创股份今年5月在新西兰投资17.93亿元人民币控股wmnl后的又一次“大动作”，将进一步提升首创股份在固体废物处理处置领域的市场竞争力。

向新西兰固体废物公司学习如何经营整个产业链

某公司在固体废物处理前期的收入约占总收入的60%；另一项业务涵盖整个产业链，包括废物收集和运输、转运和分类，以及环卫专用车辆的设计和维护

2014年3月，首创集团以近50亿元人民币的价格收购了新西兰固体废物处理公司——泛太平洋新西兰公司。据报道，这家新西兰公司在固体废物处理终端的营业收入仅占总收入的40%左右，而在前端收集、储存和运输阶段的收入占60%。

“我们应该学习他们的先进方法和经验，把他们的管理方法和技术移植到中国，这可能成为未来开拓环境发展的一个重要方面。”首创环境总经理曹表示，目前国内固体废物处理市场竞争激烈，每个企业的重要任务就是“争地”。“我们还必须搞好融资、项目规划和设计，处理好与各方的关系，促进项目的顺利开展。”

今年5月，首创宣布其全资子公司首创(香港)有限公司将收购控股股东的子公司首创华兴国际投资有限公司(以下简称“首创华兴”)持有的bcg nz投资控股有限公司(以下简称“bcg nz”)65%的股权，BCG NZ投资控股有限公司的主要业务是固体和液体废弃物的收集和处理，位于新西兰。收购价格拟为2.93亿美元，约合人民币17.93亿元。

bcg nz管辖下的主要资产是由bj wmnl全资拥有的废物管理nz有限公司(以下简称“wmnl”)。wmnl是新西兰废物处理行业的第一家公司，其业务涵盖废物收集和运输、转移和分类、填埋处理、建筑废物、沼气发电、废液处理、环卫专用车辆的设计和维护等整个产业链。业务范围覆盖奥克兰、克赖斯特彻奇、惠灵顿等新西兰主要城市。它拥有或经营新西兰7个最大的垃圾填埋场中的5个，29个废物转运站，17个资源回收和处理站，800多辆专门的垃圾收集和运输车辆，并拥有15台发电机组(发电能力为15兆瓦)。

据市场分析人士称，此次收购反映了首创置业拓展其强大的固体废弃物业务，步入“固体废弃物领导小组”的意愿和战略取向，有利于提升其国际业务份额和市场影响力，实现其成为综合环境服务提供商的愿景和战略目标。

收购新加坡公司以提高危险废物处理和处置能力

在技术集成、投资、建设和运营等环节，为工业危险废物处理的主动布局提供了有效的帮助，有利于其在我国固体废物领域的进一步推广和深化拓展

目前，首创股份正在中国积极安排工业危险废物的处理，在技术整合、投资、建设和运营方面，对eco的收购可以得到有效的协助。

公告显示此次收购符合首创的战略发展。Eco在新加坡拥有领先的市场地位，拥有完善的固体废物产业链和专业的技术团队，财务状况健康，资产长期稳定，有利于首创股份固体废物处理业务的进一步发展，符合首创股份的长期发展目标..本次收购完成后，易科将根据被收购股份的比例成为香港资本的控股子公司或全资子公司。

据悉，eco是1995年12月在新加坡成立的一家环保公司。它的主要业务是收集、回收和处理有毒工业废物，收集和回收工业和轮式垃圾箱及其他相关工业服务，以及污泥处理。

Eco是新加坡垃圾处理公司中唯一拥有污泥处理能力的公司，也是新加坡仅有的三家获得nea颁发的全方位垃圾收集服务许可证的公司之一。可收集工业企业产生的有毒废物、腐蚀性物质、易燃材料等危险废物，污泥处理能力可达570吨/天。

目前，eco在新加坡危险废物处理的整体市场份额中遥遥领先，其业务包括危险废物焚烧、污水处理、溶剂回收、油回收和固化处理。

关于资本股份的跨境收购，e20研究院执行董事薛涛认为，新加坡和新西兰都是法律和市场环境相对完善的发达国家，eco与新西兰的泛太平洋新西兰(tpi nz)相似，是一家成熟的公司，偏好投资和运营，收入相对稳定。

“从某种角度来看，中国环保公司收购此类运营环保企业也是一种更安全的资产配置，同时延续了公司的国际布局；从技术配置的角度来看，这也提高了首创集团在固体废物领域的运营和技术整合能力，有利于其今后在中国固体废物领域的推广和深化拓展。”薛涛说道。