【热点再追踪】桑德:业绩表现能否支撑市场信心？

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全球网络新闻，2月14日晚正在经历“空危机”的桑德(Sander International Co .，Ltd .)发布了一份16页的公告，澄清了该组织此前对它的指控，并宣布将于2月16日(下周一)发布。根据公告，“由于撰写指控报告的人可能是空的卖方或与卖方有关联，当公司股票和/或债券价格下跌时，有必要出售空。”董事会在此强调，公司股东和潜在投资者在阅读指控报告时应采取非常谨慎的态度。指控报告的内容具有严重的误导性、毫无根据、耸人听闻和逻辑谬误。”

桑德国际澄清了顾空组织提出的五大问题，最后表示，为了公司的利益，欢迎股东、投资者、监管机构和其他相关组织对公司进行监督。

近年来，桑德面临着严峻的考验:销售空艾默生分析公司最近发布了一份55页的英文分析报告，指责桑德国际(00967.hk)涉嫌虚假收入和夸大账目，认为其2013年的实际利润只有公布利润的1/3，因此其目标价格大幅降低了70%。

桑德尔国际公司在2月4日上午申请暂停交易。桑德集团旗下的另一家上市公司桑德环境(Sander Environment)遭受了“每一个空棕榈”的打击，几乎跌入了极限。与此同时，许多公共基金，尤其是社会保障基金，也受到牵连，导致了1亿元的巨额浮亏。

作为一家民营企业，桑德集团近年来已逐渐成为在水和固体废弃物领域与外国公司和国有巨头竞争的市场力量。在城市水务领域，将通过新项目、并购等方式全面拓展。；在固体废物领域高起点布局整个产业链，推进环卫废物处理一体化；在乡镇水处理方面，去年赢得了177个项目，显示了这一领域的战略意图和优势；同时，还推出了布局多元化的高端电动车品牌。

基于这一表现，尽管一些媒体此前曾报道过桑德的业绩欺诈和关联交易，但它们并未对他在资本市场的“形象”产生实质性影响。

但恐怕这种“指责”不是那么容易忽视的。尽管这份报告的措辞琐碎而激烈，但却是主观的。然而，该报告引用了大量的公共信息来建立证据链，甚至桑德的前内部雇员谁是“受保护的”作证，这成功地制造了市场的恐慌和怀疑。

桑德随后的公司公告表明，桑德国际公司业绩稳定，与桑德在业务运营、日常管理和公司治理方面的环境无关。然而，对于空看到的该组织的主要质疑仍然没有积极的回应。

组织有三个主要问题:首先，工程服务业务从何而来？第二，鞍山项目收入应该在哪一年入账？第三，是否提前报告利润？对此，记者联系了桑德环境集团董事长温一波，后者表示，公司正在安排具体的回应和信息披露，“我们必须等待”。

与一些证券机构表示将重新评估上述公司的评级和目标价格不同，环保行业的人士普遍持谨慎态度:他们暂时不会得出结论，并期待更详细的披露。

一些分析师认为，桑德在中国的商业模式主要是epc或bot，其客户主要是地方政府。收入和资本方面有“国情”，信息披露方面可能存在缺陷。

在最近的一些证券专业论坛上，关于阅读空机构报告本身的专业性和客观性的讨论相当激烈，也有许多关于逢低买入的投资建议，这显示了对桑德业务的信心。

在他们看来，这个空狙击手对桑德的深远影响可能在于桑德环境和桑德国际的整合。前者专注于固体废物业务，而后者则是水处理业务。桑德环境公司去年宣布了一项非公开发行计划。预计本次募集资金总额不超过35亿元，将用于认购桑德国际5.45亿股，占发行后桑德国际总股本的31.19%，从而获得桑德国际的控股权。

业内人士此前认为，如果交易成功完成，桑德将有望打造一个中文版的威立雅，并成立一个综合环境服务集团。