环保行业掀并购热潮 上市公司优势明显

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近年来，环保行业并购频繁。一方面，这背后的原因是ipo周期门已经关闭了很长一段时间，而且有很多人排队。另一方面，在开征“环境税”、公用事业产品价格变化和生态绩效评价收紧的背景下，中国环保产业正处于快速增长期。分析人士认为，环保上市公司由于其融资渠道的优势，将在本轮环保发展中处于领先地位。

M&A环保产业繁荣

据记者不完全统计，仅去年12月以来，就有10多家节能环保公司因策划重大事件而停牌。例如，田瑞仪器和翰兰环境先后宣布计划收购未上市环保公司的股权，并购掀起了环保行业的热潮。据郑光恒生统计，2012年环保类上市公司M&A项目只有17个，收购目标的总资本规模只有12亿元。2013年前三季度，M&A有28个项目，涉及99亿元。2013年第四季度，M&A的强度进一步加大，涉及11个项目，金额分别为56亿元。

平安证券(Ping An Securities)分析师于认为，ipo周期大门已经关闭了很长时间，排队的人很多。这意味着，如果环保公司寻求ipo，他们不仅会有很大的不确定性，而且还会付出很高的时间成本。因此，许多公司选择合并或借壳上市，这已成为今年环保领域的一个重要主题。在更严格的首次公开募股和环境保护投资的情况下，环境保护领域的并购将继续上演。对于上市公司来说，选择合适的目标积极推进收购不仅可以实现快速扩张和优势互补，也是公司进行配套融资和减轻财务压力的契机。

上市公司有明显的优势

在“环境税”出台、公用事业产品价格变化和生态绩效评价收紧的背景下，2014年中国环保产业仍处于快速增长期。银河证券认为，环保产业产值有望继续快速增长。从国际经验来看，并购是大公司成长的唯一途径。2014年将是环保产业并购的一年，环保产业资产证券化的浪潮正在滚滚而来。上市公司在可控资本和融资能力方面具有明显的先发优势。如果创业板再融资放开，相关上市公司的融资优势将进一步扩大。

此外，政府作为环境保护项目最重要的投资者，近年来逐渐加大了债务压力。Bt、bot等模式可以延长客户的支付周期，并很快被环保领域的市场所接受。同时，财务压力也从客户转移到设备或工程的供应商。平安证券分析师于认为，在环保基础设施投资较高的背景下，设备销售和工程服务仍是当前环保行业的主要业务模式。随着项目数量的增加，环保企业的规模越来越大，普遍面临着更大的财务压力。上市公司拥有融资渠道的优势，将在本轮环保发展中处于领先地位。

具体来说，在行业并购浪潮中，拥有足够项目运营经验和强大业务创新能力(获得订单的能力)的公司有望获得第一次机会。银河证券报告认为，项目运营经验和业务创新能力是考虑环保企业竞争力的重要指标。水处理产业链和生活垃圾处理产业链中的主导企业，以及工业垃圾处理和土壤修复领域的商业模式的改进和创新，发掘具有相关项目经验和创新能力的企业。